1.2 全球宏观交易的两大观察锚：利率、汇率

袁骏「宏观变局下的应对之道」

大家好我是袁骏，欢迎来到我的大师课《宏观变局下的应对之道》。

上一讲谈到我们现在正在经历大缓和时代转向高波动时代，以及时代改变的根本因素在哪里。那么如果我们现在确实已经位于一个高波动时代，在做投资的时候需要考虑哪些方面呢？

我们过往的投资范式是基于一个基本假设，我们生活在低通胀，比较稳定的向上增长的水平的宏观环境里，企业的盈利逐步地提高，企业的护城河商业模式基本能够决定它未来的盈利能力。全球化所带来的效率的提高，全球化生产的供应链，这些都是我们的基本假设。

正如我们之前所讲，在大缓和向高波动时代的转变之中，其实这些假设可能都会产生一些疑问，那这些要素发生的变化给我们做投资带来什么样的隐含意义呢？