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市场概述
上周五鲍威尔暗示美联储下月暂停加息，美股跌幅一度收窄。但受债务谈判骤停拖累，美股仍收跌，黄金大涨走出七周低位。全周纳指连涨四周，标普创七周最大周涨幅。
鲍威尔讲话后，两年期收益率一度回落逾10个基点、后转升，全周创近一年最大升幅。美元指数跌离近七周高位，但连涨两周。人民币大反攻，盘中涨超600点。
耶伦警告更多银行合并可能是必要的，地区银行周五回落，但创两年最大周涨幅，西太平洋一周涨超20%。
原油两连阴，但终结四周连跌。
中国市场方面，沪指缩量调整跌0.42%，芯片板块全天强势爆发，AI概念股集体回落；恒生科技指数收跌2.43%，传媒、半导体领跌，阿里巴巴跌超6%。
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要闻
国常会：研究落实建设全国统一大市场部署总体工作方案和近期举措；审议通过《关于加强医疗保障基金使用常态化监管的实施意见》。
中国外汇市场指导委员会：必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，坚决抑制汇率大起大落；央行银行业压力测试结果：房地产融资等领域风险值得关注。
北京拟组织实施“北京市通用人工智能产业创新伙伴计划”，谋划建设国家级数据训练基地，推进芯片制造工艺突破。
经济日报：“中特估”不能简单理解为直接拔高国企估值。
美芯片巨头美光公司在华销售产品未通过网络安全审查，中央网信办：国内关键信息基础设施的运营者应停止采购。
周五周六暂停后，共和党代表和白宫周日晚恢复债务上限谈判，共和党领袖称周日和拜登通话“有成效”，两人周一面谈。
耶伦再次警告大限将至：到6月15日还能完成所有付款的可能性很低。
鲍威尔放鸽：美国通胀远远高于2%目标，鉴于信贷压力可能无需继续加息。
市场收报
美股：道指收跌0.33%，标普500指数跌0.14%，纳斯达克跌0.24%，全周分别累计上涨0.38%、1.82%、3.04%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.66%，全周累涨0.72%。德国DAX 30指数收涨0.69%，创收盘历史新高，全周累涨2.27%。法国CAC 40指数收涨0.61%，全周累涨1.04%。英国富时100指数收涨0.19%，全周累涨0.03%。
A股：沪指收报3283.54点，跌0.42%，成交额3595亿元。深成指收报11091.36点，涨0.12%，成交额4853亿元。创业板指收报2278.59点，涨0.03%，成交额2392亿元。
债市：到债市尾盘，美国10年期基准国债收益率约为3.67%，日内升约2个基点，全周累计升约21个基点。两年期美债收益率约为4.27%，日内升不到2个基点；全周升约28个基点。
商品：WTI 6月原油期货收跌0.31美元，跌幅0.43%，报71.55美元/桶，全周累涨约2.2%。布伦特7月原油期货收跌0.28美元，跌幅0.37%，报75.58美元/桶，全周累涨约2.5%。COMEX 6月黄金期货收涨1.11%，报1981.60美元/盎司，全周累跌1.89%。LME期铜收涨79美元，报8252美元/吨，大致持平一周前水平。 LME期锌收涨50美元，涨约2%，报2479美元/吨，全周累跌近2.8%。LME期锡收涨437美元，涨1.75%，全周累涨2.5%。
要闻详情
国内宏观
中国－中亚峰会在陕西省西安市举办，峰会期间，中国同中亚五国达成系列合作共识，习近平主持首届中国－中亚峰会并发表主旨讲话
中国－中亚峰会西安宣言提到，各方一致认为，中国同中亚五国保持富有成效的全方位合作，符合六国和六国人民的根本利益。中国－中亚峰会达成，挖掘中国－中亚电子商务合作对话机制潜力、推动贸易发展，促进贸易结构多元化，简化贸易程序等54项主要合作共识和倡议。习近平在中国－中亚峰会上发表主旨讲话。习近平就如何建设中国—中亚命运共同体提出“四个坚持”，就中国同中亚国家合作提出“八点建议”。
中国外汇市场指导委员会：必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，坚决抑制汇率大起大落
