或许是没了公募的束缚，也或许是为了维持热度，这些大佬奔私后都会活跃一阵子，发表下对市场的看法。
比如董承非，上半年就发表了不少观点，也挺有借鉴意义。
最近，这杆大旗交到了周应波、林森手中，他们也发表了不少对市场、行业的看法。
不过周应波更极致一些，他认为投资就要买成长股，只有通过企业价值持续较快的增长来实现股东价值的提升，才能让投资者获得长期优异的回报。
林森在“成长”之外又引入了“估值”，也就是所谓的“GAPR”，用合理的估值去买成长股。
两位不同风格的成长基金经理又会有哪些共识和分歧呢？今天就来浓缩浓缩他们的发言~~
01
当前行情
1）2021年以来，房地产销售下滑、赛道股估值泡沫破裂、美联储加息导致的流动性紧张等都对市场造成了冲击，A股的主要节奏就是“防范风险”。
而当下，政策转暖后，市场对房地产下行的担忧有所缓解，赛道股大跌后，估值也得到了修正，美联储加息周期也可能接近尾声，市场可能从“防范风险”的状态中走出来。
2）从盈利的角度来说，三季度大概率是A股业绩增速的一个底部。
而回顾历史，只要A股业绩增速为负，下个季度股市就可能见底，过去十几、二十年都是如此。
3）另外，俄乌冲突、欧洲能源危机等因素可能在今年四季度到明年一季度进入新阶段，这之后，市场可能会更加积极有为。
“百分之九十几的概率，市场极限是5-10%下行空间，这个下行空间对应40-50%的上行空间，从赔率上来说慢慢逼近极值。”
所以，大波哥的建仓节奏是这样的：先用20%左右的仓位建仓，垒安全垫。
未来，市场越跌越加，到2800点时，即使基金亏损也愿意加仓。相反，等涨到3500点后，如果没有垒起8%-10%的安全垫，他是不愿意加仓的。
行动上，周应波也做到了言行合一，9月底已经把私募仓位提高到了26.97%，不过因为因为市场下跌，基金净值也跌到了0.9634，亏了3.66%。
相比周应波的鲜明，林森说的就比较含蓄了，只是打了个比方：
“想想2020年疫情刚爆发，或者2018年底情绪冰点的时候你在干嘛？”
如果不能做到躲过市场下跌，然后在市场开始好转的时候去抄底，那从长期的角度来说，可能就应该在自己最难受的时候勇敢布局。
02
港股
“都跌到十几年前的低点了，这个时候的港股肯定是便宜的。即使放眼全球，当前的港股也可能是全球长期复合收益率最好的资产之一。
但是，也必须要承认一个事实：港股的波动性是极大的。”
所以，他的做法是，这个时候应该有一定的港股仓位，但不能太重。
1）港股的估值处于历史低位，是有一定的投资价值的。
2）但港股是一个离岸市场，流动性同时受国内、国外影响，做为A股投资的补充可以，但不会把他作为一个主力市场。
3）具体来说，港股的互联网、新兴消费品公司是A股所没有的，也是他港股主要会买的东西。
今年1月份，在《中欧创新未来2021年4季报》中，他就曾这么说：“查理芒格说过‘确定自己能力的边界是最重要的事’，现在来看，认清香江还是我们一条挺重要的能力边界”。
03
新能源
周应波认为，新能源快速发展的背后是中国产业在全球的崛起，已经从几百亿规模成长到了几千亿规模，未来三五年还有可能变成几万亿规模的行业。
而几万亿规模的行业事实上是不多的，国内也就汽车、地产等做到了，成为了支柱行业。新能源的崛起可以弥补地产等行业下滑形成的缺口，所以新能源方向是很重要的，未来还将快速发展。
林森没那么乐观，他认为新能源快速增长的阶段可能快要过去了。
他认为光伏是一个工业品，而几乎所有的工业品都是通过不断降价，以价换量，然后获得大规模应用。
而过去2年，光伏量价齐升的景气现象其实是不正常的。
欧洲2/3的新能源发电都是风电，而去年欧洲没有风，这才有了去年欧洲光伏需求超预期。
未来，随着需求恢复正常，光伏可能再次进入到“量增价跌”的常态，行业的发展速度会降下来。
至于新能源车，渗透率已经接近30%，很难再高速增长了。今年新能源车行业的增速是80%，明年能做到30%就很难了。
电动化是中国汽车行业百年难遇的大机会，未来5-10你那是中国汽车行业大发展的几年，不过他看不出最终走出来的企业是谁。
退一步，汽车零部件等卖铲子的企业确定性就高得多，他也长期看好。”
“考虑到新能源汽车已经摆脱对政策的依赖，进入到了好的车型供给创造需求的状态，未来新能源汽车行业竞争将进一步加剧，对行业利润率的假设要保守一些。但在产业规模快速放大的过程中，零部件、新材料等领域依然可能放量的机会出现。”
04
医药
“A股的医疗器械还可以，相对来说已经没那么贵了。港股里面有些医药股已经跌的比较便宜，可以做一些配置。”
但对A股的创新药和医疗服务股，他认为虽然跌了50%，但估值还有五六十倍，还不便宜。
周应波依旧是从大周期的角度出发，认为人口老龄化在加深，医药总体上是一个非常值得关注的机会。
但短期内因为医保集采压力的存在，他会找那些不太受政策影响的品种。比如医疗器械领域做出口加工配套的企业，以及医疗服务、医疗消费等方向。
05
林森看好后疫情时代的反弹机会。他的态度是，这个方向肯定是要储备的。
理由是行业产能去化非常明显，而且海外疫情放开后，酒店的增速也是非常好的。
1）科创板上市公司主要是半导体、新能源、新材料等企业，代表了中国制造升级。和创业板里的同行相比，这些公司在形式和形态上都发生了翻天覆地的变化，会有很多投资机会。
2）虽然人口红利已经见顶，但新消费从产品、消费形式等角度突围，还是能找到投资机会的。
3）至于人工智能，周应波认为还处于0到1的阶段，是相对早期的机会，这个时候不会介入，但会持续关注。
本文作者：懒猫，来源：懒猫的丰收日，原文标题：《这两位大牛奔私后，说了不少干货》
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