北交所增量资金的引入路径正在日趋丰富化。
富国基金近日公告显示，旗下管理的首批精选层基金之一的富国积极成长将对原有合同实施修订。
在此次修订中，上述基金合同删除了此前针对新三板精选层股票的投资策略、投资比例限制、估值方法等相关约定。
早在新三板精选层开市之际，华夏、富国、南方等6家公募机构成立了可投资精选层的公募产品，尽管作为首批产品的募集合计规模超过110亿元，但相关产品合同仍然约定精选层的投资比例不得超过基金资产的15%（封闭期不超过20%），同时精选层单只股票投资比例不得超过基金资产的5%。
一些公募产品对精选层的参与程度并不低。
以富国积极成长为例，根据截至2021年12月31日的基金中期报告与年度报告期末值简单平均计算，富国积极成长在新三板及北交所平均持仓占资产净值比例为12.58%。
虽然如此，但相关投资比例的限制仍然让上述产品“束缚手脚”。
“当时的总量达到了百亿规模，但实际上因为受到15%、2%的限制，所以能配置的资金实际还不到30亿。”北京一家中等规模公募机构产品人士指出。
而在后续运作中，以及北交所成立并接收全部精选层股票后，上述产品仍然受到此前合同中有关精选层配置上限比例的限制。
值得一提的是，此番产品合同调整的申请事项已于7月21日获得证监会通过，变更完成后，相关产品投资北交所股票的比例将不受原合同有关投资上限的约束。
“取消公募基金投资精选层比例限制，有利于引导公募基金服务实体经济，进一步提高直接融资比重，优化金融资源配置，更好地发挥公募基金在支持国家发展战略、推动创新驱动发展和经济转型升级方面专业机构投资者的作用。”富国积极成长基金经理杨栋表示，“在投资方面，此次放开精选层投资限制后，公募基金在北交所的交易和投资上将拥有更多的自主权，也将推动投资走向“长期价值、高质量alpha挖掘”的新阶段。”
“此前封闭期公募基金投向新三板精选层企业比例不超20%，开放期比例不高于15%，这一规定会出现基金经理被动变相降低相关投资比例的可能；此次取消投资比例的限制，让这一情形将得到改善。”杨栋指出，“基金在前期操作上，更侧重于北交所股票流动性的观察，未来操作的核心逐渐回归至‘公司质地、基本面变化’等核心变量。”
有接近北交所的机构人士透露，其他多家参与首批精选层基金发行公募机构也在对调整相关产品条款进行筹备，并有望在履行相关程序后突破原有投资比例限制。
在业内人士看来，其他可投资新三板的存续公募产品也有望陆续调整相关条款，此举将进一步将提高上述公募产品配置北交所股票的灵活性，并有望为北交所吸引更多长期资金。
“随着投资比例限制的取消，未来越来越多的公募基金和机构投资者将参与北交所投资，中长期有望提升北交所股票的配置比例和交易活跃度，北交所流动性将得到大幅改善。”杨栋表示，“公募基金也能引导市场参与者挖掘出北交所市场更大的价值，已上市的优质企业有望实现与自身成长性相匹配的估值水平。同时，在维护和稳定北交所的市场秩序方面，起到积极正面的作用，未来北交所将吸纳更多优质企业上市，形成良性正循环。”
事实上，不少存量权益产品此前已在修改合同，并在更早前将新三板精选层标的纳入股票投资范围。信风（ID：TradeWind）统计Wind数据发现，通过修改产品合同将投资范围覆盖至精选层的存量公募产品多达61只，截至上半年末的合计规模接近500亿元。
“覆盖精选层(北交所)的产品是不少，但大多数调整投资范围只是为了保证投资灵活性，有多少能配置这些超小盘股票的，可能还需要观察。”北京一家券商公募产品分析人士指出。
而在杨栋看来，伴随着北交所上市公司以及投资机构的双双扩容，有望进一步提升市场活力和资金容量。
“北交所诸多板块覆盖了不少优质标的，具有十分广阔的投资前景。梳理北交所上市公司情况，大多中小企业集中在创新、“专精特新”领域，且创新层和基础层‘后备军’充足，企业成长性较强。”杨栋称，“未来，随着北交所标的扩容以及逐渐具备规模化效应后，有望吸纳更多的机构和合格投资者的资金，资金容量将得到大幅提升。”