下一阶段，人民银行、外汇局将加强监督管理和监测分析，强化预期引导，必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作。
中国央行发布最新银行业压力测试结果：房地产融资等领域风险值得关注
报告指出，稳健的货币政策要加大对实体经济的支持力度，将稳增长放在更加突出的位置，更好发挥货币政策工具总量和结构双重功能，增强信贷总量增长的稳定性。
国常会：研究落实建设全国统一大市场部署总体工作方案和近期举措；审议通过《关于加强医疗保障基金使用常态化监管的实施意见》
会议指出，加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场，促进商品要素资源在更大范围畅通流动，有利于充分发挥我国经济纵深广阔的优势，提高资源配置效率，进一步释放市场潜力，更好利用全球先进资源要素，为构建新发展格局、推动高质量发展提供有力支撑。
会议还指出，要优化医保基金监管方式，做实常态化监管，加强信息智能监控和社会监督，进一步织密医保基金监管网。
北京市三部门：谋划建设国家级数据训练基地，推动大模型赋能千行百业
计划指出，支持发展基于AIGC技术的合成数据新产业，实施大模型底层支撑性技术筑基工程，加速工艺能力建设进程，以Chiplet技术进步弥补先进工艺技术代差，超前布局先进计算芯片新技术、新架构。
截至4月底，全国累计发电装机容量约26.5亿千瓦，同比增长9.7%。其中，风电装机容量约3.8亿千瓦，同比增长12.2%；太阳能发电约4.4亿千瓦，同比增长36.6%。
港交所6月推出“港币-人民币双柜台模式”
香港交易所19日周五宣布，拟于6月19日在香港证券市场推出“港币-人民币双柜台模式”及“双柜台庄家机制”。双柜台模式及庄家机制将有助推动人民币计价证券在香港的交易及结算。
央行、外汇局：在北京、广东、深圳开展试点，优化升级跨国公司本外币跨境资金集中运营管理政策
据新华社报道，此次优化的政策主要包括：优化整合现有跨国公司跨境资金集中运营相关政策要求，惠及更多企业；增大企业跨境资金运营自由度，允许跨国公司根据宏观审慎原则自行决定外债和境外放款的归集比例；支持跨国公司以人民币开展跨境资金集中运营业务；简化备案流程及资金使用相关材料审核。
经济日报评论文章称，探索建立中国特色估值体系，不能简单地理解为直接拔高国企估值水平，引导资金推动股价短期、快速上涨，这既不符合资本市场一般规律，也不利于国企持续健康发展，更与中央“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”的要求相悖。抓住“中特估”机遇，归根结底要靠国企练好内功。机构投资者也应更有作为。更完善的公司治理、更有效的盈利模式、更可持续性的发展前景，才是“中特估”的应有之义，才是我国资本市场健康发展的长久之道。
G7广岛峰会炒作涉华议题，外交部：已向日本等有关方面提出严正交涉
有记者问，七国集团（G7）广岛峰会炒作涉华议题，中方有何评论，中国外交部发言人回答，G7嘴上唱着“迈向和平、稳定、繁荣世界”的高调，干的却是阻碍国际和平、损害地区稳定、压制他国发展的事情，这种做法毫无国际信用可言。G7不顾中方严重关切，执意操弄涉华议题、抹黑攻击中国、粗暴干涉中国内政，中方对此表示强烈不满和坚决反对，已向峰会主办方日本等有关方面提出严正交涉。
单方面放风？媒体：拜登宣称“美中关系应会在很短时间内缓和”
环球网援引外媒报道称，21日周日在日本广岛参加G7峰会期间，美国总统拜登对记者放风称，美国与中国之间的关系应该会“在很短时间内缓和”。在此之前，美国政府已多次放风，希望布林肯等美国官员访华。拜登本人在启程前往日本参加G7峰会前，曾表示不论早晚，他将与中国领导人会谈。
国内公司
茅台：出资百亿成立基金是为提升资金使用效率，有信心实现15%的营收增长目标
茅台一季度营收、净利再创历年新高，业绩说明会上茅台称，目前，公司各项工作有序推进，有信心、有能力全面完成15%的营收增长目标。公司拟出资参与设立两只产业发展基金，是为了提升资金收益率，为全体股东创造价值。
大连万达集团：优化并非大规模裁员，个别部门压缩，有些部门人员增加
