美国短债标售利率创二十余年新高,凸显了债务上限危机对债市的冲击。
当地时间4月17日周一,美国财政部标售价值共计570亿美元的三个月期美债,得标利率为5.1%,创2021年1月以来新高。
值得一提的是,三个月期美债的到期日正是市场认为,美国联邦政府可能因债务上限而被迫停摆、遭遇债务违约的期间。继上周三个月期美债标售需求疲软后,这是又一体现市场更加担忧债务上限危机的迹象,因为投资者通常会避开在财政部耗尽融资手段的所谓“X日期”(X date)前后到期的美债。
美国债务总额已于今年1月19日超过债务上限。美国财政部当月启动非常规举措维持政府运营,避免出现债务违约。然而,使用非常规措施只能帮助财政部暂时性地继续借款。
华尔街见闻此前文章指出,债务上限问题的本质是两党之争,是两党讨价还价的“借口”和机会窗口:在野党用“不同意”争取自己想要执行的政策。债务上限之争从来没有谈不拢的时候,只是条件和时间问题。
1月美国财政部长耶伦认为,特别措施能让政府撑到今年6月初。而据经济学家预计,如果不提高债务上限,美国财政部将在8月左右耗尽现金。
2月美国国会预算办公室(CBO)估算,若不能及时提高债务上限,财政部的非常规措施将在今年7月到9月间耗尽,若4月的所得税收入不及预期,则存在7月之前耗尽非常规措施与现金的可能性,届时美国将面临债务实质性违约。
CBO当时警告, 4月的税收收入可能会低于此前的估计水平。而较低的税收收入可能会使美国政府违约的日期更近。
本周一媒体评论称,市场目前普遍认为,美国还不会发生债务违约,但违约的风险增加已经体现在市场价格中。
中信证券明明团队2月曾指出,历史上,债务上限危机对于股市的影响较为有限,对于美债利率的影响则较为复杂。展望未来,在中性情形下,当前“分裂”的国会或会导致两党拉锯持续较久,重演2011年引发美国信用评级下调的债务上限危机的风险较低。