筹谋近两年，Keep终于完成IPO，在成为港股“运动科技第一股”的同时，也再度推开了中国互联网初创企业时隔两年后赴港上市的大门。
7月12日，Keep在港交所挂牌上市，发行价为28.92港元，集资总额约3亿港元，扣除佣金、包销费用等后集资净额约1.92亿港元，按首日发行价计算，Keep市值超过152亿港元。
Keep本次总计发售1083.9万股股份，包括国际发售975.5万股、公开发售108.4万股，其中香港公开发售部分获约3.08倍超额认购，国际发售部分获约1.37倍超额认购。
Keep在招股书中表示，此次募资将用于研发、健身内容开发及多元化、品牌宣传及推广、一般企业用途及营运资金需要，其中研发的投入占比最大，为所得款项净额的约35%。
开盘后，Keep上涨超过4.7%，但不久后涨幅收窄，盘中一度破发，午前再度大幅拉升。
应当注意到的是，Keep是2021年之后，第一个在港股挂牌上市的中国互联网平台企业。
就目前而言，Keep的股价表现或许能够说明市场对于这类初创企业的观望态度。
过去两年，港股互联网公司普遍回调，恒生科技指数自2021年2月的高点回调超60%。
尽管外部环境的收缩对于企业的估值有着不利影响，在Keep之后，仍有相当一部分中国互联网平台企业筹备上市计划。
现在Keep的上市情况，也将为这些企业、以及整个创投市场提供参考。
最大健身平台
招股书显示，按2022年月活用户及用户完成锻炼次数计，Keep为中国最大健身平台。
2019-2022年，Keep的平均月活用户从2180万增长到了3640万，月活用户总锻炼次数超过21亿次。但同期Keep的平均月会员留存率分别为73.3%、71.7%及65.3%，整体亦呈现下滑趋势。
会员付费收入上升
Keep的收入分别来源于线上健身内容、自营运动产品以及广告，其中线上付费内容占收入比例正在上升。
2022年，Keep总营收22.12亿元，其中自有品牌运动产品占营收比重超过50%，达到11.37亿元；会员订阅等线上付费内容收入8.94亿元，占比较上年的34.4%增加至40.4%，广告及其他业务收入占比则收缩至8.2%
2022年，Keep的会员渗透率为10%，较2019年的3.5%有了进一步增长。
2022年，Keep的毛利约为9亿元，较上年增长33%，其中会员订阅服务毛利率最高，达到21.9%，自有品牌运动产品毛利率进一步下跌至14.5%，广告毛利率仅有4.3%。
利润方面，Keep2022年净亏损29亿元。Keep在招股书中表示，亏损扩大由于优先股公允价值变动减少等原因。
营销降本
费用成本方面，从2021年到2022年，Keep的营销开支占比从59%降至29.2%，而研发开支则从22.0%上升至24.3%。
Keep表示，2022年营销开支下降主要由于营销效率提高，而研发开支的增长则是扩充研发团队及持续投资以加强技术能力所致。
创始人仍为最大股东
招股书显示，发行前Keep创始人王宁持有16.97%股份，为公司最大单一股东。纪源资本（GGV Capital）持股14.73%，软银愿景基金持股9.48%。
本次Keep IPO，奋达科技、胜德与群鑫机械为基石投资者。
