近期市场光伏、锂电连续新高吸精，而值得注意的是，另一大能源板块——电网&电力物联网板块也总有公司出现脉冲上涨，并且多家公司股价已经不知不觉积累了较大的涨幅。
而催化上，此前受疫情影响的电网建设，有望从6月起开始加速。新型电力系统建设背景下，带来储能、特高压、配电网智能化等方面的投资机会或也是重要影响因素。
6月起有望加速，全年存超预期可能性
数据显示，2022年1-5月电网投资1263亿元，同比增长仅3.1%，其中5月电网投资370亿元，同比下降0.8%，国金证券称3-5月电网投资同比下滑主要由于疫情影响。
5月25日，南网2022年将规划投资调增100亿元至1250亿元，较往年增长20%左右；国网制定实施全力服务扎实稳住经济的八项举措，提出加速开工“5交3直”8条特高压线路。
国金证券指出，考虑到电网投资在逆周期调节、支撑新能源消纳和双碳大战略目标中发挥的关键作用，2022年两网投资规划增速显著快于十三五，疫情等因素下全年呈现前低后高态势，6月起电网投资有望加速，全年投资存在超预期可能性，电网板块景气度较高。
新型电力系统建设为电网一大关键点
信达证券指出，当前时期我国新能源发展迅速，正迎来量变到质变的关键节点，但这同时也带来了电力系统的诸多挑战：
1）电源侧中新能源占比提升带来的发电不稳定性、供电用电的时间错配、集中式风光的空间错配、分布式光伏并网带来的电网规划/运行/控制/质量的全方位影响；
2）负荷侧用电量持续超预期，新能源的不稳定性也让电力供不应求状况加剧；
3）电网侧对新能源消纳能力的适配能力不足，潮流互济常态化要求电网智能化和能量管理加强，新能源并网带来的无功消耗、谐波效应等安全问题需要重视。
怎么解决这些问题？信达证券指出，新型电力系统为此做出变革，变革内容为增加储能投入、提升电力系统保护能力、智能化改革以及电力市场化改革。
新型电力系统建设下的三方面机会
在这样的背景下，信达证券指出，电力系统变革带来了储能、特高压、配电网智能化三个方面的投资机会。
1）新型储能蓝海市场空间广阔，储能变流器为核心设备。
从类型上来看，抽水蓄能/电化学储能是目前的主体储能方式，电化学储能应用范围最广、响应速度快，未来随着电池成本逐渐下降，电化学储能将成为主流新增装机类型，其中磷酸铁锂储能因具备安全性、循环次数以及成本优势，所以具有大规模应用的潜力。
2）特高压行业景气延续，核心设备的高壁垒铸造护城河，竞争格局集中且稳定。
3）配电网智能化改革全面，二次设备竞争格局向好。
从改革方向来看，电网智能化包括输配电过程、电能质量提升、居民用电智能化，改革范围较广。电力设备方面，配电网一次设备壁垒较低，竞争激烈，市场集中度低，而二次设备壁垒较高，头部企业优势明显。
电网投资哪些细分值得关注？
国金证券表示，电网投资为稳增长重要抓手，2022年规划增速高、6月以来已上调，看好6月起投资加速；新型电力系统将侧重数字化、灵活性、主动性、感知能力、节能环保等环节，看好非晶变、南网、新能源配套、特高压、电表等赛道。
1）非晶带材（非晶变压器）赛道：我国在网运行变压器规模大、不满足节能标准占比高，存量节能改造预计加速，新能效标准下非晶产品节能效果与性价比均更优。
2）南网赛道：南网十四五及2022年投资增速高于国网，且市场化程度、新技术应用较快，聚焦南网赛道的公司业绩弹性较大。
3）配网数字化：在新能源发电占比提升、特高压输送通道加速建设、分布式电源加速接入、电力市场化改革等多重因素下，配网数字化与灵活性将迎来较大挑战，配网投资与数字化升级预计加速，新技术及新产品迭代速度有望超预期。
4）特高压：稳增长的重要抓手，国网6月已提出加速开工“5交3直”8条特高压线路，且第二批大基地项目有望带来新增配套线路需求，看好特高压下半年投资及招标加速。
5）智能电表：在存量电表新标准替换、物联表渗透加速等因素下，电表招标金额进入新一轮上行期，20A/21A/22H1国网招标金额分别为121/201/155亿元。电表企业订单高增，22年起交付有望加速，业绩弹性较大。