袁芳卸任了,谁可以替代?

懒猫的丰收日
周末写了袁芳卸任, 后台有小伙伴问:袁芳卸任了,有哪些基金可以替代呢? 今天就来梳理一波~  先总结...
周末写了袁芳卸任
 
后台有小伙伴问:袁芳卸任了,有哪些基金可以替代呢?
 
今天就来梳理一波~
 
 
先总结下袁芳身上的几个标签:
 
(1)历史业绩好
 
以2021年春节为界,
 
在那之前,袁芳每年业绩排名都是前1/4,优秀。
 
 
在那之后,业绩虽然不复往日锐利,但依然跑赢了沪深300指数12个点。
 
 
(2)回撤控制的也好
 
工银文体产业是2015年12月30日成立的,经历过2018年、还有今年的两波大跌。
 
在这两波大跌中,袁芳都抗住了,回撤均小于沪深300指数。
 
 
(3)消费研究员出身,长期重仓消费、科技两大行业,但不押注,整体持仓还是偏均衡的
 
看工银文体产业的行业配置,食品饮料(消费)、电子(科技)是袁芳长期重仓的两大行业,但占比也不是特别高,袁芳是均衡型选手。
 
 
(4)带一定的交易色彩,换手率偏高
 
在做消费研究员之前,袁芳还做过股票交易员,对市场的敏感度优于普通基金经理,所以她的基金带有一定的交易色彩,换手率偏高。
 
2020年上半年之前,换手率在400%左右,平均持股周期3个月。
 
 
从这几个标签出发,懒猫准备找下,投资业绩和袁芳差不多的基金经理。
 
这是筛选条件:
 
  • 2017-2021年春节,基金收益超过200%,最大回撤在25%以内;
 
(同期,工银文体产业涨了265.7%,最大回撤是20.4%)
 
  • 2021年春节到袁芳卸任期间,跑赢沪深300;
 
(同期,工银文体产业跌了22.7%,最大回撤是30.8%;沪深300的跌幅是33.14%,最大回撤是39.28%,袁芳依旧跑赢沪深300)
 
  • 基金经理任职时间在2019年之前;
 
  • 不押注某一行业。
 
符合条件的基金有13只,名单在这里:
 
 
这里面,
 
乔迁、王崇、张清华、张啸伟、张宇帆是懒猫经常提到的几位明星基金经理,对他们也还算了解,重点比较下他们和袁芳的异同。
 
还有黄峰,在2017-2021年春节,他收益、回撤双双跑赢袁芳,这一波,他表现也不比袁芳差多少,也找找原因~
 
 

01

乔迁

 
乔迁是2018年7月开始接管兴全商业模式的,所以我们主要对比那之后的业绩。
 
收益上,在2021年一季度之前,两人其实打的难舍难分。
 
不过,2021年二季度的反弹中,袁芳实现了对乔迁的超越,工银文体产业涨了16.5%,兴全商业模式只涨了4.05%。
 
 
发生了什么呢?
 
袁芳比乔迁更偏赛道一些,重仓了宁德时代、药明康德等赛道龙头,
 
乔迁拿的主要是家电、酒店、银行、保险等传统行业,在一季度大跌中受损较小,但二季度的反弹中也乏力。
 
 
回撤上,
 
出乎意料,大部分时间乔迁回撤竟然控制的比袁芳要好。
 
这可能和乔迁持仓更分散有关,
 
袁芳长期重仓食品饮料和电子,两者合计占了基金将近40%的仓位。
 
乔迁持仓更均衡,一般会重仓3-4个行业(主要是电子、家电、新能源、化工、机械、医药等中的几个),但仓位都不高,大部分时间单一行业仓位都控制在10%-15%之间。
 
 
 

02

王崇

 
王崇和袁芳的差距拉开的更早,2020年二季度的反弹中就被拉开了,一直保持到2021年春节前后。
 
 
这又是因为什么呢?
 
