概 要
11月8日，美国将迎来新一轮的中期选举。那么，中期选举流程是什么？目前进展到哪里了？最新焦点在哪？以及中期选举将有何影响？本篇专题拟对这些问题进行探析。
中期选举怎么选？
中期选举是什么？根据美国《宪法》规定，总统选举每4年举行一次，国会选举每2年举行一次，在总统任期中间举行的国会选举被称之为“中期选举”，另外一次国会选举与总统选举同时进行。
中期选举时间怎么定？通常来说，中期选举一般定在11月份的第一个星期二。就今年来说，中期选举日期为11月8日。
中期选举内容包括什么？通常来说，中期选举包括联邦选举、州选举和地方选举，其中，较为重要的是联邦选举，即众议院席位和参议院席位选举。按照规定，美国众议院共有435个席位，议员任期是2年，也就意味着需要全部改选；美国参议院共有100个席位，议员任期是6年，需要改选三分之一。
具体来看，当前美国众议院席位中民主党占据220个席位，共和党占据212个席位，有3个席位空缺，民主党掌控众议院。中期选举中，众议院435个席位需要全部改选，也即赢得218个席位的党派可掌控众议院。
当前美国参议院席位中民主党和共和党各占据50个席位，由于民主党副总统哈里斯兼参议院议长，手握打破僵局的一票，目前也是民主党掌控参议院。中期选举中，参议院有35个席位需要改选，其中14个属于民主党，21个属于共和党（包括1场特别选择，主因现任俄克拉荷马州共和党参议院议长提前辞职），也即民主党需要赢得14个席位才可继续掌控参议院，而共和党则需要赢得22个席位才能再度掌控参议院。
中期选举流程是什么？通常来说，美国中期选举分为初选和普选。初选为党内选举，由各州选出两党候选人参加全国普选，一般在3月-9月期间进行，例如德克萨斯州初选在3月1日进行。初选模式通常有4种，开放式、封闭式、半封闭式以及前二（前四）式。
全国普选在11月8日举行，各州进行全民投票，在两党候选人中决出最终获胜者。值得注意的是，由于佐治亚州和路易斯安那州的决选日期在普选之后，中期选举结果可能无法在11月8日揭晓；考虑到目前佐治亚州是摇摆州，两党席位的最终结果最晚可能将在12月6日揭晓。
参议院争夺焦灼
从初选情况来看，截至10月31日，除了佐治亚州、路易斯安那州外，美国各州初选（包括二次初选以及决选）都已经全部完成。
从总统支持率来看，美国总统拜登支持率偏低，不及历史多位总统同期水平。据FiveThirtyEight统计，自去年3月以来，拜登的支持率一直处于持续下降的趋势，至今年7月下旬，拜登支持率一度跌破38%。此后，受益于出台的一系列法案，如《2022年通胀削减法案》、《2022年芯片和科学法案》等，拜登支持率有所回升，但仍较低。截至11月1日，拜登支持率仅42.4%，且与历届总统相比，同期支持率仅好于特朗普与里根。
从众议院选情来看，根据270towin统计，截至10月31日，在众议院的中期选举中，民主党将获得202个席位，共和党将获得223个席位，剩余10个为摇摆州。根据前文所述，任一政党只需赢得218个席位便可掌控众议院。
从参议院选情来看，根据270towin统计，截至10月31日，在参议院的中期选举中，民主党和共和党均将获得49个席位，剩余2个为摇摆州。根据前文所述，民主党只需再赢得1个席位，便可继续掌控参议院，而共和党则需要赢得2个席位。那么关键就在于2个摇摆州的选情情况。
从摇摆州选情来看，根据FiveThirtyEight统计，截至11月1日，内华达州中共和党候选人的平均民调支持率为46.6%，已经反超民主党（46.5%），为今年5月以来首次；截至10月31日，佐治亚州中民主党候选人的平均民调支持率为46.7%，仍领先共和党的45.4%，不过领先优势较为微弱。
中期选举影响如何？
从政策推行角度来看，根据规定，美国的法案政策需要得到国会两院的表决通过才会移交给白宫，如果总统签署该法案，该法案将成为法律。如果当前执政党（民主党）失去两院的任一一院，总统拜登的政策推行将面临阻碍；如果两院都失去，民主党的法案推行难度将更大。
从美股走势角度来看，1945-2021年期间，执政党统一两院、失去两院以及控制一院的年数分别为31年、32年和14年。美股在执政党为民主党且控制一院时表现最好，标普500指数平均回报率接近14.0%；其次，为执政党失去两院且共和党控制两院时，标普500指数平均回报率也有13.0%。
从市场角度来看，强美元、高利率、弱美股的局面或还会延续。一方面，美国经济仍有韧性，截至10月下旬，美国周度经济指数年化增速仍在2.0%附近，仍好于疫情前水平。另一方面，美国核心通胀压力仍高，短期难有明显降温的趋向。加之，美国劳动力市场表现强劲，失业率维持历史低位。我们预计，美联储或将加息更长时间，美元将保持强势、美债利率仍有上行可能、美股调整或未结束。
风险提示：关于中期选举的选情情况为总结相关专业媒体统计结果，不代表海通证券研究所观点。
本文作者：海通证券李俊、梁中华，文章来源：梁中华宏观研究，原文标题：《美国中期选举临近：需要关注哪些？（海通宏观 李俊、梁中华）》。