近十多年来,技术日新月异。从移动互联网到数据中心上云,从自动驾驶到ChatGPT爆火,飞速发展的科技行业推动了过去十多年科技股迎来“黄金周期”。
但是,2022年,科技股却似乎突然“坠落神坛”,不再是投资者的“心头好”——2022年纳斯达克指数累计下跌33%,是自2008年以来的最大跌幅。与此同时,纳指全年四个季度无一例外地下跌,跌幅分别为9.1%、22%、4.1%和1%,这也是2000年互联网泡沫破灭以来纳指首次连续四季度下跌。
2022年年初,苹果公司曾一度突破3万亿美元市值,特斯拉的市值也突破1万亿美元,还没改名的Facebook看起来也充满希望。但到了年末,强如苹果,市值也仅勉强维持在了2万亿美元上方,而特斯拉的市值掉到了不到4000亿美元,改名为Meta的脸书市值更是缩水了近三分之二。
上周三,Loup Ventures 的执行合伙人Gene Munster在接受媒体采访时表示:
“现在真的很难对科技股持积极态度。”
不过,与科技股相比,加密货币市场似乎与2000年的互联网泡沫更为相似——比特币和以太坊全年暴跌超60%、“币圈茅台”Luna币币价“清零”、全球第二大加密货币平台FTX宣布破产——投资者仓皇逃离。
都是美联储的锅?
在大流行期间以及金融危机之后的几年里,该利率都固定在接近零的水平。科技投资者 Chamath Palihapitiya 表示,十多年来的零利率“扭曲了市场”,并“让狂热和资产泡沫在经济的每一个部分滋生”。
进入2022年,随着美联储持续暴力加息对抗通胀,廉价资金推动科技股的增长热潮也在消退,投资者已不再看重无利可图的增长,开始着重强调企业利润。12月中旬,美联储将基准利率上调至15年来的最高水平,至4.25%-4.5%的目标区间。
““技术已死的说法可能会在未来几个季度出现,”SVB Private 首席投资官 Shannon Saccocia 在接受媒体采访时表示。他补充称,该行业的某些部分“将在这条隧道的尽头出现光明。”
Saccocia所描述的隧道便是美联储的加息进程。通常,这一进程只有在经济进入衰退时才会结束,且加息和经济衰退都对大部分科技股造成困扰。而当美联储处于降息周期且经济处于增长模式时,科技股往往会迎来投资热潮。
科技股底部何时到来?
正如所有投资者所知,预测底部是徒劳的。没有两次危机是相同的,自2008年次贷危机以来世界经济发生了巨大变化,自2000年互联网泡沫破灭以来科技股更是如此。
不过,当下很少有投资者预计2023年科技股会出现大幅反弹。对冲基金 Loup 的基金经理 Munster 表示,他的基金目前持有50%的现金,并补充说,“如果我们认为我们处于底部,我们今天就会开始建仓。”
风险投资公司Bullpen Capital创始合伙人 Duncan Davidson 预计,未来市场还会经历更多的“阵痛”。他在一份报告中表示,互联网泡沫时代市场从高峰跌至低谷用了两年零七个月的时间,而截至周五,距离纳斯达克指数创下历史新高仅过去了13个月。Davidson补充称:
“我认为我们将看到大量公司被低价收购,(科技股触底,)我们可能还有两年的时间。”