起因是这个：牧原又被质疑财务造假了，说是虚增39亿净利润。
有人测算出来牧原生猪平均销售体重是118.7kg/头，认为牧原应该按照实际销售体重计提资产减值损失。
但牧原实际却是按110kg/头计提的减值损失，再加上其他杂七杂八的，最后一汇总，牧原少计提了39亿元资产损失，也就是可能虚增了39亿元净利润，这占到了牧原去年净利润的56.5%。
（1）110kg/头是公司商品猪上市的实际均重水平。
（2）很多数据对方都是倒推出来的，和公司实际情况不符。
这也不是牧原第一次被质疑财务造假了，去年3月份就被质疑过一次。
但奇怪的是，虽然备受质疑，牧原却是不少基金经理的爱股，一季度还有不少明星基金经理加仓了牧原。
一季报中，周蔚文看好两个方向：一个高景气的方向；另一个是困境反转的行业。
养殖业就是他认为可能出现困境反转的行业之一，然后他选了养殖龙头牧原股份。
他曾在直播中对各个行业都点评了一番，言词比较犀利，除了他重仓的养殖、航空、酒店，其他行业一概不看好。
至于看好养殖行业的原因，也是因为价格拐点，他认为猪价可能触底回升。
其他重仓牧原的明星基金经理还有，张慧、曲扬、焦巍、韩广哲、杜猛、陈宇...
特别是杜猛和陈宇，他们都是成长风格的基金经理，看中的是企业的成长性，这次却不约而同的在一季度大幅加仓了牧原。
杜猛管的上投摩根新兴动力，将牧原股份的仓位从4.99%提到了6.31%。
陈宇管的兴全精选，将牧原股份的仓位从3.06%提到了5.79%。
所以懒猫就去找资料了，看看猪周期到底走到哪一步了，
不看不知道，一看吓一跳，猪价触底回升的概率还真不小，这些基金经理嗅觉真灵敏。
2006年以来一共有过4次猪周期，当下正处于第四轮。
回顾前3轮猪周期，平均持续4年，上涨2年，下跌2年。
这轮猪周期始于2018年5月，猪价从10元/kg最高冲到41元/kg，上涨时间持续了18个月。
然后就是高位震荡，直到2021年1月才开始回落，截至目前已经回落16个月，和上涨持续时间比较接近了。
一个很明显的特征，10元/kg附近是猪价的绝对底部。
低于这个价格，不仅农户散养的猪，大公司规模化养的猪也赚不到钱，也就是全行业亏损。
比如“猪王”牧原股份，去年3季度，猪价跌到底部区间以来，牧原已经连续3个季度亏损。而且亏损一个季度比一个季度大，今年一季度就亏了51.8亿元。
再这样下去，一些亏损严重的养殖户和企业可能就抗不下去，不养猪了，猪肉供给减少，会推动猪肉价格回升。
从历史价格来看，猪价已经跌到全行业亏损的底部区域。
正常来说，从母猪生小猪，到小猪长大出栏卖掉需要10~12个月，所以可以根据母猪的存栏量推测10~12个月后生猪的出栏量，也就是猪肉的供给量。
去年6月份达到最高点，之后一路下降，截至到今年4月份最新数据公布后还是下降。
也就是说，从今年4~6月份开始算，未来大半年生猪出栏量都将是下降的。
猪周期接近尾声，猪价底部，再加上供给收缩，今年下半年到明年上半年，猪肉价格可能会回升。
比如前三轮猪周期，猪价高点在20元/kg附近，这一轮却超过了40元/kg。
前三轮猪周期都是猪价见顶后就快速回落了，这一轮却是高位震荡了1年后才回落。
除了前面提到的几位明星基金经理，也有不少基金公司发了养殖相关的指数基金。
三个指数都重仓牧原、温氏、新希望等养殖股，但中证农业、大农业也会重仓一些和养殖无关的股票，比如伊利股份、双汇发展等。相对来说，中证畜牧更纯粹一些。
本文作者：懒猫，来源：懒猫的丰收日，原文标题：《拐点可能真的要来了！》
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