8月9日晚上，六氟磷酸锂龙头公司多氟多公布了其2022年的半年报业绩，整个2022年上半年，多氟多实现了营业收入60.27亿元，同比增加106.78%，归母净利润则达到14亿元，同比大增355.5%。其中2022年第二季度中，多氟多的营业收入达到33.73亿元，同比增长102.22%，环比增长27.1%，归母净利润达到6.71亿元，同比增长212.38%，但环比降低了8.42%。此外，毛利率和净利率相比一季度也出现明显下滑，分别跌了9.44个百分点和7.38个百分点至33.13%和20.73%。
1、六氟价格下滑，拉低二季度增速
多氟多在二季度的利润增速出现环比下滑，毛利率和净利率也出现同步回调背后的主要原因之一就在于其主要产品六氟磷酸锂的价格在二季度回调严重。多氟多的主营业务包括铝用氟化盐、新材料和锂电池三类，其中多氟多的主打产品六氟磷酸锂，以及近期被市场所重点关注的电子级氢氟酸、硅烷等化学品均在新材料业务中，这也是多氟多营收占比最大的业务。
多氟多的新材料业务2022年上半年实现营业收入37.09亿元，同比增长173.3%，占比高达61.54%，是多氟多最大的业务。而今年上半年六氟磷酸锂的价格出现了较大幅度的回调，自三月达到59万元/吨的高点之后，整个二季度六氟磷酸锂的价格一路下滑至24.5万元/吨左右，跌幅近60%。华尔街见闻·见智研究（公众号：见智研究Pro）认为多氟多在二季度的增速出现环比下滑，背后的主要原因之一就在于其主要产品六氟磷酸锂价格在二季度回调严重，但是好在多氟多的六氟磷酸锂产品80%左右都是长单锁定数量，只有部分长单的价格是未完全锁定价格（20%的散单价格则是随行就市），所以六氟磷酸锂的价格下跌对于多氟多的二季度营收和利润造成的影响尚在可接受范围内。
此外，华尔街见闻·见智研究（公众号：见智研究Pro）认为六氟磷酸锂的价格自7月开始似乎迎来了小幅反转，不仅彻底站稳了25万元/吨（低于24万元/吨则击穿不少中小厂家的成本线），更是重新涨回27万元/吨左右的价位，随着下半年终端新能源汽车的销量的进一步大增，有望提振六氟磷酸锂的需求从而稳住价格。
最后从产能的角度来看，目前多氟多已经具备3万吨高纯晶体六氟磷酸锂的生产能力，相较于去年年末提升了50%，而由于去年六氟磷酸锂供不应求，需求极为旺盛，多氟多的六氟磷酸锂扩产规划也是提上日程，预计到今年年底产能还将进一步提高到5.5万吨。
2、氢氟酸打入台积电产业链，后续扩产增强底蕴
多氟多的新材料业务除了六氟磷酸锂也包括氢氟酸、硅烷等化学品，由于多氟多从2022年开始正式批量供货台积电半导体级别的氢氟酸，成功打入台积电的供应链，使得多氟多在这一块领域的行业地位有所加强，氢氟酸业务也有望成为多氟多新的盈利突破口，目前电子级的氢氟酸产能为5万吨，但其中只有1万吨是半导体级，符合台积电要求，其他4万吨则是用在光伏行业，不过正在扩建的30000吨/年氢氟酸产能都是半导体级。
同时，因为得到了下游龙头公司在品质方面的认可，以及后续的订单有望增加，多氟多也是选择进一步在这些化学品上的扩产规划，目前在建的超净高纯电子级氢氟酸规模高达3万吨，除此之外，高纯乙硅烷（扩产100吨）、高纯氟氮混合气（扩产100吨）、高纯四氟化硅（扩产100吨）等化学产品也进行了扩产。
3、锂电池业务高速发展
由于上半年动力电池的原材料价格持续维持高位，多氟多的锂电池业务是多氟多唯一毛利率同比下滑的业务，毛利率下降了7.32个百分点到11.2%，但上半年锂电池业务实现营业收入10.34亿元，占比达到17.15%，超过铝用氟化盐业务成为第二大业务，同比增长也是所以业务中最高达到261.34%（新材料同比为173.39%），从每个月的装机量水平来看多氟多的锂电池业务也是处于稳步高增长。
今年上半年，多氟多的1-6月的总的动力电池装机量达到1.01GWh，同比增长超900%，占国内比重0.91%，排名第11名，与TOP10榜单只有一线之隔，占全球比重0.5%，也是成功进入前15名达到14名。目前多氟多的锂电池产能是3.5GWh，后续还有20GWh的产能扩张规划（一期项目5GWH产能将于今年年底投产），急速增长的装机量和扩产水平所形成的规模效应，使得多氟多的锂电池业务有望继新材料业务后成为多氟多的第二增长曲线。
4、LiFSI和六氟磷酸钠已经商业化
此前提到的六氟磷酸锂、氢氟酸等被多氟多重点布局的产品，已经是十分成熟的制品，多氟多除了在领先产品方面继续扩大产能和品质的优势，也在针对下一代可能的主流产品做着研发，目前被公认的六氟替代品LiFSI和钠离子电池的重要原材料六氟磷酸钠都是多氟多的重点研发对象，目前均已商业化量产。所以虽然短期多氟多的毛利率和净利率出现部分下滑，但是随着新业务的发展，以及新产品的量产落地，这种利率下滑的情况不会持续维持。
其中，多氟多目前的LiFSI产能为每年1600吨，并且为了应对未来可能的LIFSI的旺盛需求而有预见性的进行了LiFSI的扩产，公司计划下半年开工新建双氟磺酰亚胺锂和二氟磷酸锂各10000吨产能；同时由于碳酸锂、氢氧化锂等锂资源的持续高价位使得钠离子电池进入市场和行业的视野中，其低廉的成本和易得的原材料让钠离子电池有望在未来成为锂离子电池的有效补充，而六氟磷酸钠是钠离子电池的重要原材料（类比六氟磷酸锂），目前多氟多的六氟磷酸钠以及商业化落地，已经具备六氟磷酸钠年产千吨的生产能力，上半年也进行了百吨级的销售，目前在钠离子电池方面进展较为顺利的华阳集团也是多氟多的合作伙伴。