“债王”格罗斯:美国将会衰退,不要抄底股市商品,买一年期国债!

article.author.display_name 赵颖
格罗斯指出,尽管华尔街有句格言“总有牛市存在于某个地方”,但现在却很难找到,一年期国债可能是当下最好的选择。

今年上半年,美股美债遭持续大幅抛售,录得数十年来最糟糕开局,同时经济衰退风险四起。那么在此之际,对投资者来说,什么才是最好的选择?

太平洋投资管理公司(Pimco)的创始人、长期被业界称作“债券之王”的比尔·格罗斯(Bill Gross)在周一的专栏文章中给出了答案,什么都不要买,建议不要逢低买入债券、股票和大宗商品,如果非得要选的话,一年期国债是最好的的选择。

在格罗斯看来,美国加息很有可能导致衰退,其在年初以来一直敦促投资者采取谨慎态度,他指出:

鉴于10年期国债收益率约为3%,而去年年底时为1.5%,这意味着“风险降低”,但“几乎不会有回报”,不要买。

股票必须与未来令人失望的业绩作斗争,而且价格也没有表面上看起来那么便宜,不要买。

商品呢?它们“快没油了”。

尽管华尔街有句格言“总有牛市存在于某个地方”,但现在却很难找到,保持耐心。在我看来,一年期国债收益率为2.7%,这要比货币市场基金和几乎所有其他投资都要好。

现在不是采取“沃尔克”式政策的时候

格罗斯在文章中指出,当前全球还是处在经济学家明斯基所提出框架的“投机性融资”阶段,也就是更多的信贷流入金融投机,而不是支撑经济增长。

格罗斯写道:

明斯基框架将货币演变分为三个阶段,“对冲性融资”到“投机性融资”,最后到“庞氏金融”,每个阶段都需要越来越多的信贷增长,最终导致通货膨胀加剧,而脆弱的债务型经济可能“内爆”(如超新星爆发)。

像“超新星”一样,全球货币体系正在失去能量并具有熵效应,需要越来越多的信贷增长来维持经济增长水平,而信贷更多地流向了投机性融资,而不是实体经济。

接着,格罗斯表示,美联储不可能太高、太快地加息,而又能避免重创高杠杆的美国和全球其他地区的经济。

因此,不管鲍威尔如何强调通胀是他首要认为,也是几乎唯一的政策考量,强硬行动也是行不通的。”他写道,“现在不是采取“沃尔克”式政策的时候。”

加息的终点在哪里?

加息的终点在哪里?为了回答这个问题,格罗斯使用布林带(Bollinger Band)技术分析,根据联储基金利率历史水平的标准差来预测美联储未来的行动。他得出的答案是——在3.5%时停止,并尽快到达。

格罗斯表示:

美联储主席鲍威尔及其同事可能“尽快”将基准利率从目前的1.75%提高到3.5%,来“制造一次温和衰退,进而逐步降低通胀。”

这与债券市场目前对美联储基金利率峰值的定价一致,市场定价显示预计将在2023年第一季度达到该峰值。

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4 条评论
MobileUser5140
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好多半块。

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残荷育
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本来这轮通胀就是由人为而起,并非经济周期行为。其解药唯有“全球化合作”,但美国执政群体却愚蠢地反向走上逆全球、固霸权的不归路,从而导致一场有史以来唯一一次人为的经济危机,它始于奥巴马的“重反亚太”,“发迹”于川普的“普氏加息”,定型于登儿的“提线人”。

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MobileUser0916
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美国衰退是必然的,这是无法抗拒的自然规律

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Apollo
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静待美国衰退

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