“新美联储通讯社”：通胀回升，但温和的物价压力可能令美联储维持利率不变

周四，被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos等人在美国CPI数据发布后撰文称，美国7月CPI同比涨幅有所上升，但当月的价格压力仍然温和，这可能会阻止美联储在9月份加息。

美国劳工统计局公布的最新数据显示，美国7月CPI同比涨幅从6月的3%加速至3.2%，为2022年6月以来首次加速上升，但低于预期的3.3%；剔除波动更大的食品和能源后，7月核心CPI同比上涨4.7%，符合预期，低于前值4.8%；7月CPI环比上升0.2%，符合预期，与前值持平；7月核心CPI环比上升0.2%，符合预期，与前值持平，并创两年多以来的最小连续涨幅。

对于上述CPI报告，Timiraos列出了几点解读：

• 月度环比数据显示出了更令人鼓舞的价格趋势，这表明通胀并未开始复苏。
• 美联储官员们关注核心通胀，因为他们认为核心通胀比总体通胀更能预测未来的通胀。最新数据令三个月的核心通胀年化率降至3.1%，这是两年来的最低水平。核心CPI的进展可能会令美联储在9月的政策会议上维持利率不变。
• 据经济学家们的普遍看法，CPI年度同比读数的回升受到2022年6月和7月发生的情况的影响，也就是所谓的基数效应。今年的年度通胀率可能不会再显著放缓，甚至可能会在2024年初加速。

Timiraos还分析了CPI报告中的重要分项情况：

• 7月份住房价格环比上涨0.4%，涨幅与6月份持平。
• 7月二手车价格环比下降1.3%，较新冠疫情最初的大幅反弹明显放缓。市场人士认为，未来几个月这种趋势应该会持续下去，这将给核心通胀带来下行压力。
• 7月能源价格小幅上涨0.1%，但可能在未来几个月给通胀带来上行压力。7月份美国每加仑普通无铅汽油的平均价格从月初的约3.54美元攀升至月底的3.76美元。由于CPI是基于当月的平均价格，因此近期汽油价格的上涨可能会对8月份的CPI产生更大影响。

美联储在7月会议上如期加息25个基点，联邦基金利率目标区间升至5.25%-5.5%，为2001年以来的最高水平，寻求通过冷却经济来降低通胀。尽管官员们看到了一些令人鼓舞的迹象，表明价格压力正在缓解，但美国经济却没有出现大幅放缓。从债券市场来看，美国重要的通胀预期指标甚至在本周接近去年创下的九年来高点，这意味着，在很多投资者看来，美国的通胀粘性可能非常大，想要把通胀拉回到2%的目标并不容易。

Timiraos援引美联储主席鲍威尔的话说，美联储正在寻求劳动力市场的进一步疲软，包括工资增长放缓。

在上周五美国发布重磅的非农报告后，Timiraos撰文称，美国雇主们在今年夏天放缓了招聘速度，进一步表明经济出现逐渐降温的迹象，这缓解了美联储在9月会议上加息的压力。不过Timiraos也提及，工资涨幅与经济学家们认为的低且稳定的通胀水平并不一致。