2022接近尾声，这一年无论是股市投资者还是债市投资者，都可谓备受煎熬。
但对于擅长量化对冲套利的私募基金来说，今年的高波动行情却提供了难得的掘金机会。
以大连探索者基金为例，该公司的旗舰产品今年跑赢沪深300接近25个百分点。
“从最近的市场表现来看，股指已经进入了一个高波动的市场状态，这对我们来说是一个机会，有更多的套利机会和更大的套利空间。”该公司表示。
大连探索者基金管理有限公司成立于2015年，注册资金1000万，目前管理规模3.2亿，旗下一共管理13只基金，专注于量化期权套利交易。
细看探索者旗下产品的收益曲线，会发现其回撤控制到位，帮投资者实现了低风险和中等收益，运作以来业绩始终保持稳定。
在私募排排网2021年大连私募基金排名榜中，探索者基金位列前十。
探索者基金是如何实现长期稳定的业绩？如何在高波动的市场中挖掘超额收益？如何看到2023年的市场机会？华尔街见闻近期与探索者基金进行了一场访谈。
以下是访谈全文：
华尔街见闻：能否先简单介绍一下贵公司以及团队情况？
探索者基金：我们成立于2015年，2020年发行第一只私募产品，目前存续的基金产品为13支，管理规模为3.2亿。公司的投资策略较为稳健，具有低风险中等收益的特征，发行的产品回撤小，业绩稳定。
创始人王承具有多年的宏观经济、行业产业链、个股研究工作经验，期望用量化的思维和交易模式更好的为金融市场提供资产增值和保值服务，时机成熟便创立了这家公司。
公司有强大的开发团队，针对所属行业，不断研发新的交易策略。负责资产运作的投资团队是一支经验丰富、诚实信用、踏实兼具创新的团队，投资决策人均具有多年的股票、期货、期权投资经验，同时也具备良好的风险控制以及风险承受能力。
华尔街见闻：今年旗舰产品的业绩表现如何？收益主要源哪些交易或者交易策略？当时做这些交易的逻辑是什么？
探索者基金：公司代表性产品年化收益不错，产品运行平稳，业绩稳定。
产品的收益主要来自于市场对风险的定价偏差，包括期权波动率上的定价偏差，我们的无风险套利策略、波动率交易曲面策略、中性动态对冲策略和波动率趋势策略利用量化交易系统会实时监测市场，抓取这些交易机会，赚取超额收益。
华尔街见闻：主要的投资策略是什么？投资框架是否有过迭代？
探索者基金：无风险套利策略、波动率交易曲面策略、中性动态对冲策略和波动率趋势策略是四个大的策略组，形成一个期权的多策略量化交易。
投资框架和结构从2015年至今也经历了多次的调整和迭代，2018年整体的框架比例表现很好，至今不会有大幅度的调整，但也会做一些微调。对策略的交易经验和实盘效果是我们调整策略框架的依据，我们通过交易数据的整理和分析不断的调整策略框架，使风险更加可控，并博取更高的超额收益。
华尔街见闻：能否分享一些案例，介绍这几年在投资上做的最正确的判断以及遇到的难题？
探索者基金：我们在投资上做的最正确的判断主要来自对风险的识别和对风险的控制，摒弃市场上的噪音，做我们认为对的事。我们一直致力于做流动性好、风险小、回撤小、收益稳定的产品，为客户提供放心的金融服务。
我们在量化系统建设，包括数据库的建立过程中有很多技术上的难题，如何用计算机的程序语言实现期权的量化策略，是一个从无到有过程，我们的策略开发人员和技术开发团队经过长期的磨合、开发、测试，使我们的量化交易平台日趋完善，为我们的产品服务。
华尔街见闻：如何控制回撤？
探索者基金：风控部门通过一个完整的风控链来完成整个的风控工作，控制组合的风控，它分为事前风控、事中风控、事后风控三部分。事前风控，我们会计算持仓头寸的期权GREEKS值、波动率等数据，设置风险阈值，使整个组合在一个合理的风险区间运行；事中风控、我们在每个子策略中设置风控参数，实现程序化的事中风控；事后风控，我们会通过仓位计算和净值回撤等数据设置事后的风控交易计划。
华尔街见闻：如何提高策略的胜率？
探索者基金：我们做的是期权的量化策略，在提高策略胜率上也一些心得。量化交易的策略报告中有一项就是胜率，我们会适度的调整相关的交易参数，比如开平仓条件的参数等 使策略胜率提高，当然我们会在胜率和风险收益比这两项中做到均衡，不会盲目的追求胜率。
华尔街见闻：对于交易的执行层面，采取的是怎样的策略？
探索者基金：我们的每个策略都有一整套完整的开仓、加仓、平仓（包括止盈和止损）的交易参数设置，基本是基于策略交易逻辑和风险控制逻辑来设置参数。在止盈方面我们的止盈策略模块也包含固定止盈和浮动止盈的各种组合。基本上大部分仓位是平在次优点，而不是最优点，这个结果也是我们可以接受的收益结果。
华尔街见闻：整个组合的构建以及动态管理，是怎么做的？
探索者基金：无风险套利策略、波动率交易曲面策略、中性动态对冲策略和波动率趋势策略是目前的一个成熟的期权多策略量化组合。我们在交易过程中会有交易数据的收集、整理、分析的工作，这些数据是我做组合动态管理的核心依据。当然整体仓位的风险水平也是我们观察的指标，和动态管理的指标。2018年之后整个策略表现平稳、成熟，我会根据交易数据和持仓风险水平做一些微调，不会做大幅的调整。
华尔街见闻：投资是一件压力很大的事情，如何能确保团队的状态始终在线，投资动作不会变形？
探索者基金：我们的核心交易团队都是有着十几年交易经验的资深基金经理，在对抗压力和调整状态这方面都有着丰富的经验。同时我们有先进的量化加以系统来做交易，我们明确每个人在投研和交易的每个环节中的职责，职责明确，动作规范，做好自己需要做的工作，投资动作就不会变形；当然程序化交易的环节更不会变形。实际上我们所做的这种低风险的交易，也不会带来很大的压力。
华尔街见闻：对于明年市场怎么看？
探索者基金：我们的策略都是对冲策略，在市场波动比较大的行情中会有更优异的表现。从最近的市场表现来看，股指已经进入了一个高波动的市场状态，这对我们来说是比较友好的，也是一个机会，有更多的套利机会和更大的套利空间。2023年无论从外部环境到国内的经济状况，不确定性都很强，有很大概率会是一个波动率变化很大的市场，这对我们这类策略的管理人来说是个利好。
华尔街见闻：参加银河的交易大赛，对你们有什么帮助？
探索者基金：大赛为我们提供了公平、公正、公开的竞技平台，让我们有机会展示自己，增加曝光展示的机会，提高了我司在业内的知名度。此次参赛我们还见识到了很多优秀的私募机构，正好可以借此机会取长补短，改善自身的不足。在如此激烈的角逐之下，我司产品能够取得期权策略十强的成绩，让我们对于公司的产品和未来都更具信心，也期望未来的表现更加出色，到达新的高度！
华尔街见闻：相对于其他机构，银河的私募服务有什么特色？和银河的合作对你们有什么帮助？
探索者基金：很荣幸能够和银河达成合作，是我们最早参加实盘大赛的组织机构之一，银河给予我们很多支持和帮助。这有利于我司树立在业内的形象和知名度，让更多的投资人看到我们，有机会对接资金渠道等各类资源，从而促进我们公司发展壮大。