A股分析师前瞻:A股初显偏底部特征,哪些主线有望企稳反弹?

本周多家券商策略分析师认为,多项数据显示,A股底部渐近。

中信建投策略陈果团队认为,市场可能形成复合底部。历史经验和基本面均提示当前市场已进入底部,进一步下行空间较小,6月困境反转可能到来。市场已经进入底部区域,但受制于国内经济与海外担忧止跌回升难以一蹴而就,构筑“U型”或“W型”的复合底部可能性较大。

中金策略认为,从多项数据来看,A股初步显现偏底部特征。

包括:1)沪深300指数前向市盈率重新回到10X(历史均值为11.5X-12.5X),处于历史偏低位,股权风险溢价上升至均值上方0.8倍标准差的位置,表明当前投资者风险偏好较低;

2)结合经济预期变化,十年期国债利率跌至2.69%,已接近去年10月底股市阶段底部时期位置(2022年10月31日低至2.64%);

3)近期两市日成交额跌至8000亿元以下,按自由流通市值对应换手率跌至2%以下,已进入A股历史换手率偏底部区域(1%-2%);

4)近期新基金发行遇冷,IPO也再度出现破发,以上往往也是A股历史常见的一些偏底部特征。

历史上第一波上涨后,通常回吐前期涨幅的0.5-0.7,对比而言,这次万得全A和沪深300调整已较显著。

海通策略荀玉根团队复盘发现,历次熊市见底后第一波上涨行情走完,市场往往会获利回吐,背后的原因是基本面还不够扎实。历次回吐过程中上证指数平均下跌46天(剔除2019年),上证指数、沪深300、万得全A、创业板指平均回撤13%左右、回吐前期上涨行情0.5-0.7左右的涨幅。这次上证指数调整幅度不及历史,但沪深300、创业板指的调整已经显著。

而在看好的方向上,人工智能、半导体、中特估、顺周期等皆有以及。人工智能的反弹似乎更值得期待,如中银策略王君团队提及,AI主线或已率先企稳。

兴证策略张启尧团队也统计发现,“数字经济”内部的交易拥挤度已显著回落,其中多数细分方向拥挤度压力已回落至低位,来自交易拥挤的风险已显著化解。

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