有些IPO项目绝对当得起“命运多舛”一词的修饰。
2023年7月16日，距离江苏江顺精密科技集团股份有限公司（下称“江顺科技”）主板IPO过会已将近1年，但其仍未获监管首肯。
全面注改之下，江顺科技正在“重走IPO之路”，即已平移至深交所审核，目前已经历一轮问询、更新5版招股书。
江顺科技的基本面、所属行业都颇具成长性。
从事铝型材挤压模具及配套设备产销一体的江顺科技，受到下游光伏、新能源汽车等产业对更具轻量化铝材产品等需求因素的影响，业绩增长稳定——2020年至2022年，营业收入分别为5.49亿元、7.42亿元和8.92亿元，同期归母净利润分别为0.70亿元、1.03亿元和1.39亿元。
较好的基本面之下，江顺科技的IPO仍一波三折成为了未解之谜。
今年4月，江顺科技的董秘肖永鹏离职或许揭示其IPO进度的另一面。
“2023年4月，基于公司的人事安排调整及肖永鹏个人职业发展规划，经协商公司与肖永鹏解除劳动关系，由董事、财务总监陈锦红兼任董事会秘书。”江顺科技表示。
但IPO项目在审期间董秘离职并不常见。
背后原因或与肖永鹏的身份有关。入职之前的2013年7月至2020年5月，肖永鹏一直担任江苏证监局科员。但在离开证监局仅1个月后，肖永鹏就入职江顺科技的总经办，并在其员工持股平台持有8.18%的股份。
其中，入股资金提供方是江顺科技的实控人张理罡。直至江顺科技启动IPO辅导前夕，该资金才得以偿还。
显而易见的是，在证监系统工作将近7年时间、离职后火速入职江顺科技的肖永鹏，入股资金来源和时点都显得格外敏感。
虽然如今肖永鹏已离开江顺科技，但其入股程序等都让江顺科技IPO的合规性备受拷问。
重走IPO之路
江顺科技的IPO之路格外漫长。
自2021年8月递交申请算起，江顺科技的IPO即将来到2周年，但距离成为一家上市公司却是遥遥无期。
在此期间，江顺科技也曾取得阶段性胜利。
2022年7月21日，在当日召开的证监会发审委2022年第81次审议会议上，江顺科技顺利获得通过。
从当时的基本面来看，江顺科技颇具成长性。
作为一家铝型材挤压模具及配套设备的企业，江顺科技的业绩增长稳定——2019年至2021年，营业收入分别为4.32亿元、5.49亿元和7.42亿元，同期归母净利润分别为0.48亿元、0.70亿元和1.03亿元。
江顺科技毛利率优势显著，2021年综合毛利率高达38.41%，分别高于同业可比公司合力科技（603917.SH）、威唐工业（300707.SZ）12.58个百分点、5.17个百分点。
但过会后，江顺科技的IPO之路并未有想象中的顺利。
2022年7月至2023年2月全面注册制落地前，江顺科技一直未能够斩获发行批文。
这并不多见。Wind数据显示，2022年下半年主板过会数为44家，但迄今为止仅有4家公司尚未登陆资本市场。
今年2月17日全面注册制落地后，江顺科技只好“重走IPO之路”——项目平移至深交所审核。
平移后，江顺科技更新的招股书显示，业绩依旧保持了足够的增长。2022年营业收入和归母净利润分别为8.92亿元、1.39亿元，分别同比增长了20.35%、34.17%。
铝型材挤压配套设备是此番业绩增长的重要贡献者，2022年创收3.70亿元，同比增长了23.22%。
江顺科技称，下游客户对产品自动化程度需求提升，拉升了定价，进而增厚了产品收入。
“随着客户对铝型材挤压配套设备功能定制需求的多样化及产品自动化程度的不断提升，产品定价提高，销售均价增幅为24.85%，对营业收入变动的贡献为7295.96万元。”江顺科技表示。
不过深交所仍要求江顺科技说明该增长是否具备可持续性。
“结合主要下游行业景气度、产品使用寿命、主要客户业务规模变动、客户拓展及发行人在手订单变动等，进一步说明铝型材挤压配套设备后续销售的持续性，是否存在大幅下滑风险。”深交所指出。
