受益于内外部冲击的扭转，5月起港股上行拐点确立，下半年将延续复苏行情。
6月22日，中信证券海外策略首席研究员徐广鸿在中信证券2022年资本市场论坛上预测，全球资金将延续5月下旬以来持续增配的趋势，推动港股在下半年继续修复。预计下半年港股市场整体将呈N字型上行趋势。
具体来看，当前至8月，外部风险逐步缓和，内部稳增长政策持续发力推动基本面环比快速复苏，中报期以前，预计多重利好将推动港股持续上涨。
8月中下旬起市场波动或将加大，一方面个别行业中报的业绩不确定性或导致盈利预期下修，另一方面地缘不确定等外部因素可能届时加大港股的波动。
但预计11月初内外部风险再度消化后，随着全球流动性的逐步转暖叠加港股显著的估值优势，估值切换行情料将从四季度中起再度利好全球资金增配港股。
配置主线上，三季度，局部疫情影响逐步减弱将带动复工复产主线走强，推荐基建、半导体、汽车、光伏等板块；地缘不确定以及国内基本面复苏下预计短期油价仍将维持高位，带动能源板块业绩高增，推荐石油、化工等板块。
四季度，稳增长政策大力支持下，预计地产销售增速有望转正，地产信用风险的消除将催化大金融板块的估值修复；经济的复苏也有望带动可支配收入增速反弹、叠加财富效应的积累，消费板块业绩有望回暖。
此外，整个下半年，还有两大主线值得长期关注。
一是常态化下，估值低位、业绩触底反弹的互联网板块。二是安全边际强、有持续和稳定分红能力的高股息标的。
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