在大众通常的目光里，银行理财的投资团队里主要是债券能手和非标高手，投资收益以低风险产品见长。
至于股票投资嘛，似乎应该是公募基金和保险资管的“底盘”了。
但随着这个行当里各种“出身”的投资团队不断增加，一些团队也露出权益投资的“峥嵘”来。
根据中国理财网的统计，截至10月31日，已披露三季报的养老理财中，贝莱德建信理财贝安心2032养老理财产品1期（以下简称“贝安心1期”）在同类产品中净值较低。
但仔细观测，该产品以30%的权益投资，保持如此的正收益局面，表现其实可圈可点。
三季度股市考验大
三季度，是A股指深幅调整的阶段。沪深300指数跌幅15%，上证指数回落11%，创业板指回落18.56%。
从行业、指数、风格来看，三季度都是挑战非常大的季度。
大势走弱也牵连了公私募基金，最新三季报中，基金经理（投资经理）的“道歉声”此起彼伏。
部分理财子跌幅很小
不过，在一片哀嚎中，一些理财产品表现还的不错——这里指的是有可观权益仓位的产品。
比如，前文所属的贝安心1期，三季度的份额净值增长率为-2.52%。
别看净值是负增长，考虑到该产品一直有3成以上的权益仓位（仓位），按这个仓位比例计算，2.5%的跌幅，这个理财产品的股票投资能力跑赢了70%的混合基金（choice来源）
而且，截至三季度末，贝安心1期的单位净值为1.0023，成功守住面值不亏，算是“大节无碍”。
分散持有龙头股
这究竟是怎么做到的？
从组合看，贝安心很早就配置了权益产品，而且配置到了相当比例。
从下图可以看出，其过去两个季度主要的股票仓位是在贵州茅台、宁德时代、比亚迪、中国联通等公司的身上。
这些公司或是大型消费龙头，或者是新能源的领头羊，或者是重要的电信运营商。行业地位和长期竞争力都毋庸置疑。
附图：贝安心1期二季度、三季度的投资组合前十大资产
另外，该机构也不是死守大白马，相反积极调整组合。
三季度，贝安心1期减持了贵州茅台、宁德时代、比亚迪、美的集团、交通银行、泸州老窖；增持了中国联通、格力电器、中国石油、兴业银行。
有平滑基金净值“机制”
除了上述操作，这类养老理财产品还有特殊的平滑基金机制。季报显示，贝安心1期在三季度运用平滑基金回补了近百万对产品净值波动进行了适当控制。
根据贝安心1期的产品说明书，平滑基金机制以业绩比较基准为参考，设置高低两个阈值：
当产品成立以来累计年化收益率高于年化收益率10%（高阈值）时，产品管理人有权提
取50%的超额收益（产品累计收益超出高阈值部分）作为平滑基金；
当产品成立以来累计年化收益率低于年化收益率5%（低阈值）时，产品管理人有权将
平滑基金以余额为限，回补50%的差额（产品累计收益低于低阈值部分）至产品。
贝安心1期于每月末进行平滑基金的提取或使用，并对平滑基金进行单独管理。
二季度，贝安心1期共提取了227.31万元的平滑基金。3季度，平滑基金又净回补99.44万元。
未来关注增量政策和流动性
展望四季度，贝莱德建信理财预计经济仍将呈现弱复苏的态势。
据贝莱德建信理财分析，今年以来稳增长政策在持续部署，在上半年稳经济一揽子政策的基础上，8月以来又推出一系列续接政策，表明了政策的连贯性和稳经济的决心；但需求端目前难有显著改善，在海外通胀高企、美联储持续加息的大背景下，四季度海外经济还将走弱，对出口形成拖累，且国内消费受疫情等因素影响较难有改善。因此，经济复苏的过程将一波三折。
贝莱德建信理财表示，后续需关注是否有增量政策的出台以及流动性方面的变化。
仍需时间观察
资料显示，贝安心1期由贝莱德建信理财有限公司发行，于今年5月10日成立，产品投资期限（封闭期）为10年。
考虑到该产品目前成立运营不到半年，其短期内的业绩和良好势头能否持续尤待观察。
另外，该产品风险等级虽为中低风险R2级，但成立之初的业绩比较基准设定为产品到期“（年化）5%-10%”。
这个收益率要求，其实不低，后续它将如何实现这个过程，值得关注。