“二季度见底，三季度修复，四季度逐步兑现……”
6月22日，中信证券首席策略师秦培景 在2022年资本市场论坛上表示，随着国内疫情有效防控，政策合力支撑经济快速修复，外部风险压力缓解，A股慢牛重现。年内行情可分为情绪平复、估值修复、估值切换三个阶段，当前市场正处于第二阶段。
第一阶段为5月的情绪平复期，市场风险偏好从底部快速修复驱动。结构上，受疫情直接影响且高频数据可验证性强的复工复产主线领涨。
第二阶段为6月至8月的估值修复期。稳增长政策集中起效，政策合力推升基本面预期快速修复驱动。节奏上，中报业绩见底后，A股将进入基本面中期修复阶段，成长制造、消费、医药轮动重估，主题关注国企改革、精密制造出海。
第三阶段为9月至四季度的估值切换期。行情将步入平稳期，估值切换阶段聚焦政策效果兑现和2023年相对景气。从行业来看，稳增长业绩兑现和“专精特新”逐渐 占优。前者包括基建（低估值建筑龙头、电网、IDC和云基础设施）和地产；后者包括设备类（光伏风电设备、一体压铸、半导体设备）和新材料等。
秦培景预测，私募、外资、险资将是下半年机构增量资金的主要来源。
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