公私募领域的大佬级人物——王亚伟，失去了一个光环。
资事堂发现：王亚伟创立的千合资本，日前管理规模降至百亿元人民币以下（据协会数据）。
这不仅意味着，王亚伟个人跌出百亿私募大佬阵营，也可能暗示着明星私募版图的“重组”。
作为2005~2012年间公募基金最大的“业绩传奇”，曾经的“公募一哥”，王亚伟的首只私募产品曾创下2000万元的认购门槛，公司受托资产亦很快突破百亿。
近几年，王亚伟虽然没有以往的曝光度，但业内一直有他的传说。此番落榜百亿机构，更是十分突然。
这背后，究竟是怎样的逻辑和故事呢？
十年前“华丽转身”
2012年是王亚伟的转折之年——他离开了公募机构华夏基金，创立私募千合资本。
当时，王亚伟的名字可谓公募基金行业的“金色名片”：
从2005年12月末至2012年5月，他管理的华夏大盘基金创造了近1200%的累计回报，且连续多年业绩进入全行业前三。
以至于当时市场流传一个说法：只要王亚伟在公募，这个冠军就不会旁落他人，其他同行都是来抢夺业绩亚军的。
但2012年王亚伟却激流勇退，离开备受瞩目的华夏基金，开始“奔私”。
当年，他是继嘉实基金赵军、上投摩根吕俊、工银瑞信江晖之后，又一位大佬级人物创业一时赚足了眼球。
凭借着身上的公募业绩光环，王亚伟发行的首只私募基金“外贸信托-昀沣”，最初申购门槛不低于2000万元，产品管理费高达2.5%，远高于同行1%-1.5%的费率，但依然令其时的机构和高净值客户趋之若鹜。
一二级同时布局
据公开资料，王亚伟投身私募后，曾涉及四个公司实体，业务同时辐射一二级市场。
这种同时布局股权和证券资产的路径，在当年极为罕见。
其中，二级股票私募主体是千合资本，是王亚伟创立的首家私募机构。
此外，股权私募平台包括：北京千合弘鼎投资中心（有限合伙），管理规模为0-5亿元；上海晞恒资产，管理规模为10亿-20亿元。
业内消息称：2018年末投资二级市场的千合资本，受托管理规模一度超过300亿元，成为占据最头部位置的股票私募。
相比之下，王亚伟的股权投资的信息并不多，除了先后出现在几家创业型机构的股东名单中出现外。
值得一提的是，王亚伟的私募生意曾和公募基金子公司建立合作。
比如：上文提及的北京千合弘鼎投资中心（有限合伙），虽然其实控人是王亚伟，但主要出资人是一家基金的子公司瑞元资本。
折戟三板市场
众人亲眼目睹的王亚伟的投资失败“案例”非常少，但三板个股肯定算一个。
2015年是三板市场热度突升的一年，诸多明星私募机构纷纷跻身其中，包括王亚伟，而且作为当年的“一哥”，王亚伟动用的资金特别多。
根据公开信息，王亚伟曾经以“中铁宝盈资产-招商银行-外贸信托-昀沣3号”等账户高价购入过当年的三板龙头股中科招商。其中价格较高的一笔，认购价高达18元每股。
不过后续中科招商价格长期持续下跌，在2017年摘牌前，该公司一度交易价不足1元，当时（2017年）一些媒体推测，即便考虑分红、持续摊低成本等各种因素，王亚伟在中科身上应该亏损了八成左右（2017年）。
不过，对于财大气粗的王亚伟而言，个别案例的挫折并不伤筋动骨，他依然是长期的百亿以上规模的私募大佬。
跌出百亿阵营
然而，王亚伟奔私“十周年”的关口，千合资本的管理规模却跌破百亿元。
根据资事堂日前的了解，千合资本在官方的备案资料中，管理规模区间最新显示为50亿-100亿元，正式告别百亿私募机构。
不过当它管理规模下降时，它的业绩还是比较稳定的。
据私募排排网，千合资本的代表产品（下图）截至今年10月14日，过去两年的投资回报是4.01%，虽然称不上是绝对收益，但依然跑赢大盘。
然而，在人员配备方面，千合资本和业内头牌机构的差距越来越大。
在过去几年，业内一线机构均完成了“多明星基金经理”和“大投研平台”的构建，纷纷走上类似公募的治理管理体系。
与此同时，千合资本似乎并无如此脱胎换骨的变化。
相反，2021年，千合资本的另一个著名基金经理，王亚伟的“大弟子”崔同魁公告离开千合资本，加盟庄涛的盘京投资。
有消息说，崔同魁曾是王亚伟在华夏基金亲手培养的投研人才，也是一起前往千合创业的核心团队成员之一。
崔的离去，某种程度暗示了王亚伟的私募创业遇到瓶颈。
投资明星的代际困扰
王亚伟作为第一代基金投资人，“奔私”之后业绩和规模曲线，恰恰很有代表性。
事实上，和王亚伟同辈的创业者，目前除了赵军依然是第一线外，其余的规模多数并不突出。
王亚伟似乎也未能跳出这个“周期律”。
他进入私募创业后，以往公募的“神奇”选股不再，当年广泛的选股视野、灵动的投资交易、以及极富前瞻力的“重组股”布局，都很少见诸台面之上。
私募创业后，王亚伟管理的组合很少再出现“十倍股”之类的成功案例，连续重仓七年的三聚环保一度也以亏损出局。
2017年之后，市场风格变化剧烈，资金开始抱团蓝筹白马股，之后掀起炒作医药新能源等赛道股，王亚伟的产品并没有出现紧跟市场变化的迹象。
此外，王亚伟此前管理百亿资产，但旗下团队人员停留在20人左右，与其“资历”相当的赵军和江晖，旗下团队均接近百人规模。
换言之，投资团队的搭建也并未完全契合管理规模的扩张。
这些因素或许都一定程度助推了王亚伟私募跌出百亿阵营。
王亚伟的下一步往何处去？一代名将，尚能“饭否”？
这些问号只有未来的王亚伟能够给出答案。