美国股债双杀之际,高流动性另类投资基金获青睐

article.author.display_name 曹泽熙
截至5月,今年投资者已向高流动性另类共同基金和交易所交易基金投入超过210亿美元,今年流入这类基金的资金很可能刷新去年所创的最高纪录。

传统上,债券是股票经典的对冲工具。但是,当股市和债市同时下跌时,投资者往往会争相寻求其他对冲方式,但这些对冲方式可能风险更大。

据媒体报道,今年截至5月,投资者已向高流动性另类共同基金和交易所交易基金投入超过210亿美元,这一趋势意味着,今年流入这类基金的资金很可能会超过去年创纪录的383亿美元流入。

高流动性另类基金因为允许个人投资者使用复杂的策略来分散他们的投资组合,也被称为大众对冲基金,其投资策略涵盖包括从期权到可转换债券套利的一切投资对象。据媒体称,目前此类基金总规模约为1920亿美元。

不过,这些基金缺乏常见的对冲基金提供的一些保护。例如,一般的对冲基金通常要求投资者锁定他们的资金,只允许在设定的时间间隔提取资金,这可以防止对冲基金被迫迅速抛售头寸以满足赎回,否则可能损害其他投资者的利益。但这类高流动性另类基金并没有这样的保护。

这类基金的表现可能差异很大,它们收取的管理费用从0.5%到3%不等,这也可能会将那些习惯了低费率的投资者拒之门外。

今年以来,这类高流动性另类基金中表现最好的类别是通过交易期货、期权和掉期跟随价格动量的系统趋势策略。根据相关的统计数据,该类别另类基金的平均涨幅超过16%,表现远远好于美股和美债市场。

例如,KFA Mount Lucas Index Strategy ETF今年以来已经涨了37%,并在过去一个月吸引了7000万美元的资金流入,将其全年总额推高至9100万美元。该基金在去年年底推出,当时的资产规模仅为3200万美元的。

今年投资者纷纷逃离股票和债券市场,通胀徘徊在多年来的高位,美联储正积极加息。标准普尔500指数将迎来自1970年以来最糟糕的上半年,下跌超过20%。美国国债收益率也在飙升,目前处于十多年来的最高水平。

“股债双杀”发生在美国,不得不让很多美国投资者转向另类基金。

值得一提的是,目前市场主要还是通胀交易的逻辑,投资者普遍担忧美国经济将会衰退,但是如果即将到来的二季报坐实了美股上市公司盈利开始下滑,那么衰退交易可能就会取代通胀交易成为主流。

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