【一周策略前瞻】策略分析师偏向积极，或将迎来月度级别修复行情

1、分析师态度

节后策略分析师观点偏向积极。多数观点认为指数已到底部区间，蓄势反击。甚至有策略观点认为，四季度或迎来第二波大机会。

2、底部特征凸显

建投策略陈果团队指出，市场逐步消化基本面悲观预期，市场所处位置配置性价比正在上升，且国内政策面持续释放积极信号，假期全球主要股指均有小幅上涨，有利于A股风险偏好提升。保持战略乐观，伺机布局。

中金策略认为从6-12个月的角度市场机遇大于风险，不宜过度悲观，整体仍先求稳，再求进，注意保持灵活性、把握市场节奏、注重结构。

海通策略指出四季度或有第二波机会。

①牛熊周期看股市调整时空显著，当前估值接近4月底，回到历史大底时水平，投资者仓位、交易热度均在历史底部。

②大趋势：基本面领先指标确认4月底部扎实；小趋势：稳增长、保交楼落地有望推动股市迎来年内第二波机会。

③四季度行业排序：成长>银行地产>=消费>资源，高景气的成长更优，如新能源链、数字经济。

中信策略预计市场将迎来月度级别修复行情起点，当前指数底部特征凸显，入场时机将至。

首先，从底部特征来看，投资者谨慎心态已高度一致，“明年再看”成为普遍共识，当前市场热度已冷却至2020年9月以来最低水平，整体估值已具备长期吸引力，部分行业动态估值接近2018年底水平。

其次，从入场时点来看，即将召开的大会将明确长期战略方向，稳增长举措再次集中发力，预计三季度是此轮经济下行的尾声，四季度开始逐步好转，美联储加息恐慌已达极致，预计通过非货币手段抑制通胀的举措会被更多讨论。

最后，从增量流动性来看，活跃私募仓位已经降至过去五年中位数以下，成交拥挤度更加健康，节前避险资金可能在汇率波动担忧缓解后回流，同时场外抄底资金逐步入场。预计10月将迎来加仓窗口。