近日，广汽集团成立锂电池公司因湃电池，总投资109亿元，首款电芯磷酸铁锂，2025年建成26.8GWh，若按60KWh/辆，可以配套45万辆车。
这个事件，让汽车巨头与上游锂电供应商之间的微妙关系再次引发关注，汽车巨头的介入直接抢占了锂电池企业最优质的市场份额。
这是否代表了某种风向或趋势？
目前，作为锂电产业核心的锂电池企业，正在遭遇来自毛利率和市场份额的双重挤压，在碳酸锂价格大涨的同时，下游客户又进场蚕食份额，成为锂电池企业们面临的一项系统性挑战，也颇受资本市场关注。
01 一体化冲动
在今年7月的世界动力电池大会上，广汽集团董事长调侃称，汽车企业的钱都被锂电企业赚走了。
这或许是广汽下定决心介入锂电池环节的心声，毕竟主机厂的毛利率太低了，如果坐拥市场、品牌和渠道还不如上游已经趋于成熟的锂电池制造，那为啥不自己去干呢？这对于不差钱的广汽集团，太容易决策了，这还不考虑供应链保障等其他因素。
广汽并非孤例。
实际上，特斯拉、比亚迪这两大电动汽车巨头都是深度布局锂电池环节，其中比亚迪基本上100%自给，成为电动汽车-锂电池一体化的标准范本。
此外，蔚来汽车也成立了蔚来电池科技（安徽）有限公司，开始自研自造锂电池。而此前大众中国收购国轩高科，也可以视为一体化布局。
可以预料，还会有更多电动汽车巨头直接介入锂电池环节，而不再像过往那样通过与锂电池企业成立合资公司或者仅仅做PACK这样的初级方式。
不仅动力电池领域，储能电池领域也有一体化倾向。
派能作为面向终端市场的储能品牌商及系统集成商，锂电池自给，相对于其他储能企业，也属于上游锂电一体化。
此外，近年战略布局储能业务的德赛电池，也开始介入上游锂电池，规划产能20GWh，一期4GWh，主打储能电芯。
实际上，随着大型储能系统集成企业订单量的突破，那些坐拥10GWh级潜在订单的储能巨头，已有足够动力和冲动介入标准化程度较高的储能电池。
不管怎么样，无论动力电池，还是储能电池，下游电动汽车企业或储能企业正在陆续尝试“向上一体化”，争夺锂电池环节的一杯羹。
这对于独立的锂电池企业而言，意味着正在不断丧失优质客户及最为优质的市场份额。
02 影响几何？
这种“一体化”对锂电上下游有何冲击？
这个话题要辩证地看，不同类别的锂电产品或者不同规模用户的情况不同，关键还是看技术壁垒。
技术壁垒越高，对安全性、能量密度、循环次数等要求越高，锂电企业掌握的话语权越强，下游汽车企业或储能企业“向上一体化”的难度就越大。
三元方壳电池就一直表现出这个特质，这也是头部锂电企业一直以来的最优地盘。
这方面的锂电产品，主要体现在中高端电动乘用车及特定储能等领域，这些领域也是独立锂电池企业长期的技术红利所在，拥有一定的超额利润。
而且，对安全性要求较高的领域，外购电池还可以分散风险，专业的人做专业的事。
相反，越是“标准化”的成熟产品，技术要求不明显，下游汽车企业或储能企业很容易介入。
这方面的锂电产品，主要体现在中低档电动乘用车、商用车、工程机械、大型储能、两轮车、换电等领域，这些领域对成本比较敏感，中长期一片红海。
目前，磷酸铁锂相对成熟和安全，所以下游企业更容易介入，广汽首款电芯就是磷酸铁锂，储能企业涉足的电池也全是磷酸铁锂。
当然，并不是磷酸铁锂这样的成熟产品，下游企业都值得介入，这当中有个“规模效应”，只有下游企业的需求突破了规模效应，才有自建电池的经济性。
反之，如果下游电动汽车企业或储能企业的需求较小，规模效应不足，那也没有自建电池的经济意义。
随着技术的不断成熟，这个“产能平衡点”会越来越高，真正能够“向上一体化”的企业其实很少。
不是谁都有资格“向上一体化”。
按照这个逻辑，大量“长尾”的下游锂电用户并不及规模化门槛，比如中小型电动汽车企业、中小型储能企业、商用车、工程机械、两轮车以及PACK集成企业等，都只能依靠第三方锂电企业。
这也解释了为什么铅酸电池时代的专业化分工很明显，尽管铅酸电池比较成熟、安全，只对价格和服务敏感，但下游市场需求比较分散，而上游寡头竞争通过规模化来降低成本，下游没有自建电池的必要，最终形成了分工为主的产业格局。
这给未来的锂电产业格局带来诸多启示。
从这些角度来讲，锂电池企业真正面临的下游挑战主要是规模化需求的成熟技术，对于技术要求较高的领域或者规模化不足的领域仍然还是外购为主。
03 顾虑与破局
关于下游客户尤其是汽车及储能巨头“向上一体化”，既是锂电池企业面临的一项系统性挑战，也是资本市场对锂电池行业的一个系统性顾虑。
从上述分析来看，系统性挑战并非系统性风险。
“一体化”青睐的成熟锂电池技术，正在趋于行业最低毛利率，这样的毛利率空间只对独立锂电池企业才有价值。
短期或许有部分下游企业因为利润因素“向上一体化”，相信经过一段时间的竞争、优化，真正有能力“向上一体化”的下游客户并不多，一方面是技术壁垒，一方面是规模化壁垒。没有技术，没有规模，没有利润改善空间，没有供应链融资便利，没有风险分散机制，那还不如对外采购。
下游锂电用户要经过一番“折腾”，才能确认自己是否适合“一体化”战略，这需要一个试错的过程。
毕竟2020年至今锂电行业还没有经历任何一次“调整”，但历史经验告诉我们，这个时刻迟早会到来。
对于独立的锂电企业而言，永远都要在专业上发挥优势：一是技术迭代提高竞争维度，升级转换赛道，摆脱同质化竞争；二是同质化技术背景下，发挥第三方专业优势，从供应链到制造环节的极致成本控制，不断提高规模化生产的准入门槛。
这既是破局之道，也是行业正道。
目前，不同锂电企业之间的竞争力及毛利率差异，也主要体现在技术及成本两个方面，也就是要在这两方面跑得更快。
我们要理性看待锂电下游的“向上一体化”，主要挑战还是规模化需求的成熟技术，对于技术要求较高的品类或者规模化不足的用户仍然外购为主。
目前锂电池企业毛利率差异较大，这也充分说明了不同企业在技术水平及成本控制方面的显著差异。从这个角度来讲，对于跨界进入的下游企业而言，是否能够做得更好，充满挑战和变数。
本文作者：Mr蒋静，本文来源：Mr蒋静的资本圈，原文标题：《锂电池企业的系统性挑战》