针对此前有消息称“大连万达集团在进行大规模裁员，裁员比例高达30%”一事，大连万达集团对媒体表示，“万达的确在优化，涉及到个别部门的压缩，但是没有大规模裁员，有些部门人员还在增加。大规模裁员属于不实消息。”
近期，关于大连万达集团今年即将到期的债务、及珠海万达商管能否在今年年底前上市的消息引发了市场关注。从可查询的资料来看，大连万达目前的资金压力主要来自境内债务和珠海万达上市对赌协议的回购压力。
媒体获悉，美团内部团队开发大模型已经两个月有余。算法团队正在积极扩张，除了运营岗位外，算法、产品等岗位也正在招聘，这是美团为数不多仍在增员的团队。美团董事长兼CEO王兴大约每隔一两周便会向算法团队负责人询问大模型的进展。除了扩张算法团队，美团也在筹划成立单独的“平台部门”，帮助美团大模型通过具体的商业化形式落地。
最近有报道称，格力电器已解散手机核心团队。“后面应该不会再做手机了。” 此后，媒体向格力电器求证，格力相关人士回应称，格力手机研发持续进行中，TOSOT G7是格力第六代手机，且与格力+智慧家居结合。
2015年至今，格力手机八年来迭代了六代产品。媒体注意到，2014年至2021年，格力电器每年年报中均有提及格力手机的内容，但到了2022年年报，格力电器已不再提到“手机”。
海外宏观
美国债务上限谈判遇阻，共和党谈判员突然退场，美股盘中跌幅扩大
美国共和党领袖、众议院议长麦卡锡的债务上限谈判代表在周五早上与白宫代表的闭门会议开始后不久便突然离开。共和党代表Garret Graves说，谈判处于“暂停”状态，他不知道谈判代表们是否会在周五或周末再次会面。“看，他们就是不讲道理。”截至5月18日，美国财政部的现金余额降至573亿美元，这低于一天前的683亿美元和上周末的1400亿美元。周五美股收盘后，美国众议院议长麦卡锡称：共和党5月19日深夜将重返谈判桌。
债务上限谈判周六继续暂停，共和党领袖麦卡锡称周日和拜登通话“有成效”，两人周一面谈，周日晚共和党代表和白宫恢复谈判
美东时间5月20日周六，美国共和党的众议院领袖、众议院议长麦卡锡称，由于民主党在预算协议谈判中“开倒车”，导致本周一开市前取得突破的希望破灭。他认为，直到在日本出席G7峰会的总统拜登周日晚上返回美国，谈判才有可能继续推进。
美东时间周日，麦卡锡称，他周一会和拜登面对面会谈，两人在拜登周日乘飞机从日本启程回国之际通过电话，那通电话“有成效”，他的工作人员和白宫的代表将在周日晚间恢复谈判。
麦卡锡对在最后期限前达成协议持谨慎乐观的态度。周日与拜登通话后，他说：“我认为，如果他了解我们正在关注什么，我们就可以解决其中的一些问题。但我从一开始就对他说得很清楚。我们的（政府）支出必须比去年少。” 他警告，“还没有在任何事情上达成协议”，同时又说，虽然和白宫的谈判团队可能有理念上的分歧，但双方可能达成共识。
白宫此后确认，拜登将和麦卡锡周一会面，并表示，双方的谈判代表计划周日18点恢复商谈。
耶伦再次警告大限将至：到6月15日还能完成所有付款的可能性很低
在多次重申最早可能6月1日耗尽现金、被迫债务违约后，美国财长耶伦又在周日的媒体节目中表示，政府的税收和支出总是存在不确定性，很难完全确定这点。但我的评估是，到6月15日还能够完成所有付款的可能性非常低。
鲍威尔：美国通胀远远高于2%目标，鉴于信贷压力可能无需继续加息
虽然强调抗击通胀的必要性，鲍威尔还是在周五发表鸽派信号称，自己倾向于支持6月暂不加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利率将低于预期：FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而作出决定。“新美联储通讯社”点评称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决策。
当前一些经济学家质疑，美国是否还会回到新冠疫情前的低利率环境。对此，纽约联储主席威廉姆斯指出，自然利率已经回落至2019年的水平，没有证据表明自然的极低利率时代已经结束。分析认为，威廉姆斯评论表明，一旦美联储遏制高通胀的斗争结束，可能会在稍后的某个时间再次将短期利率恢复到低水平。
前美联储主席伯南克：当前和金融危机截然不同，硅谷银行倒闭源于利率错配
