在双十一临近之际，美国传统的黑五购物季也将在月底拉开帷幕。
不过美国的消费市场近来却不怎么景气。下图显示零售销售月率今年一路下行，7月甚至负成长。消费占美国经济体量的七成，消费萎缩增加了经济衰退的概率。而造成“消费降级”的最主要的原因，自然是居高不下的通胀率！
美国零售销售月率 来源：tradingeconomics
过去几年的供应链中断以及今年的俄乌冲突是推高物价的最主要原因。其中能源类产品的价格相较去年同期上涨了近20%，而这还是在美国原油和天然气价格从峰值回落了近30%的情况下的最新统计，食品价格同期上涨11.2%（美国劳工统计局数据）。高通胀也是拜登政府在中期选举中可能丢掉众议院甚至参议院的导火索。
一个比较乐观的迹象是整体CPI此前已经连续三个月下降，9月的8.2%是7个月以来的新低。但与此同时，核心CPI则连续第二个月上涨，6.6%的水平为1982年以来最高，并且是美联储目标水平的三倍还多。
通胀数据是近来美联储利率政策调整所参考的最重要的数据，或许没有之一。12月加息能否放缓至50个基点？未来利率峰值能冲至多高？什么时候出现降息预期？本周四晚21:30的美国10月CPI或许将给到我们答案！
目前市场预期此次整体CPI延续回落至8%，核心CPI小幅降至6.5%。
虽然说通胀的下行需要看到更多的数据形成趋势，但若此次核心CPI能出现拐点，美联储有望“顺应民意”坚定其上周释放出的放缓加息的立场，从而刺激美股和非美货币的走势，黄金则可能冲击1725/30关口。只有突破前高后才能真正意义上逆转黄金长达8个月的下降趋势。
XAUUSD 日线图
反之，若通胀数据好于预期，无疑将给刚刚有所好转的市场情绪泼上一盆冷水，美元指数或将结束调整，在关键的支撑区域重新获得买盘青睐。
美元指数 日线图
目前各类资产价格似乎都来到了关键的十字路口，市场交易逻辑也正在悄然改变，周四的CPI发布后或许将为我们指出更清晰的方向。
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