在IPO股权对赌风波尚未完结之时，国融证券突然换帅了。
据国融证券官网显示，目前其董事长已由前总经理张智河担任，而作为前董事长，也是国融证券实控人的侯守法已不再该公司高管团队中担任实职。
此次人事变动发生在国融证券的年度巨亏之际。
财报显示，国融证券2022年实现营业收入6.98亿元，同比下降超5成，同期亏损2.57亿元。
一位据接近国融证券人士透露，由于国融证券此前出现巨亏，因此内部对张智河担任总经理期间的表现不甚满意，但此次高管调整以及侯守法退居二线，更多原因指向了国融证券IPO对赌失利后的股份回购纠纷。
2022年9月，作为国融证券控股股东的北京长安投资集团有限公司（下称“长安投资”）对国融证券全部持股（按出资额记载为12.59亿元）日前已在北京市仲裁委的申请下被司法机关所冻结，冻结期自2022年9月15日起至2025年9月14日。
而此次仲裁纠纷，恰恰缘起于多名小股东此前对国融证券Pre-IPO投资失利后的维权。
2016年，国融证券在长安投资的牵头下曾以4.98元/股价格向杭州普润、天津吉睿企业管理咨询合伙企业、横琴鑫和泰道投资管理中心、北京用友科技有限公司、宁夏远高实业集团有限公司共5家主体发行3.26亿股，合计增资16.23亿元。
作为条件，长安投资也以抽屉协议方式对上述小股东提出IPO对赌承诺，即国融证券IPO一旦失败，则将按照入资本金及利息对相应股份进行回购。
但后来国融证券业绩持续下滑且处罚不断，最终IPO未能成行，触发了长安投资的回购义务，最终让小股东与长安投资对簿公堂。
“目前的对赌纠纷没有解决，如果侯（守法）直接做董事长，加在董事会和股东会上，压力会更大，让张（智河）总来担任董事长，一定程度上能够起到股东之间纠纷的缓冲作用。”上述接近国融证券人士表示，“同时张总本身是证券行业出身，对于对接监管、行业活动更加熟悉。”
资料显示，成为国融证券新任董事长的张智河2016年起就在国融证券担任高管，更早前曾先后于中信万通、大通证券等券商担任总裁。
值得一提的是，中信万通所在地正是山东青岛，而先前长安投资为解决对赌压力所筹划的方法之一，正是计划将国融证券控制权转让给青岛国资，但该笔交易最终因定价过高未能获得国资部门批准而流产。
此次张智河升任董事长后，国融证券的新任总经理则由2020年进入公司的副总裁刘翔担任。
资料显示，刘翔曾在“当代系”供职多年，曾在天风证券担任副总裁，更早之前曾担任武汉杰士邦卫生用品有限公司营销部经理、天沣天盈投资有限公司董事长等职务。