瑞银收购瑞信后,周一瑞银债务违约的保险成本飙升。
瑞银集团(UBS Group AG)1年期CDS跃升16个基点,至114个基点;5年期CDS扩大4个基点,至179个基点。
瑞银子公司UBS AG 1年期CDS利差扩大23个基点,至87个基点,5年期CDS扩大24个基点,至162个基点。
瑞银欧股股价开盘一度下跌14%。
瑞士信贷美股盘前跌超54%。
受该交易影响,欧股银行股普跌,德意志银行跌超10%,德国商业银行、渣打银行跌超8%。
美股盘前银行股多数走低,瑞士信贷最高跌超58%,瑞银跌近4%,第一共和银行跌超23%,汇丰控股跌逾4%。
隔夜,在瑞士政府撮合下,瑞银宣布将以全股票方式,约30亿瑞士法郎对价收购瑞信,较瑞信上周五收盘价打四折。
瑞银官宣的同时,周日瑞士政府宣布,为帮助瑞银接管瑞信资产,将提供最高90亿瑞郎的损失担保。具体来说,假设瑞信的投资组合产生损失,瑞银将承担前50亿瑞郎的损失,瑞士政府承担此后的90亿瑞郎,再有任何进一步的损失将由瑞银承担。
瑞士金融监管机构FINMA周日称,在瑞士政府支持瑞银收购瑞信后,面值约160亿瑞郎(约合172亿美元)的瑞信Additional Tier 1债券将被完全减记。这意味着,为确保私人投资者帮助承担成本,这些面值的债券将变得一文不值。
这将是欧洲规模达2750亿美元的AT1市场中最大一次价值减记事件。因此这一事件直接点燃了市场对于此类债券的忧虑情绪。
法国外贸银行(Natixis)驻香港高级经济学家Gary Ng表示:
这给投资者敲响了警钟, AT1债券带有在极端情况下被注销的真实风险,这也是发行此类债券的目的。
此举可能会引发亚洲债券投资者和理财产品持有者的一些抛售和风险再平衡。
周一,AT1s ETF一度暴跌17%。
在宣布瑞银收购瑞信的新闻发布会上,瑞士财长Karin Keller-Sutter表示,这对所有瑞信账户持有人有利,但同时也存在风险:
任何解决瑞信问题的替代方案都有可能引发不可挽回的经济动荡。
瑞银董事长Colm Kelleher说,新集团将削减投资银行等风险,以适应瑞银的保守文化:
新的瑞银仍将坚如磐石。
瑞银首席执行官Ralph Hamers说:
我们会改变,但不会改变太多。我们仍然是瑞士人。
相比之下,瑞信员工周六对媒体表示,该行苏黎世总部的员工将面临大规模裁员,裁员人数可能达1万人。
当然,瑞银也不会一帆风顺。
杰富瑞(Jefferies)分析师表示,该行完成交易后可能面临执行风险、潜在诉讼和暂停回购的风险,同时监管机构可能要求该行未来持有更多资本:
瑞银的管理重心将在许多季度,甚至数年里都将受到这笔交易的影响。