谷歌四季度营收利润不佳,广告收入为IPO以来第二次下滑,但云收入增32% | 财报见闻

谷歌四季度营收和EPS均逊于预期,连续第三个季度盈利同比下滑,四季度广告收入同比跌3.6%,为2004年IPO上市以来第二次下滑,此前的下滑发生在欧美疫情爆发后的2020年二季度。四季度YouTube广告收入同样逊于预期并同比跌7.8%,三季度曾为有史以来首次下滑。谷歌云收入虽逊于预期,但同比增32%,继续成为增长引擎。谷歌盘后一度涨1%,随后迅速转跌4%。

2月2日周四美股盘后,数字广告和搜索巨头、谷歌母公司Alphabet发布2022年四季度财报。

由于四季度营收和EPS均逊于预期,连续第三个季度盈利同比下滑,四季度广告收入同比跌3.6%,为2004年IPO上市以来第二次下滑,YouTube连续三个季度成为财报弱点,谷歌股价盘后一度涨1%,随后迅速跌超4%,谷歌云收入虽逊于预期,但同比增32%,继续成为增长引擎。

谷歌A类股(GOOGL)周四涨超7%,连涨三日至去年9月12日以来的四个半月最高。2023年迄今累涨22%,2022年曾累跌39%,同期纳指跌33%。尽管1月股价反弹,谷歌在过去12个月里下跌约27%,同期标普500指数的信息技术板块下跌近17%,标普大盘跌9%。

在覆盖该股的51位分析师中,有47人建议“增持”,4人建议“持有”,没有人建议卖出,平均目标价为123.22美元,代表还有14%的升幅空间。

谷歌四季度营收和EPS军逊于预期,连续第三个季度盈利同比下滑

财报显示,谷歌母公司去年四季度总营收760.5亿美元,逊于分析师预期的765美元,但较上年同期的753亿美元实现了同比增长1%,不过较疫情期间的两位数增长明显逊色。

当季每股收益EPS为1.05美元,逊于市场预期的1.18美元,较上年同期的1.53美元下跌超31%,降至2020年四季度以来最低,且连降三个季度。

净利润136.24亿美元,同比跌34%,为连续第三个季度盈利下滑,且呈加速下滑态势。去年二季度净利润曾同比下降14%、三季度净利润同比下降26.5%。

当季运营利润接近182亿美元,同比降17%;运营利润率24%,上年同期为29%。不过,四季度支付给合作伙伴的流量获取成本(TAC)为129.3亿美元,低于市场预期的133.2亿美元。扣除对利润产生影响的TAC后营收631亿美元,基本符合预期,同比増近2%。

2022全年,谷歌总营收2830亿美元,同比增长10%,2021全年曾同比大增41%,去年以固定汇率计算的年度收入同比增14%,2022年四季度以固定汇率计算的收入同比增7%。

2022年的每股收益4.56美元,同比跌近19%,2021年度EPS曾同比增长接近翻倍。去年运营利润748亿美元,同比跌近5%,2021年曾同比增91%;去年运营利润率为26%,低于2021年的31%。

云收入同比增32%、去年增速逐季回落,但运营亏损砍半,YouTube广告收入持续不佳

分业务来看,市场最关心、被视为谷歌下一个增长引擎的云业务四季度收入73.2亿美元,逊于预期的74.3亿美元,但同比增32%,仍保持两位数增长,总额至2020年底的两倍。

但云收入同比增速正逐季回落,2022年前三个季度分别增43.8%、35.6%和37.6%;2021年季度分别增46%、54%、45%和44.6%。去年四季度的云业务运营亏损为4.8亿美元,同比亏损砍半

谷歌云包括为企业客户提供的基础架构和数据分析平台(GCP,即谷歌云平台),以及生产力和协作工具(Google Workspace),占总营收的接近10%,仍与云领域的领头羊微软差距不小。

上周财报显示,微软云收入在去年四季度同比增长22%至271亿美元。Constellation Research 分析师 Ray Wang指出,谷歌云必须每年增长超过50%才能赶得上。

广告也为华尔街密切关注的谷歌主要收入驱动力。去年四季度谷歌广告收入590.4亿美元,低于预期的606.4亿美元,同比跌3.6%。

这是谷歌广告收入在欧美疫情爆发以来首次同比下滑,也是该公司自2004IPO上市以来的第二次下滑,此前一次回落发生在疫情刚爆发的2020年第二季度。

其中,YouTube视频平台的广告收入79.6亿美元,逊于预期的82.7亿美元,同比跌7.8%,为连续两个季度下滑,去年三季度曾为2019年开始公布该部门业绩以来的史上首次下滑。