伯南克认为，在很多方面，最近的银行业危机都不同于2008年全球金融危机。硅谷银行遭受的市场损失来自所持的美国国债，它有明确的价值，而2008年危机期间引发损失的是难以估价的次级抵押证券。
有媒体透露，在本周四与大型银行首席执行官的会议上，耶伦告诉银行高管们，伴随着美国银行业仍在应对着危机，未来可能有必要出现更多的银行合并。市场分析认为，这意味着预计会有更多的银行即将倒闭。耶伦的此番表态令美国地区银行股票周五早盘承压，午盘收窄跌幅。
G7扩大对俄制裁，针对“俄罗斯用来重建其战争机器的工业机械、工具和其他技术出口”，还将继续限制俄罗斯从金属和钻石贸易中获取收益。
日本核心CPI创1981年以来最高纪录；植田和男“安抚”市场：不会仓促转向
日本通胀再度加速上行，该国4月整体CPI同比上涨3.5%，持平预期，高于前月的3.2%，4月剔除生鲜食品后的CPI同比上涨3.4%，涨幅较前两个月扩大0.3个百分点，基本符合分析师预期。市场认为，日本央行距离结束超宽松货币政策越来越近了。
虽然通胀持续加速，但日本央行行长植田和男随后称，目前不考虑改变日本央行的宽松政策，且仍会坚持2%的通胀目标，等这一目标实现后，才会考虑转向。
“华尔街最准分析师”：AI概念正在泡沫化，建议投资者抛售美股
“华尔街预测最准分析师”认为，科技股和人工智能概念股估值过高，正处泡沫化的“婴儿期”，同时美联储的加息周期或许还未结束，以史为鉴，到抛售的时候了。
达利欧：美国债务上限终会导致“灾难性的金融崩溃”；桥水：金价创新高仍具吸引力
全球最大对冲基金桥水的创始人达利欧认为，不断增加的美国债务规模将会把美联储逼到一个两难境地，最终导致一场对央行的挤兑。这是所有储备货币和大规模债务周期终结的方式。
桥水指出，自2022年初以来，黄金的走势与美元汇率一直相反。换言之，投资者已从将黄金主要视为其他货币计价的储备工具的替代品，转向将黄金直接视为美元的替代品。
海外公司
本周，媒体传出特斯拉高管团正与印度政府秘密谈判的消息，此举意味着，特斯拉重启已搁置一年的进军印度市场的计划。不过，谈判才刚刚开始，具体议程、结果仍不明朗。
三星担心更换默认搜索引擎会被市场察觉，并影响他们与谷歌更广泛的业务合作，决定不会进一步在内部讨论这个问题。
摩根士丹利CEO将在12个月内换帅，继任人选可能在三个人中诞生
摩根士丹利股价午盘后跌幅扩大至2.6%，追随美股大盘转跌的颓势，早盘时曾因换帅消息在美股主要指数上涨时逆市下跌，接近周二所创的去年10月下旬以来的近七个月最低。戈尔曼2010年接任CEO以来，大摩股价翻了三倍，投资者看好该行业务多元化，转型成为财富管理巨头的努力。
停止采购！美芯片巨头美光公司在华销售产品未通过网络安全审查
中国网信网公布，审查发现，美光科技有限公司的产品存在较严重网络安全问题隐患，对我国关键信息基础设施供应链造成重大安全风险，影响我国国家安全。为此，网络安全审查办公室依法作出不予通过网络安全审查的结论。按照《网络安全法》等法律法规，我国内关键信息基础设施的运营者应停止采购美光公司产品。
行业/概念
1、虚拟电厂丨据报道，近日国家发改委对《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》《电力负荷管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见。《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》提出，建立和完善需求侧资源与电力运行调节的衔接机制，逐步将需求侧资源以虚拟电厂等方式纳入电力平衡，提高电力系统的灵活性。
点评：传统电力系统侧重于通过电源侧资源来满足电力供需平衡，对需求侧资源的潜力挖掘和重视都不够。未来新型电力系统将以用户侧需求侧资源为核心，需求侧资源的发展路径，将引领一场电力革命。虚拟电厂本身并不发电，而是将电网中大量散落的、可调节的电力负荷整合起来，加入电网调度，实现有效削峰填谷。
2、北斗丨据报道，中国移动与百度5月19日启动全国最大的5G+北斗高精度定位车道级导航规模应用，这是业内首次面向全国范围、最大用户规模的手机车道级导航技术架构升级。基于双方合作，中国移动北斗高精度定位能力全面支持百度地图上线车道级导航功能，通过高精度定位还原车辆正常行驶过程中所在车道，精准提供转弯、变道等导航信息。
