受全球能源价格大涨的影响，户用储能市场在欧美呈现爆发趋势，尤其欧洲户用储能一枝独秀领跑全球。
2021年欧洲电化学储能新增容量超过3GWh，而2020年户用储能新增装机就突破了1GWh，最大市场依次为德国、意大利、英国、奥地利、瑞士，德国占据70%以上的新增储能市场，是欧洲户用储能的绝对主力军。
中信建投证券电力设备行业分析师朱玥在周一发布的行业深度报告中表示：“低廉的光储成本使得欧美消费者几乎3-5年之内就能收回投资成本，户用储能在2021年以来在欧美市场以每年翻倍的增速呈现爆发式增长态势，我们将这一领域视作是A股储能投资首选方向。”
储能是能源结构转变中不可缺少的一环
该报告在附录中表示，全球低碳转型已经是确定性的趋势。“碳达峰”、“碳中和”的实现必然伴随着能源结构的转变，低碳转型趋势下，以风电、光伏为代表的可再生能源发电量占比预计将快速提升。
风电、光伏等新能源由于其出力的不稳定性和难以预测性，导致发电侧与用电侧解耦，从而带来电力系统峰谷差扩大、频率越限频发、供电不稳定等一系列问题。
从发电侧看，随着电力市场化进程的推进，电力投资运营商不再能以固定电价模式上网，在风、光大发时出现低电价甚至负电价；在傍晚光伏、风电出力急剧下降时，电网爬坡能力严重不足，给电力系统带来威胁。
从电网侧看，由于海外欧美国家等电力系统多为小电网私营性质，除大城市外，主网架结构较弱、老化严重，且电网投资不足，区域性停电事故频发。
从用电侧看，受激进的能源转型政策、战争等影响，出力稳定的煤电、核电份额逐步被压缩，导致欧美各国电价普遍上涨，欧洲已突破200欧元/MWh。
储能技术正是解决上述问题的最有效和最直接的手段。从时间尺度上，储能可以提供转动惯量、快速频率响应、运行备用、削峰填谷等作用。
从空间尺度上看，储能可以配置在电力系统各个环节，包括发电、输电、配电、用电等。
户用储能是大新能源板块增速最快的方向
中信建投证券认为，全球储能市场首看户用，由于争端、疫情等原因导致一次能源短缺、电价气价高涨、光+储经济性越发出色，叠加碳达峰、碳中和趋势确定，户用储能将异军突起，成为新能源行业继风电、光伏、电动车之后第四条高速增长的赛道。
报告预计，2021-2025前三个赛道新增装机年复合增速分别为14%、38%、40%（风电为国内，光伏、电动车为全球），而同期全球户用储能新增装机在一次能源价格高涨背景下，年复合增速将达到100%以上。
其中，欧洲今年新增户用储能装机有望突破4GWh，为最大的户用储能市场；美国尽管21Q4 出现抢装，22Q1仍录得户用储能新增装机334MWh，环比+25%；在灾备用电、电网可靠性不足、能源对外依存度高等因素影响下，日本、澳洲、南非、巴西、东南亚等国家和地区的户用储能需求同样持续高增。
欧洲户用储能驱动因素：由补贴过渡到经济性为主导，外部催化同样重要
首先，宽松的户用储能补贴政策在储能发展初期提供了良好的政策缓冲期。
德国的分布式光储发展离不开政策的鼓励与机制的支持，该政策历时6年，共分两个阶段。第一个阶段是2013年-2015年底，提供初装补贴。第二个阶段是2016-2018年底，补贴形式主要是低息贷款和现金补助，补贴总额约3000万欧元。第二阶段只允许用户最高将光伏系统峰值功率的 50%回馈给电网。
其次，去年Q4以来欧洲电价、气价纷纷突破200欧元/MWh。与此同时，根据欧盟统计局数据，2021年欧盟消费天然气总量达4120亿m3，同比增长4%，创下2011年最高水平。
欧洲进口天然气主要用于供热和发电，由于较为激进的退煤、退核政策，欧洲天然气发电占比较高。在俄欧关系交恶的大背景下，欧盟进口俄气预计将持续下降，一次能源供给继续保持紧张态势。
电价方面，欧洲主要国家如德国、意大利、法国等先后创出新高，德国批发电价一度达到269欧元/MWh，意大利更是曾经突破300欧元/MWh。
再次，2021年欧盟27国新增光伏并网25.9GW，为户用储能创造了良好的发展土壤。
根据Solar Power Europe统计，2021年，27个欧盟成员国共新增光伏并网25.9GW，同比增长34%，成为史上光伏装机增长最多的年份，累计装机达到164.9GW。2021年欧洲光伏新增装机最多的5个国家依次为德国、西班牙、荷兰、波兰、法国，分别新增装机5.3GW、3.8GW、3.2GW、3.1GW、2.5GW。
最后，光储系统价格下降、电价高涨背景下经济性出色。以德国为例，户用“光+储”可5年收回成本，经济性较好。
德国居民电价高达30欧分/kWh 以上，居民配置储能与光伏联合运行可实现较好的经济性。假设某一典型家庭日均用电量20kWh，零售电价为30.22欧分/kWh。则分有无光伏、储能，假设5种场景进行经济性评估，可以看到德国户用光储系统大约在3-6年收回成本，IRR高达15%-30%。
中信建投证券认为，中国制造是欧洲储能的重要参与者，新能源第四赛道已经开辟。
一套户用光储系统价值量主要集中在光伏组件、电池、逆变器，随着容量的提升电池的价值量占比愈发提高。
国产品牌在各个权威户用储能统计榜单中已具备一席之地，主要优势在于：产品型号丰富、迭代迅速、功能强大、性价比高。
根据 IHS Markit 统计，2020 年全球户用储能电池出货量达到 4.5GWh，其中排名前 5 的供应商分别是 Tesla（美国）、Pylontech（派能科技，中国）、Sonnen（德国）、LG Energy Solution（韩国）、Alpha ESS（沃太能源，中国）和 E3/DC（德国）。根据 EuPD Research 统计，德国户用储能市场前四名分别为Sonnen、比亚迪、E3/DC、SENEC。值得注意的是，Sonnen为中国公司派能科技的最大客户之一，目前派能仍为Sonnen生产贴牌产品。
注：本文主要摘录自中信建投证券研报《欧洲户用储能是增速最快的方向，应把投资储能的重心集中于此》