- 美元前景取决于非农就业数据，因为美联储将基于数据作出决定
- 非农领先指标喜忧参半，分析师会如何预测
- 服务业工资通胀仍是美联储面临的一个问题
- 美元分析：美元是否会继续走高？
- 非农交易策略：欧元/美元、黄金和标普500指数
周五，所有的目光都将转向美国就业报告，因为惠誉下调美国信用评级导致市场出现避险反应，美元和长期债券收益率飙升，市场重新聚焦美联储政策。如果我们看到就业报告大幅偏离预期，美元、黄金和欧元/美元前景可能会受到影响。
为什么这份就业报告很重要？
就业报告在任何情况下几乎都很重要，但这份报告更是重中之重。在CPI报告发布前一周，周五的就业数据将影响美联储的政策，因为鲍威尔已经明确表示，美国货币政策现在足够紧缩，9月份的决定将完全取决于数据。在那之前，还有另外两份通胀报告和包括这份在内的多份就业报告需要考虑。虽然就业仍非常强劲，但重点显然是通胀，而就业数据的任何潜在疲软都可能巩固对政策维持不变的预期。但意外强劲的就业报告将使美联储进一步加息的威胁继续存在。因此，美元本周可能会大幅波动，而美联储现在正密切关注数据，作为确定下一步货币政策的依据。
分析师如何预测？
- 预计整体就业增长20万，而6月份为20.9万
- 失业率稳定在3.6%
- 平均时薪预计环比增长+0.3%，上月为+0.4%，同比增长4.2%，前值为4.4%
喜忧参半的非农领先指标
本周的领先指标算是喜忧参半。虽然ADP私营部门就业报告强劲，但ISM服务业和制造业PMI的就业成分均有所减弱。
1.ISM服务业PMI
- 整体：52.7，预期53.0，前值53.9
- 就业50.7，比6月份的53.1下降2.4
- （此外，服务业的反通货膨胀已经明显结束：支出价格从54.1上升到56.8）
2.ISM制造业
- 整体46.4，预期46.9，前值46.0
- 就业44.4，比6月份的48.1下降3.7
3.ADP私营部门就业32.4万，预期19.1万，前值45.5万
从非农前的领先指标来看，就业报告大致符合预期。但如果看一下非农报告最近的历史记录，我们一直看到好于预期的结果，不过最近数据往往随后被下调，或是像6月报告一样不及预期……
服务业工资通胀仍是美联储面临的一个问题
在交易非农时，重点是结合整体情况与平均时薪。后者在2023年4月、5月和6月均同比增长4.4%。这表明工资通胀仍然强劲，而这正是美联储的担忧。服务业尤其如此，ISM服务业PMI支出价格指数的上涨也凸显了这一点。工资数据再次出现强劲表现将被视为利多美元的就业报告，就算整体就业略有下降也无妨。
美元分析：美元是否会继续走高？
本周到目前为止，美元进一步走强与市场预计的美联储政策决定无关，而与美国债券市场的抛售有很大关系，尤其是在曲线的长端。走势由惠誉下调评级引发，令投资者对持有美国国债的相关风险增加有更多顾虑。虽然美国债务违约是不可想象的，但它可能会在未来的某个时间点发生。因此，我们不排除短期内美国债券收益率进一步上升的可能性。下周1030亿美元的债券拍卖会值得关注。这将显示投资者持有政府债务的意愿。也就是说，美元修正的可能性现在很高，一旦尘埃落定，投资者可能很快就会开始抛售美元——尤其是在周五的就业报告走弱的情况下。
市场还会关注什么？
一旦就业报告公布，投资者将把注意力转向下周公布的更多通胀数据。如前所述，我们已经从就业报告中获得了工资数据，但下周四CPI将很重要。美国通胀率最近大幅下降，过去4个月同比都低于预期。年化CPI从年初的6.5%左右降至6月份的3.0%，增加了利率现已见顶的可能性。
美联储9月份的政策决定将完全取决于数据。在会议前，还会有一份通胀和就业报告。CPI的进一步走弱可能巩固对政策维持不变的预期。
非农交易策略：欧元/美元、黄金和标普500指数
如果就业和工资数据走低，我们倾向于选择黄金或欧元/美元的多头策略，而更强劲的报告将提振美元/瑞郎的吸引力。不温不火的报告是股市投资者所希望的——别太旺以至于要加息，也别太冷而敲响衰退警钟。
来源：TradingView.com
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