3.1 从投资视角进一步研究大类资产的相关性
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本期内容
大家好，欢迎来到见闻大师课《全球系统化宏观对冲》，我是潘錡宝。
第三个模块主要是讲大类资产相关性的成因，这个模块非常核心，有承上启下的作用。前面两个模块主要是介绍型内容，第三个模块了解整个风险均衡策略背后的逻辑。
首先来看几幅图，美股和美债从1969年到1977年的走势，下面是标普500的走势，上面是10年美债收益率的走势，债券收益率跟价格是负相关的，美股跌的时候，美债收益率在往上走，美债的价格也是跌的。当美股涨的时候，美债收益率在往下走，美债的价格是在涨的。
在1969年到1977年将近十年的大部分时间里，美股美债就是同涨同跌的，跟现在很多交易员的认知肯定不一样，因为过去20多年，美股美债基本还是跷跷板效应，一涨一跌。但在1969年到1977年同涨同跌，如果回到过去跟他们说美股美债可能会负相关，大家都觉得你在扯淡，因为那10年的交易员经历的是股票跟债券在他们眼里就是一个东西，因为他们一起涨一起跌，是当成一类资产来看的......