欧债收益率飙升不能忍 欧洲央行计划限制债券息差

作者: 李丹
在欧央行周三紧急会议未透露对抗危机新工具的详情后,媒体称,拉加德周四告诉欧元区财长,一旦较弱国家借款成本升得太高或太快,债券息差扩大到超过特定的门槛,或波动超过特定速度,就可能触发央行的新工具。

面对欧元区国债价格最近雪崩、收益率狂飙,欧洲央行坐不住了。

媒体援引知情者消息称,当地时间6月26日周四的会议上,欧洲央行行长拉加德告诉欧元区国家财长,一旦实力较弱的国家借款成本升得太高或者太快,欧洲央行会启用新的对抗危机工具。假如债券息差扩大到超过特定的门槛,或者市场波动超过特定速度,就可能触发欧央行使用新工具。

拉加德称,欧央行官员开发的新机制有意避免不合理的市场波动对欧元区国家施压。她并未说明会不会公开上述触发工具的限制。

传出上述消息后,欧元汇率加速上涨,欧元兑美元一度上测1.0600,刷新6月10日以来盘中高位,日内涨幅曾达1.5%。

传出消息前,周四瑞士意外加息引发欧债收益率重回升势,基准10年期德国国债收益率日内升幅一度超过20个基点,欧股盘中升破1.90%,在周三回落后又创八年新高,美股早盘回到1.80%下方。市场进一步押注欧央行激进加息也成为债市推手。周四货币市场预计,欧洲央行到今年底将加息约190个基点,较一天前预计的140个基点加息幅度扩大。

传出上述消息前,本周三欧洲央行已召开紧急会议讨论欧债暴跌,但会后该央行的声明只是说,要准备新的抗危机工具,在再投资紧急抗疫购债计划(PEPP)上保持灵活,并没有详情。浙商证券指出,这还是一次未雨绸缪性质的会议,主要侧重于应对方案设计以及潜在的债务压力探讨,预计本次紧急会议后潜在的应对方案力度相对有限。

本周四稍早,有媒体透露,欧洲央行可能在使用新工具时进行对冲操作,任何通过新工具进行的债券购买,可能都会涉及到出售投资组合中的其他证券,以便不会破坏抑制创纪录通胀的努力。也在周四有媒体提到,有欧洲央行官员称,欧央行必须解决内部分裂的问题,确保货币政策有效传递到整个欧元区,并且投资者不会质疑央行能否兑现保持稳定稳定的承诺

上周四欧洲央行会后透露计划7月加息25个基点,明确释放2011年来首次加息的信号,并暗示9月可能为打压高通胀而更大幅加息,被视为追赶其他主要央行行动步伐的鹰派转向。欧央行行长拉加德发布会强化了9月更激进加息的可能性。

不过欧洲央行的加息表态并未打消市场担忧,欧债价格仍跌跌不休,收益率继续创新高。本周一,投资者密切关注的欧洲市场压力指标——10年期意大利和德国国债的息差曾增扩到240个基点,接近250个基点的临界值(“危险区域”),为2020年5月以来最大水平。

对此有评论称,对于支持债务高企国家可能采取什么措施,欧洲央行的官员未能提供任何细节,这让一些投资者紧张。意德国债息差增扩凸显了市场对意大利偿债能力的担忧日益增加。

华尔街见闻文章也提到,在上周会后新闻发布会上,拉加德表示必要时使用新的债券购买工具,被问及细节时,拉加德有些含糊其辞。媒体称,消息人士指出,由于借贷成本仍然较低,欧央行绝大多数官员认为现在没有必要宣布新的债券购买计划。“没有应对工具+借贷成本飙升”,这不禁让人担心“欧债危机2.0”会否上演,投资者纷纷抛售欧元区边缘国家国债,债台高筑的意大利首当其冲。

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