在2011年以前,Brent原油价格和WTI非常相近,但是Brent的价格比WTI稍微便宜一点,反映出将Brent定价的原油,运到北美来的运费。所以,运费差造成的价格差,非常小,无法解释后来两者之间出现的巨大差价。
2011年年初,这种长久以来的关系改变了,改变的主要原因是,美国生产的油太多了,以至于以前的管道运输和储存设备等基础设施都不够用,美油多到“溢出来”,只能贱价出售。之后,美国加大了原油基础设施建设,让美油可以更加顺畅的在美国体内流动,并更多地替代更贵、但整体质量相对WTI更差的Brent原油。
但WTI的崛起并没有改变Brent定价体系的重要性:全球每天一亿桶原油的交易量,三分之二都还是通过Brent进行定价;但是Brent的“底层资产”仍然是靠近苏格兰北海油田里的几口油井里面产的那点油。
40年前北海油田产量大的时候,Brent基于这里的“底层资产”诞生是可以理解的,但沧海桑田的四十年后Brent已经到了要改变的时候了:因此目前编撰发布Brent价格的普氏公司推出了一项修正措施:从2023年6月起,普氏将把西德克萨斯中质油(WTI)中Midland产区的油(质量与布伦特相似)加入到计算Brent基准的交易池中。
这对于全球原油定价而言,究竟意味着什么?