量化私募有了动静!
一度提升市场交易量的“量化大厂”,已经沉寂了一年之久。
过去数年,量化机构一直以斩获超额的凌厉架势,俘获了大量资金追逐,超过20家量化机构晋升为百亿私募。
最近一个月,市场风格似乎发出了切换的信号。
资事堂复盘发现:部分大牌机构净值在短短一周之内掀起了“涨停潮”般的反攻。
量化净值“涨停”
刚刚过去的一周(10月31日-11月4日),A股市场大幅反弹,小盘股的代表——中证1000指数在五个交易日,录得7.53%的涨幅。
业内有多家知名机构通过指数增强的策略,不仅追上小盘股的行情,更实现了“赶超”。
值得一提的是,指数增强是量化机构普遍采取的策略,即在跟踪宽基指数的基础上,通过算法模型,将看好的股票加大仓位,将不看好的股票权重调低权重,最终做到复制或战胜指数涨幅的效果。
过去一周的反弹行情中,明汯投资的中证1000产品“拔得头筹”,录得10.44%的单周涨幅,其次是九坤投资(+9.01%)、衍复投资(+8.67%)、金戈量锐(+8.41%)、启林投资(+8.38%)等机构。
可以看出:明汯投资出现了类似于“涨停”的净值增幅,超过同期指数接近3个点。
此种接近“涨停”的情况,还出现于其他策略的产品。
比如:针对中盘股中证500的指数增强策略,赫富投资、思勰投资的相关产品均获得超8%的涨幅,超过指数两个点,超额收益显著。
再如:全市场量化选股产品(不对标指数),多家机构单周收益超过8%,即天演资本(+9.21%)、明汯投资(+9.05%)、星阔投资(+8.86%)、灵均投资(+8.84%)、世纪前沿(+8.46%)。
盘点来看,两家量化机构表现最为亮眼,单周净值涨幅突破9%,即明汯投资和天演资本,与小盘股的强势表现吻合。
昔日千亿私募正在“回本”
资事堂发现:沉寂了近一年的幻方量化——此前风光无限的千亿私募,旗下产品净值也在回升。近期,随着中小盘股票的反弹,幻方的代表产品自9月30日-11月4日,净值涨幅8.50%,超过对标指数1个点。
值得一提的是,今年5月初幻方的产品曾创出年内25个点的回撤值。
再来看其他量化巨头。
另据私募排排网,与上述幻方产品同时间段的中证500指数增强产品,九坤投资阶段性收益是8.12%。
实际上,九坤投资和幻方量化均是业内最头部的机构,管理超过500亿元体量的资金。虽然近期的净值反弹仅仅是短期表现,但需要关注市场风格变化对量化私募的影响。
量化私募“再战地盘”?
A股小市值股票的突然爆发,会否让量化机构掀起一波上涨潮?
实际上,百亿量化机构的快速崛起与2019年开始的指数型牛市有关,当时开启了连续两年的成长类资产上涨行情。
指数行情背景下,超过20家百亿量化机构诞生于中国本土市场,背后募资的利器就是指数增强型产品。
其中,代销渠道与量化管理人更对中证500指数增强产品产生“依赖”,吸引了大量投资者申购。
这与当时市场风格有关——有利于中小盘成长股的行情演绎。这种背景下,量化机构更容易斩获超额收益,即市场平均表现(比如宽基指数)的收益部分。
然而,2021年初“抱团股”解崩后,中小盘股指数型行情亦不再,诸多量化产品走低,并造成了“幻方现象”。
2021年末,曾经管理千亿的幻方量化致信持有人称:由于量化资管行业规模扩展太快,策略同质化严重,加大了整体操作的难度。
随着量化机构业绩近期回升,百亿管理人也出来发声超多。
本周,灵均投资的投资总监马志宇指出:现在量化策略里,中证500和1000指数相对比较好做,随着量化管理规模不断增大,后者的管理策略容量会更小一些,所以今年到目前为止,中证500指增和1000指增的超额收益能力是非常接近的,最看好500指数兼具投资确定性和超额收益的能力。