原因可能有2个:
 
一是持仓,王崇管的交银新成长当时拿了不少地产股,这些股票二季度拖了后腿。
 
 
二是仓位。
 
可能是出于2018年大跌的谨慎,2019年王崇仓位始终不高,80%左右,2020年上半年也维持在这个仓位附近,直到2020年下半年大涨过程中才把仓位提到90%。
 
袁芳加仓比较早,2020年一季度就加到了90%附近。
 
回撤上,
 
不知道是不是袁芳换手率比王崇高的原因,两次大的回撤,她都跑赢了王崇。
 
 
 

03

张清华

 
先补充个小背景,
 
张清华管的易方达新收益是2019年一季度才把股票仓位提上去的,所以我们主要比较2019年二季度以来两只基金的收益、回撤。
 
 
收益上,
 
2020年4月之前,两只基金走势其实差不多,袁芳还领先张清华一丢丢。
 
但这之后,张清华逐步追平了和袁芳的差距,2021年春节前甚至还完成了反超。
 
 
这又是为啥呢?
 
张清华比袁芳更偏赛道,新能源、医药、科技(电子+计算机)合计占了他股票仓位的75%左右。
 
还有化工,占了他股票仓位的15%左右,这期间表现也不错。
 
 
也可能是因为仓位比袁芳更集中在赛道上,今年张清华虽然将股票仓位从93%砍到了73%,但回撤上依旧没跑赢袁芳。
 
 
 

04

张啸伟

 
张啸伟,人称“低波哥”,在回撤控制上确实有一手,大部分时间,富国美丽中国回撤都要比工银文体产业小。
 
原因嘛,可能是仓位,富国美丽中国股票仓位最高也就80%左右,2018年时还降到了60%附近,工银文体产业的股票仓位基本在80%-90%之间。
 
不过,这一波下跌中,他没有跑赢袁芳。
 
 
收益上,
 
因为没那么重仓赛道,还长期拿着银行,再加上股票仓位也落后10个点左右,
 
 
2019年赛道股崛起后,张啸伟就始终没跑赢过袁芳。
 
 
 

05

张宇帆

 
张宇帆和袁芳的相似点在于两人都偏交易。
 
不过,张宇帆更极致一些,换手率是600%,平均持股周期2个月。袁芳的换手率在400%左右,平均持股周期3个月。
 
收益上,张宇帆也是始终落后袁芳一大截,直到2021年下半年,赛道风退去,画线风崛起后,张宇帆才终于追平和了袁芳的差距,甚至小幅超越。
 
这一波回调中,两人表现差不多。
 
 
回撤上,
 
虽然张宇帆更偏交易,但她回撤也没跑赢袁芳...
 
这个挺意外的。
 
 
 

06

黄峰

 
收益上,黄峰完胜袁芳。
 
从2017年开始,到2020年9月,和袁芳和差距越拉越大。
 
直到2021年春节前,赛道股最后一波疯狂中,袁芳才追上了他。
 
 
回撤上,他也不比袁芳差,甚至还要领先那么一丢丢。
 
2018年的回撤中,两人打平了。
 
之后的几波大回撤中,黄峰表现都比袁芳好。
 
不过这一波,袁芳扳回一局,跑赢他几个点。
 
 
他是怎么做到的呢?
 
一是择时。
 
2018年,他有降低股票仓位,2020年下半年后,他又降低了股票仓位,从91%最低降到75%。
 
不过这一波,他没降仓。
 
 
二是行业轮动。
 
2017-2020年上半年,他重仓食品饮料,之后逐渐减仓。
 
2020年-2021年上半年的医药行情,他也抓住了。
 
这两拨行情抓的都不错,再加上他敢上大仓位,食品饮料和医药一度占到了他股票仓位的80%左右,碰到行情不好的时候也敢降仓位,比如2018年和2020年下半年。
 
这才有了“2017年-2020年9月业绩始终领先袁芳一截”。
 
 
不过今年他做的不好,
 
一是没降仓位,二是把仓位押到了电子和汽车(新能源汽车),这两个行业在今年上半年的大跌中都挺惨的,所以这一波他跑输了袁芳。
 
说到这里,想多说几句题外话,
 
咋说呢?
 
把黄峰放上来还挺纠结的,因为他有点偏押注,和袁芳偏均衡的风格不匹配。
 
不过“押注”的时候,他也会通过仓位调整控制回撤,最终效果好像还蛮好的,所以犹豫再三后还是把他放进名单里了~
 
对了,他管的这只基金还是金牛基金,拿了2次金牛奖,不过规模不大,只有3个多亿。
 
 
 
 本文作者:懒猫,来源:懒猫的丰收日,原文标题:《袁芳卸任了,谁可以替代?​》
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