擅长投资消费的基金经理，谁最有人气，只能说是银华基金的焦巍。
他对于消费和成长股投资曾有许多“妙语”和“金句”。
比如，“从投资不过山海关到退守南宋”；
投资要抓住“男人的胃和女人的脸”；
投资要“左手面对现实，右手相信常识”等
不过，这一次的季报，焦巍似乎不再执着于“金句”了。
最新发布的银华富久食品饮料基金季报中，焦巍既有对消费长期情景的看好，也更坦率的谈及了短期景气度不利时，如何防御和度过艰难时刻。
“南宋派”的焦巍，可能终于要触及南宋时代的核心主题——防御了。
防御时刻精细操作
作为一只食品饮料行业的主题基金，在3季度自然会受到行业景气度回落的干扰。对此，焦巍表示，2022年三季度在一些内外因素影响下，基金净值承压。
在这过程中，他做出了一些组合调整。
仓位方面，考虑到疫情对消费场景及消费力的短期影响，焦巍三季度主要把仓位配置在中长期竞争力强，而且短期基本面确定的个股上。
他同时表示，不会把仓位配置过高，保持一定的仓位富裕，在中长期看好的个股跌出合适位置进行加仓。
组合调整方面， 在7-8月份的中报披露季中，焦巍对之前高估值高增速，而现在增速明显放缓的公司降低了配置，另外对养殖股也进行了部分兑现。
8-9月份，考虑到当时的社会面因素，焦巍适当增加三季度业绩确定边际改善的个股的配置，规避短期三季度有压力甚至下调全年业绩的个股的配置。
中长期不悲观
尽管短期基本面承压，但是焦巍对中长期不悲观。
他认为，优质龙头公司的竞争优势会不断扩大，疫情等外部因素能够帮助这些行业筛选出真正的好资产。
他在中长期角度仍然对消费充满信心。考验总会过去，他仍然看好中国消费行业的龙头集中度提升、效率提升、消费升级的机会。
所以在市场恐慌下跌的时候，他也会把握好优质标的的中长期配置机会。
对于短期的疫情等因素，焦巍表示，考虑到消费者收入和消费信心容易受到影响，会理性看待个股的投资机会，进行适当的仓位控制及结构优化。
他还提出，把有效的仓位配置在基本面过硬，中长期竞争力强的个股上。并且时刻关注一些优质个股因为短期因素跌出来的机会。
爱美之心
在消费大主题之外，焦巍特别谈到基金主题库之外的投资机会。
此前他曾尝试重仓医美和养殖，三季度在部分兑现了养殖股之后，他进一步聚焦在医美和化妆品板块上。
在最新的重仓股组合中，爱美客是他中长期重仓的医美品种，“爱美之心，昭然若揭”。
对于适度配置食品饮料主题外的品种，焦巍提出了很重要的一个投资规律：
在食品饮料行业景气度好的时候，要稳准狠，保证组合的弹性，但是在目前消费明显受到影响、食品饮料相对承压的时候，也要发挥积极主动性去寻找其他相对确定性的机会、
通过这样的策略，尽量去控制回撤，平滑净值的波动，比如关注医美、化妆品等新消费行业的机会。
底层逻辑没有发生变化
焦巍还表示，消费行业优质的生意特质、更宽更深的护城河，长期提供可持续的高ROE的特征没有变，而食品饮料仍是消费里的长坡厚雪，能够长期创造稳定的超额收益，这些底层逻辑都没有发生变化。
尽管短期疫情影响叠加经济压力，食品饮料基本面承压，但是中长期依然看好行业的投资机会，尤其是后续随着疫情得到控制，经济活动逐步恢复正常，白酒随着经济周期会进入新的增长周期。
啤酒、冷冻食品、医美等新入
具体到十大重仓股看，青岛啤酒、洋河股份、安井食品、燕京啤酒、爱美客新入十大重仓股名单，五粮液、酒鬼酒、舍得酒业、伊利股份、温氏股份退出十大重仓股名单。
可以看到，该基金持仓仍然有大量的白酒股。此外，新入的啤酒股和冷冻食品股，也体现了焦巍在食品饮料中的调仓换股。
爱美客是医美的代表，取代了温氏股份，成为了食品饮料外，这只基金里相当重要持仓。
