随着下游需求缓慢恢复，锂电隔膜龙头星源材质上半年营收和净利润保持增长，但扣非后净利润同比下降。
8月14日晚间，星源材质发布2023年半年度报告。上半年公司实现营业收入13.57亿元，同比增长1.68%；归母净利润3.79亿元，同比增长3%；扣非归母净利润3.03亿元，同比下降16.12%；基本每股收益0.3元。
二季度星源材质实现营收6.92亿元，同比增长3.3％，环比增长4.08%；归母净利润1.96亿元，同比下降2.15%，环比增长7.21％；扣非归母净利润1.43亿元，同比下降30.11%，环比下降11.2%。其中二季度诉讼费用计提近0.5亿元影响扣非利润，其他收益贡献0.5亿元增厚归母利润。
二季度星源材质毛利率为45.43%，同比下降4.65pct，环比下降0.86pct；归母净利率28.35%，同比下降1.58pct，环比增长0.83pct；扣非净利率20.62%，同比下降9.85pct，环比下降3.55pct。
星源材质主营锂离子电池隔膜研发、生产及销售。财报显示，2023年上半年，星源材质的营业收入构成为：锂离子电池隔膜占比99.34%。
公司生产的锂离子电池隔膜主要包括干法隔膜、湿法隔膜以及在干湿法隔膜基础上进行深加工的涂覆隔膜，产品广泛应用于新能源汽车、储能电站、电动自行车、电动工具、航天航空、医疗及数码类电子产品等领域。
2022年，得益于新能源汽车市场的爆发，产业链公司年度捷报频传。今年一季度，伴随着碳酸锂价格下跌，整个行业景气度急转直下，行业进入去库存周期。
进入4月，锂电池隔膜市场偏稳运行，下游整体需求缓慢恢复。
财通证券6月20日研报表示：
“从2022年12月开始，新能源电池产业链开始主动去库存，叠加2023年开始国补完全退出导致新能车需求增速显著放缓，产业链各环节在一季度均出现了不同程度的开工率快速下跌的情况。
根据近期的调研情况来看，产业链部分企业已于4月份开始进行了较为轻微的加库存行为，我们认为产业链此轮的去库存周期基本已经结束。同时，5月的电池产量及装机量数据、新能车产销量数据均开始回暖，行业基本面在持续好转。”
值得注意的是，有分析称，近期，包括极氪、零跑、蔚来、长城在内的多家汽车品牌官宣降价。一场由新势力与传统车企交织的新能源汽车降价潮正在酝酿。作为新能源汽车最直接的上游环节，锂电产业也将率先遭遇降价潮的冲击。
与此同时，星源材质在财报中提及，锂离子电池隔膜产业相关技术的不断进步、资金投入形成的规模优势和产能的迅速增加，在推动生产成本逐步降低的同时，也使得市场竞争日趋激烈，特别是低端市场竞争加剧。
东吴证券8月15日研报表示：
“Q2星源材质锂电隔膜均价1.3元/平（含税），环降27%，我们测算加回诉讼费用后23Q2单平利润0.3-0.35元/平，环比下降15%+，主要由于干法份额提升，且我们预计干湿法均价下降15%左右。目前看Q3均价已阶段性企稳，且干湿法占比稳定，我们预计2H经营性盈利水平可维持稳定。
此外，公司第五代8米（有效幅宽6.2米）产线即将投产，叠加23年湿法涂覆比例进一步提升至60%，有效提升竞争力，同时公司海外客户收入占比约50%且价格相对稳定，我们预计年内整体盈利可维持稳定。”