“连续8年跑赢885001的基金经理，全市场仅有一位”
885001，就是我们常说的“偏股混合型基金指数”，代表了主动股基的平均水平。
而这位连续8年跑赢同行的基金经理，小伙伴应该也不陌生，是我们多次提到过的邵卓。
2015-2022年，邵卓连续8年，每年都跑赢偏股混合型基金指数。
今年也跑赢了，偏股混合型基金指数跌了2.1%，但邵卓管的基金平均涨了0.9%。
（邵卓是2015年3月24日开始管基金的，2015年的数据从3月24日开始算，2023年数据截至5月15日）
邵卓管理时间最长的基金是“建信信息产业”，2015年3月24日开始管理，涨了164.1%，年化12.7%，同类前5%。
2015年5月22日开始管的“建信创新中国”，任内也涨了154.01%，年化12.4%，同类前3%。
当然，还有一点更重要，邵卓管理规模不大，只有50亿元，可以归到“小而美”基金经理中。
01
背景介绍
他是TMT背景出身的基金经理，2006-2010年7月有关两段实业经历，分别是在明基（西门子）移动通信研发中心、IBM中国软件实验室。
2010年7月，邵卓加入广发证券，任计算机行业研究员。
2011年9月，邵卓加入建信基金，先后覆盖计算机、传媒、通信、电子等行业，就是当时大火的TMT。
然后，在2015年3月，TMT牛市后期开始担任基金经理。
邵卓曾说过这么一句话，公募基金行业有一个规律：在行业最景气的时候，研究员会有更多机会晋升为基金经理，但这也可能意味着行业即将迎来周期拐点。
比如“四万亿”计划后，很多机械研究员成了基金经理，之后周期股在2011-2015年连续4年走熊。
2013-2015年的中小创牛市也将很多TMT研究员送上了基金经理的岗位，邵卓就是其中一位，然后迎来了2015年TMT牛市泡沫的破灭。
2015年3月24日，建信信息产业成立，邵卓大概用了一个月建仓，重仓的是他熟悉的TMT，也贴合当时的市场主线。所以，4月底建仓完成后，基金净值直接起飞，最高点时涨了39.5%。
3轮下跌行情，邵卓表现都一般，相对大盘没有明显优势。不过在下跌后的反弹中却表现优异，特别是在2015年8月26日到12月22日的反弹中，建信信息产业涨了37%，沪深300只涨了27%，跑赢10个点。
邵卓换手率偏高，平均在500%左右，持股周期2个多月，2015年4季度十大重仓股换了9个，而且新跳入的9只股票都大涨，这才有了反弹中的出色表现。
02
投资方法
“在那种大幅下跌的情景下，很容易被降维打击，从那时开始，我逐步建立了大局观思维，要求自己站在更高的维度看投资”。
（1）引入宏观思维，“自下而上”和“自上而下”相结合
2015年之后，邵卓又经历了2016年的供给侧改革、2018年的去杠杆，都和宏观经济有关。受此影响，邵卓逐步把“自上而下”的宏观思维纳入投资体系中。
不过，他说，这种“自上而下”不是频繁的择时和行业轮动，而是建立自己的投资大局观，知道经济周期处于什么样的位置。
懒猫猜可能和基金类型不同有关，建信信息产业是股票型基金，股票仓位不低于80%；建信创新中国是偏股混合型基金，股票仓位不低于60%。
所以，虽然在接受大V点拾投资采访时，邵卓说他基本不择时，
“更长周期看，仓位调整在大部分时间都不会带来稳定的正贡献，所以2016年熔断之后就减少了仓位调整的动作。这也导致，2018年时，虽然看到了中美贸易问题和金融去杠杆，但并没有怎么减仓”。
比如2018年，建信创新中国仓位就从86%降到了66%，建信信息产业仓位也从90%降到了83.83%。
比较2016年以来的收益、回撤，建信创新中国涨了151.01%，最大回撤是30.8%，不管收益还是回撤都跑赢建信信息产业。
2015-2022年，建信创新中国连续8年同类前50%。
建信信息产业，在2016、2018、2022年下跌的时候跌幅较大，同类排名落到了后50%。
不过，这只基金也不是没有可取之处，2017、2019、2020年大牛市中，建信信息产业都跑赢了建信创新中国，牛市中，建信信息产业更强一些。
虽然是TMT出身，但邵卓没有把自己局限在TMT里，他认为A股有4000多家（现在是5000多家）上市公司，能够提供很广谱的收益来源，于是就花了很多精力去拓展能力圈，转型全市场选股的基金经理。
而且他还在投资体系中引入了估值的因素，有点像GAPR，当持有的公司估值变得特别贵时会卖出，然后去选择性价比更高的公司，以适应不同的市场风格。
比如2017年重仓食品饮料，2021年重仓电子，都是当年的热门行业。
除了阶段性重仓计算机（2015年）、食品饮料（2017年）、电子（2021年）外，邵卓的配置是很分散的，第一大重仓行业仓位很少超过20%。
邵卓说，他这么做主要是希望持续获得持续的超额收益。投资中有舍才能有得，避免短期过大暴露风险（行业分散、个股分散），才能走得更远。
这或许是他2015年以来，每年都都跑赢“偏股混合型基金指数”的原因。
“大表姐”刘晓说，“如果每年业绩排名前50%，看似很平庸，但拉长来看就会排名在很靠前的位置”。
邵卓无疑是这句话的活样板，因为每年都排前50%，建信创新中国在邵卓任内做到了同类前2%，建信信息产业也不差，邵卓任内同类前5%。
03
今年的应对
不过可惜的是，看业绩，邵卓的基金似乎并没有受益这轮TMT牛市。
建信信息产业，今年涨了1.66%，同类前35%，虽然不算差，但和高收益无缘。
建信创新中国，今年涨了0.58%，同类排名能排到前30%。
“算法和模型壁垒较高，算力可能成为阶段性瓶颈，应用门槛最低，初期资本市场热点集中在应用和算力环节”，
“虽然面临着估值压力和盈利下修的风险，但考虑到较低的静态估值，行业格局重塑后，优质公司仍有价值兑现的机会”。
他有买TMT，建信信息产业把中兴通讯（通讯设备）、紫光股份（云计算）、亿联网络（桌面通信终端）买进了十大重仓股。
也买了新能源，宁德时代（锂电池）、旭升集团（汽车轻量化）。
还有医药，太极集团（中药）、恩华药业（化学制药）。
仔细看十大重仓股今年的涨幅，有7只涨幅都在10%以上。
特别是新买进十大重仓股的中兴通讯、紫光股份，涨幅都在20%以上，还有去年4季度就重仓的太极集团，借助中药的东风涨了71%。
单看十大重仓股涨幅，邵卓今年的业绩不应该这么一般。所以，有两个解释：
要么是TMT行情参与的晚了，要么是十大重仓股之外的其他股票下跌，对冲了收益。
所以，准确点说，邵卓是参与了TMT行情的，但因为各种原因，收益并没有兑现到净值上。
本文作者：懒猫，来源：懒猫的丰收日，原文标题：《全市场仅一位，连续8年跑赢同行》
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