根据江顺科技的解释，新能源汽车、光伏等产业的高景气度之下，对更具轻量化的铝型材需求与日俱增，下游公司更是纷纷扩产进而拉动了对上游的铝型材挤压等设备的需求。
作为江顺科技设备类产品的前五大客户之一，中信渤海铝业控股有限公司2021年投资22亿元建设年产15GW光伏组件铝边框项目，次年就与江顺科技签署了设备采购合同。
从部分下游客户的最新业绩预告来看，行业的景气度仍砸持续。
例如向江顺科技采购相关设备的大客户鑫铂股份（003038.SZ）预计2023年上半年归母净利润约为1.14亿元至1.40亿元，同比增长幅度为25.52%-54.15%。
“主要原因系受益于新能源光伏行业的高速发展，公司产能扩充速度较快，同时积极拓展客户，不断提高公司管理水平，降本增效，公司营业收入和盈利实现稳步增长。”鑫铂股份在业绩预告中指出。
董秘离职内情
作为曾经股东的肖永鹏揭开江顺科技IPO进展的B面。
2020年6月，肖永鹏入职江顺科技的总经办，并在员工持股平台江阴天峰管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称“天峰管理”）中持有8.18%的份额。
这意味着，肖永鹏在入职当年就拿到了股权激励。
“为吸引与稳定优秀管理人才和业务骨干，有效平衡公司的短期目标与长期目标，促进长远、有效、健康发展，公司通过天峰管理对员工实行股权激励，股权激励的对象包括公司高级管理人员以及骨干员工。”江顺科技指出。
不仅如此，在江顺科技启动IPO辅导前夕的2020年12月，肖永鹏更是被任命为董秘，一跃成为了公司的高管。
“肖永鹏于2020年6月入职，其为公司基于自身发展需要和规范运作需求引入的核心管理人员，目的是进一步壮大管理团队，保障公司规范化运作。”江顺科技解释称，“上述高级管理人员的增加符合公司经营发展需要。”
江顺科技待肖永鹏“不薄”：入职半年即提升为高管、2021年开出的年薪高达53.32万元，甚至入股天峰管理的资金提供方还是江顺科技的实控人张理罡。
即便如此，董秘肖永鹏还是悄然离职。
江顺科技5月15日更新的第四版招股书显示，肖永鹏由于个人职业规划已然离职。
“2023年4月，基于公司的人事安排调整及肖永鹏个人职业发展规划，经协商公司与肖永鹏解除劳动关系，由董事、财务总监陈锦红兼任董事会秘书。”江顺科技表示。
肖永鹏自江顺科技离职的同时，也将所持天峰管理的股份转让给张理罡，完全退出公司经营管理。
较好的待遇、江顺科技IPO关键时刻等种种因素之下，都让肖永鹏退出真实原因成为了待解之谜。
IPO项目在审期间董秘离职同样并不常见。
“通常情况下，拟IPO企业是不会轻易更换董秘的，董秘对公司治理、信息披露等都有重要的作用。”北京一位投行人士指出。
肖永鹏的身份并不简单。
在入职江顺科技之前的2013年7月至2020年5月，肖永鹏一直担任江苏证监局科员。
离开江苏证监局后，肖永鹏就“无缝衔接”了江顺科技。
但根据证监会2021年6月实施的《监管规则适用指引—发行类第2号》（下称“指引”），证监系统离职人员入股拟IPO企业需要满足入股禁止期等要求。
指引所规范的离职人员，则是发行人申报时相关股东为离开证监会系统未满十年的工作人员。入股禁止期则是指副处级（中层）及以上离职人员离职后三年内、其他离职人员离职后二年内。
自肖永鹏2020年5月离开江苏证监局起算，至2020年6月参股天峰管理，期间仅经历1个月时间，显然属于禁止入股期。
证监会IPO审核期间，江顺科技一度未对肖永鹏的入股等进行清理，或是由于指引“开了一道口子”——指引发布前已离职人员不受此规则约束。
“本指引发布前已离职人员，其入股行为不适用入股禁止期清理的规定，但应按本指引进行核查说明。”指引指出。
肖永鹏的离开仍然给江顺科技的IPO留下许多疑问，肖永鹏的入股程序及资金来源是否存在瑕疵，是否属于利用证监系统离职人员身份不当入股，这都需要江顺科技更多的回答。