此前分析师认为,谷歌的核心广告业务将在2023年底之前都保持个位数增长,主要受到宏观经济减速和来自TikTok的激烈竞争损害。

创新业务亏损继续扩大,重申专注于人工智能,未来财报将DeepMind计入公司成本

财报显示,谷歌搜索及其他业务的收入为426亿美元,同比跌1.6%,这显示出与第三季度相比,第四季度一些广告商的支出进一步回落。

谷歌网络业务、即谷歌合作伙伴网站通过AdSense计划产生的营收为84.8亿美元,同比超预期下跌近9%,并连续两个季度同比回落,这一部门被美国司法部反垄断诉讼所针对。

财报的第三环节——“其他押注”(Other Bets)曾经是谷歌的科技创新部门,定位前瞻性的产品开发与风险投资,包括自动驾驶初创公司Waymo、人工智能DeepMind、智能医疗Verily、风投基金Google Capital与Google Venture等。

这项业务在去年四季度收入为2.3亿美元,同比增近25%;运营亏损16.3亿美元,较2021年四季度的运营亏损14.5亿美元走阔。

Alphabet表示,由于人工智能对于实现公司“将突破性创新带入现实世界”的使命至关重要,从2023 年1月起变更财报格式,此前计入“其他押注”的DeepMind将被整合为公司成本,以反映其与谷歌服务、谷歌云和其他押注业务的合作不断加强。

Alphabet 和谷歌首席执行官皮查伊(Sundar Pichai)在电话会上重申公司专注于人工智能,并称:

“我们对深度计算机科学的长期投资使我们在AI达到拐点时处于非常有利的位置,公司即将在搜索及其他领域实现由AI驱动的飞跃。很快,人们将能够以实验性和创新的方式,直接与我们最新、最强大的语言模型进行交互,作为搜索活动的伴侣。”

Alphabet 和谷歌首席财务官Ruth Porat则强调优化成本结构是下一阶段重点,“以支持我们对最高增长优先事项的投资,实现长期的盈利增长”。去年四季度公司员工数为略超19万人。

谷歌1月宣布裁员约1.2万人,预计将产生19亿至23亿美元的员工遣散及相关费用,其中大部分将在2023年一季报中得以确认。此外,谷歌正在优化全球办公空间,预计在2023年一季度产生约5亿美元与办公空间减少相关的退出成本。

华尔街关注经济减速时期数字广告趋势,以及AI聊天工具ChatGPT对谷歌搜索的威胁

Alphabet旗下的谷歌是全球最大数字广告平台,在宏观经济面临失速、甚至是衰退风险时,广告商倾向于削减支出。不过,谷歌表现一贯由于其他依赖广告收入的公司,因为品牌通常认为谷歌搜索引擎上的广告投放,对于推动网站访问或其他消费者行为至关重要。

数字广告在2021年曾占Alphabet总收入的80%以上,由于广告商对消费者需求下降和对经济衰退的担忧做出回应,数字广告去年出现了大幅放缓。市场研究公司Insider Intelligence去年11 月将其对2022 年数字广告支出的预测下调了350亿美元,即近6%。

投资者还关注微软投资的人工智能聊天工具ChatGPT对谷歌搜索引擎的竞争压力。瑞银昨日发布的研报显示,OpenAI旗下聊天机器人ChatGPT在今年1月,即推出仅两个月后,月活跃用户估计已达1亿,成为历史上增长最快的消费应用

最新报道称,微软考虑未来数周在必应搜索引擎上增加ChatGPT功能,谷歌也在要求员工测试ChatGPT的竞争对手,包括名为“学徒游吟诗人”的人工智能聊天机器人,并探索嵌入搜索引擎。

券商Jefferies认为,谷歌的核心搜索业务“不太可能被ChatGPT连根拔起”,维持对Alphabet看涨评级和125美元的目标价,代表还有近17%的涨幅空间。其理由是:搜索服务的用例与自然语言AI聊天机器人有很大不同,而且搜索已经从文本转向文本和图像等多模式。

由于疫情期间招聘过猛,上周谷歌宣布将裁员1.2万人,约占全球员工总数的6%,成为继微软和亚马逊之后第三家在1月宣布裁员的科技巨头。Jefferies等分析师认为,谷歌可能会进一步裁员来削减成本,推动市场对其EBITDA盈利能力的预估上行,对股价是利好消息。

谷歌未来遭遇多起反垄断诉讼,法务纠纷也引发关注。上周,美国司法部和八个州检察官起诉谷歌,声称其滥用了在线广告技术领域的主导地位,“通过收购消除广告技术竞争对手”。早在2020年,美国司法部便对谷歌的搜索服务与搜索广告提起反垄断诉讼,将于今年9月开庭审理。

美国银行分析师Justin Post本周也维持对Alphabet的“增持”评级,但预计去年四季度核心谷歌利润率将同比下降 566 个基点。其研报称“继续将谷歌视为该行业的防御型股票”,目标价上调3美元至119美元,代表有11%的升幅空间,裁员和其他成本削减措施或令下半年利润率改善。

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