第4批中央猪肉储备要来了。
国家发改委9月27日表示，9月19-23日当周，36个大中城市精瘦肉零售价格周均价比去年同期上涨30%，进入过度上涨二级预警区间。按照预案规定，国家将于本周投放今年第4批中央猪肉储备，并指导各地联动投放地方政府猪肉储备。
资料显示，据《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》：
1）当猪粮比价高于9:1时，由发改委发布三级预警。
2）当猪粮比价连续2周处于10:1-12:1，或36个大中城市精瘦肉零售价格当周平均价同比涨幅在30%-40%之间时，发布二级预警。
3）当猪粮比价高于12:1，或36个大中城市精瘦肉零售价格当周平均价同比涨幅超过40%时，发布一级预警。
在市场周期性波动情形下，过度上涨二级预警发布时启动储备投放；一级预警发布时加大投放力度。
截至目前，发改委已分别于9月8日、9月18日和9月23日进行投放，累计投放中央储备冻肉6.71万吨。
9月26日，农业农村部在京召开部门协调会议强调，要加强生猪生产形势研判，采取有力有效措施，确保四季度特别是重大节假日期间猪肉平稳供应。
9月19日，国家发改委表示，今后几个月，国家生猪价格调控工作的重点是防范价格过快上涨，下一步国家发展改革委将会同有关部门继续紧盯生猪市场动态，结合市场供需和价格形势，分批次持续投放中央猪肉储备，促进市场和价格平稳运行。
猪价持续上涨，为啥猪肉股却下跌?
据中信证券研报数据，上周猪价在二次育肥带动下上行，全国生猪出栏均价23.76元/公斤，环比上升1.93%，均价已创年内新高。但行情上，上周生猪养殖指数环比跌4.97%，猪价走势与股价却出现一定背离。
另外，8月中旬以来，生猪价格重拾升势，涨幅为+12.80%，但养殖指数从8月15日至9月23日的涨幅为-4.43%，猪价走势与股价同样出现背离。
如何看待这种生猪股价与猪价走势的背离？
西部证券指出，主要原因是对短期出栏量及中期产能增加的担忧。
1）短期来看，市场对二次育肥及压栏生猪集中出栏的担忧导致猪股承压。
7月1日至9月22日全国生猪平均出栏体重增幅约+2.02%，养殖户存在小幅压栏现象。同时，部分地区二次育肥较为普遍。未来随着国庆及春节消费旺季陆续到来，二次育肥及压栏生猪可能集中出栏，或将对短期猪价构成压力，并压制猪股预期。
2）中期来看，市场对能繁母猪存栏量小幅持续攀升的担忧导致猪股承压。
今年4月-7月，能繁母猪存栏量从4177万头升至4298万头，8-12月预计能繁母猪产能仍将小幅上行，以生猪育肥时间计算，23年2月-10月的生猪出栏量将较为充沛，猪价预计将承受一定压力，从而压制猪股业绩释放预期。
华创证券也认为，主要是市场对当前猪价（二次育肥是否显著减少当期供给、影响猪价）以及未来猪价支撑（供给是否充足）等问题存在分歧。
猪肉板块后市怎么看？
不过后市上，多家券商表达出乐观情绪。
招商证券认为，生猪周期已反转，2022下半年猪价有望维持强势。本轮猪周期拐点已于2022年3月底出现，下半年供需结构持续改善有望支撑猪价维持强势。主要逻辑在于：
1）从供给端来看，一方面，能繁母猪存栏传导至生猪出栏大致需要10-12个月左右的时间，22下半年生猪供给或将逐季收缩。另一方面，根据涌益咨询数据，全国商品猪出栏体重从2月中旬的117公斤逐步抬升至127公斤、仍处合理区间，对短期供给的扰动相对较小。
2）从需求端来看，我国猪肉消费量呈现明显的季节性消费特征，每年春节之后都是猪肉消费最差的时候，二季度整体处于低位，三季度、四季度猪肉消费逐季环比改善并一直延续至春节。
华创证券也认为，股价层面，前期股价已经经过压力测试，往下空间较小，而未来随着猪价的持续超预期表现，市场对行业产能缺口的认知将越来越清晰，对猪价的分歧有望逐步走向弥合，届时资本市场对养猪股将有较大的重新定价机会。目前仍然是布局整个板块非常好的时间窗口。
中信证券认为，展望后续，随着消费旺季来临，猪价有望逐步向上，各上市公司业绩底部已过，目前头均估值处相对低位，可布局板块性投资机会。