一家保险公司的港股IPO，揭开了新兴公募机构快速发展的“冰山一角”。
近日，阳光保险登陆港股市场，同期公布的招股书一处“不起眼”的地方，悄然把这家公司与泓德基金的多年“故事”的细节，又透了出来。
资料显示，阳光保险不仅是泓德基金长期的第二大股东，而且常年委托泓德管理其资产，其最新规模依然有50亿元之巨。
作为中国首家“个人系”公募，泓德基金成立于2015年3月，之后仅用9个月的时间，受托资产规模迈过百亿元大关，高峰期间受托规模更曾超千亿元，可谓同业难得一见的“火箭式成长”。
更加有趣的是，泓德基金初创团队与阳光保险“扯不断”的关系。泓德创始人王德晓曾是阳光保险的高管，其创业团队中相当一批人员具备阳光保险的“工作经历”。
而就是这样一支从阳光保险中“另立门户”的团队，和“前东家”保持着持续且热络的关系。
这在公募业内是极为罕见而有趣的。
泓德身影曝光
在阳光保险提交给港交所的招股书中，有一个委托关联方管理的资产数据。
（如上图）截至2022年6月30日，阳光保险委托泓德基金管理的资产规模达51.45亿元人民币。
招股书对“委托关联方管理的资产”有如下定义：阳光保险于关联方发行及管理的基金及理财产品的投资。与关联方的该等结余均为交易性性质。
换言之，阳光保险在此项交易中，充当了泓德基金的客户——资管产品持有人，让泓德基金为其51.45亿元资金“操盘”。
另据上图：截至2019年，阳光保险委托泓德基金管理的产品规模为32.2亿元，到了今年上半年末增幅达到六成。
大股东的“厚爱”
事实上，泓德基金与阳光保险有着千丝万缕的联系。
2015年3月——正值A股牛市——期间，泓德基金成立，成为中国内地首家“个人系”公募机构。
“个人系”公募机构即指由专业人士发起，自然人作为实控人的公募机构。
泓德基金的创始人中，阳光保险前任副总裁王德晓，牵头充当了专业人士的角色。
而阳光保险这在这家王德晓出任实控人的新兴公募机构中，出任了二股东角色。
悄然之间，王德晓和阳光保险机构的角色，从“职业经理人和东家”变成了大股东和二股东。
这样的转换，业内相当少见。
“阳光系”人员组局
而且，整个泓德基金从成立起，其骨干有大量从阳光保险里退出并加盟的专业人士，许多人至今仍在任职泓德基金高管。
仅公开信息里，就有：
泓德副总经理邬传雁（曾任阳光保险资产管理中心投资负责人、阳光财产保险资金运用部总经理助理）；
泓德副总经理温永鹏（曾任阳光保险资产管理中心宏观经济研究处处长）；
泓德副总经理秦毅（曾任阳光资管的行业研究部研究员）；
泓德副总经理兼首席信息官童良发（曾任阳光保险信息技术中心运营部总监）；
泓德副总经理李娇（曾任职于阳光资管财务岗）。
此外，泓德基金目前还有一位董事——杨丹女士，现任阳光保险的董事会办公室主任。
当然，后者应该主要是作为泓德基金的二股东的代表出任该职务的。
但仅从上述信息也不难看出，泓德基金的董监高阵容中，“阳光保险系”的人士占有极为吃重的比例。
为股东管钱
但哪怕如此的“挖墙脚”，泓德基金与阳光保险的关系还是非常“铁”。
“铁”到，阳光保险始终委托大量资金请泓德基金来管理。
关键问题来了：阳光保险“买公募”的钱究竟是多大体量？
从招股书中摘录的信息（下图）显示，过去三年多时间里，阳光保险委托泓德管理的资金常年在32~59亿之间。
如果这些资产都是以公募形式存在的话，那么这个比例，大约占泓德基金公募资产的7%~10%。
当然，也有可能阳光保险的委托资金主要投资泓德的专户产品。
后者也有相当的可能。
根据泓德基金官网（下图）显示：泓德基金私募资管业务的人员至少有7人，包括创始人王德晓，副总经理邬传雁，后者是该机构管理百亿规模的权益基金经理。
可以看出，王德晓在专户投资中“亲自上阵”，足见公司对专户业务的重视。
另据中国基金业协会数据，泓德基金备案的集合资管计划（私募专户性质）总计27只，但具体持有人明细及相关规模信息不详。