全球经济的不祥信号：关键收益率曲线二十年来首次倒挂

继美国国债狂闪衰退信号之后，全球债券市场也开始显露出令人不安的迹象，一个衡量全球债券收益率曲线的关键指标上演了二十年来首次倒挂。

根据彭博全球综合债券分类指数，10年期或更长时间到期的主权债券平均收益率，已经低于1-3年到期债券的收益率，这种情况在2000年后从未出现过。

通常情况下，债券收益率曲线倒挂被认为是经济衰退的前兆，这反映出投资者在低迷的经济前景下选择将资金转向较长期债券。而随着全球主要央行为抗击通胀，承诺进一步收紧货币政策，这种担忧情绪正在加剧。

媒体称，道明证券驻新加坡利率策略师Prashant Newnaha最新表示：

全球央行在通胀担忧裹挟之下，将在更长时间内把现金利率锚定在限制区间......这将是造成当前收益率曲线趋平的关键催化剂。

本周一欧洲央行行长拉加德暗示或将进一步加息，并表示如果欧元区通胀见顶，她会感到惊讶。同日美联储官员的评论表明，美国基准利率可能将继续上调。

在全球债券收益率曲线倒挂之际，债市正在上演反弹行情。11月全球债券综合指数上涨5%，有望刷新2008年以来的最大月度涨幅。在经济衰退阴云之下，市场预期政策制定者将放缓加息节奏，甚至停止加息。

标普全球评级经济学家Beth Ann Bovino在周一发布的报告中表示，美国GDP将下降0.8%，重现1969/1979年的衰退情形。这场衰退始于1969年12月，同样由高企通胀引发，共持续了11个月。

与华尔街众多人士持相似观点，标普认为美国成功避免衰退的希望“越来越渺茫”，正是由于美联储为抑制通胀高烧而继续实施激进紧缩政策，而这种方式正在给消费者和投资者造成冲击，并提升衰退风险。

Bovino在报告中提及：

虽然今年的发展势头保护了美国经济，但即将出现在2023年的拐点才更令人担忧。