今日日本央行微妙的措辞变化,已引发债市和汇市震荡。
日本央行公告发布后,10年期日债收益率飙升至0.572%,创下九年新高。日元升值1.2%,最高达到138.05日元兑1美元,但随后回吐大部分涨幅,报140.51日元兑1美元。
此外,日本央行政策逆转的苗头,也意味着日本银行业有望恢复借贷利润,今日日本银行股大涨4.6%,创下八年新高。
海外市场方面,多国基准债券应声出现暴跌。澳大利亚十年期国债收益率上升14个基点,韩国2033年到期的债券收益率攀升10个基点至3.76%,为3月份以来最高。南非2035年到期的兰特债券收益率上升了11个基点,为两周来最高。
日元走强的潜在可能性,令汇市利差交易失去吸引力,因此利差交易的新兴市场货币多数走低。MSCI新兴市场货币指数跌幅高达0.4%,回吐本周过半涨幅,亚洲货币跌幅居前。
多年来,日本央行的超宽松政策让日元成为利差交易(Carry Trade)的主要融资来源。汇市投资者通常会选择借入廉价日元,买入通胀高企的新兴市场国家货币等海外高收益资产以套利。
并且,日本自1992年以来一直是全球第一大债权国,美国、法国、英国为其前三大债务国。此外,日本基金也在欧洲发电站、高风险贷款等领域进行了大量投资。
日本央行“突袭”
今日,日本央行宣布10年期日债收益率的目标波动区间维持在±0.5%,但表示将灵活控制10年期国债收益率,同时央行宣布将在每个工作日以1%的收益率购买10年期国债,而不是之前的0.5%。
此举被外界解读为日本央行计划逆转自1999年以来一直贯彻的宽松政策。市场参与者普遍认定,日本央行的鹰派措辞,意味着该机构可能会和其他主要经济体的央行一样,收紧货币政策以应对通胀。
日本央行自本世纪初启动QE,2013年以来更是在“安倍经济学”的推动下,采取了一系列非常规的超宽松货币政策,是目前唯一仍在坚持负利率、采取收益率曲线控制调控长期国债利率的主要经济体。
因此,日本央行政策的任何风吹草动,都会给全球金融市场带来重大影响。而一旦日本央行真的抛弃YCC政策,令日元走上上升区间、推动外逃的日本家庭资产回流国内,不啻于一场金融地震。
UBP驻香港高级亚洲经济学家Carlos Casanova点评称:
尽管日本央行维持'0.50%左右'的上限不变,但措辞上的微妙变化表明,他们正在准备,或者至少对在未来某个日期调整YCC目标持开放态度,前提是条件有利。
UBS Asset Managemen澳大利亚投资组合经理Tom Nash认为,日本央行迈出了“最终解散YCC的重要一步”。