点评：近年来，北斗系统对经济社会发展的辐射带动作用显著增强，应用深度广度持续拓展，已进入规模应用市场化、产业化、国际化发展关键阶段。据悉，多行业、多部门、多省份已将北斗应用纳入“十四五”规划。我国的北斗系统已经完成了全面的组网，已与137个国家签下了合作，全球市场也将迎来爆发。中国卫星导航定位协会5月18日发布《2023中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》显示，2022年，我国卫星导航与位置服务产业总体产值达到5007亿元。
3、实验猴丨报道称美国的实验猴价格暴涨。截至4月，部分地区猴子的平均价格约为42万元，涨到了新冠疫情前的15倍。有市场人士指出，这可能会打乱不少海外药企的新药研发步伐。
点评：相比之下，中国的实验猴价格有所回落，近期食蟹猴的采购均价约为12.55万元/只，相比2020年下滑超3成。境内外相差数倍价格的背景下，拥有成本优势的中国CRO企业是否有望承接更多海外制药企业的研发订单。
4、存储芯片丨日前，网络安全审查办公室依法对美光公司在华销售产品进行了网络安全审查。审查发现，美光公司产品存在较严重网络安全问题隐患，对我国关键信息基础设施供应链造成重大安全风险，影响我国国家安全。为此，网络安全审查办公室依法作出不予通过网络安全审查的结论。按照网络安全法等法律法规，我国内关键信息基础设施的运营者应停止采购美光公司产品。
点评：美光是全球重要的闪存存储颗粒和内存厂商，也是我国ICT行业重要的供应商。IC Insights统计数据显示，DRAM全球市场份额排名前三的分别为三星（43.6%）、SK海力士（27.7%）和美光（22.8%），全球车规DRAM市场份额排名前三的分别为美光（45%）、北京矽成（15%）和三星（11%）。
5、掌纹支付丨5月21日，北京轨道交通大兴机场线刷掌乘车发布会举行。乘客通过注册开通刷掌乘车服务后，即可在该条地铁线路刷掌过闸乘车。这也标志着微信支付正式发布“微信刷掌”产品。
点评：据了解，微信刷掌采用了目前最先进的“掌纹+掌静脉”识别技术，针对无介质、非接触、高便捷、高安全等用户需求提供了补充支付方式。除交通场景外，微信刷掌还在逐步应用于办公、校园、健身、零售、餐饮等领域。此外，支付宝方面也正在研发“掌纹支付”功能，该项目从去年开始加速了研发进程。随着支付巨头相继开启探索及应用，“刷掌”相关技术的进步及发展也将持续提速。
6、白糖丨生意社数据显示，截至5月19日，白糖市场价格为6900元/吨，较去年底涨幅达到19.25%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。
点评：国元期货吴菁琛表示，从中期看，2022—2023年榨季我国食糖生产已经结束，后续进入消费旺季和年内的去库阶段。由于今年我国有大约660万吨的食糖供需缺口，同时进口倒挂严重，供应缓解仍存不确定性，基本面上涨逻辑仍未见实质性改变。浙商期货认为，由于印度减产、泰国增产不及预期、中国确定减产，且市场担忧未来巴西港口拥堵，在6月巴西新糖未集中上市前，全球供给偏紧。
今日要闻前瞻
中国5月一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）。
快手一季度财报。
美团开始在香港推出送餐服务KeeTa。
2025年美联储FOMC会议投票委员、圣路易斯联储主席布拉德讲话。
- 除了ChatGPT，还有哪些AI大模型值得关注？
- AIGC在各个领域及垂直行业如何应用？将如何改变我们的工作和生活？
- 人工智能技术的升级和产业的变迁，将带来哪些投资机会？
授课嘉宾：刘志毅，现任上海人工智能实验室高级研究员。曾在商汤科技、百度做人工智能技术研究工作。主要研究领域包括人工智能、智能经济以及数字经济学等，个人学术专著包括《智能经济》、《数字经济学》、《AI与区块链智能》等。
刘志毅老师既有专业的技术背景，又有丰富的产业经验，在课程中他将带来对人工智能技术和产业变迁的全方位、多角度的分析和思考。帮助我们在通用人工智能（AGI）时代，共同抓住人工智能的“iPhone时刻”。
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