非农火热意味着什么?利率可能更高、更久

劳动市场的强劲为美联储降低通胀的努力破了一盆冷水,同时熄灭的还有市场对于降息的预期。

美国4月非农新增就业人数再次超预期,表明就业市场持续强劲,市场认为,这可能意味着美联储为了控制通胀,还会在更长时间内维持更高的利率,这也为6月FOMC会议继续加息提供了有利条件。

周五,美国劳工部发布的报告显示,美国4月新增非农就业人口25.6万人,高于预期值18.5万人,就业率再次下探至3.4%,持平今年1月创下的1969年以来最低值。

同时,平均时薪环比增长0.5%,同比增长4.4%,均超出预期,且表明工资通胀尚未减缓。

市场分析认为,这份强势的就业报告“让美联储陷入了真正的困境”。佛罗里达中部大学经济预测研究所主任Sean Snaith表示:

利率将不得不维持在高位,劳动力市场的这种强劲势头使美联储更难继续降低通胀。

正如华尔街见闻稍早时候介绍,美联储事实上可能更希望看到一份不那么强劲的就业数据,这将有助于美联储减缓通胀的工作。

然而,就业和薪资意外回升打断了这一愿景,不仅增加了美联储将在更长时间内保持高利率的可能性,也为接下来6月会议出现第11次加息敞开了大门。

High Frequency Economics的首席美国经济学家Rubeela Farooqi说:

劳动力市场仍然紧张,经济仍在快速创造就业机会。基于这些数据和粘稠的通胀读数,美联储有可能进一步加息。

目前,芝商所美联储观察工具显示,6月会议暂停加息的概率为91.5%(非农数据公布前为97.9%),加息25基点的概率为8.5%(非农数据公布前为0%)。

更多数据

当然,在6月FOMC会议之前,还有几份数据将公布,这些数据将为美联储接下来的行动提供指引。

本周鲍威尔在货币政策会议后的讲话上表示,美联储将采取“依赖数据”的立场,通过观察经济数据来决定是否要再次加息。

圣路易斯联储主席James Bullard也在周五表示,在决定6月份支持何种举措之前,他将等待并观察数据的表现:

我们在过去15个月里推行的积极政策已经阻止了通胀率的上升,但还不太清楚我们是否在通往2%(通胀目标)的道路上。

Evercore ISI分析师Krishna Guha在给客户的一份说明中写道:

我们认为需要比这份报告更多的东西——在剩余的就业报告和通货膨胀报告中持续出现大的上行“惊喜”——同时银行压力重新放缓,才能让美联储迅速得出结论,认为它还没有足够的限制性。

值得注意的是,与金融市场此前预期9月降息不同的是,美联储FOMC的18位成员中没有人认为今年会降息。

 

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