英伟达确实猛、鲍威尔也没掀桌,但AI还行不行的争论更激烈了

AI什么时候能变现?除了英伟达,还没有科技公司从AI中赚到大钱。

周三英伟达公布财报显示,英伟达二季度营收同比翻番至135亿美元,数据中心营收达到了创纪录的103.2亿美元,环比增加一倍多。

随后,美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话。鲍威尔虽然态度强硬,但并没有说出任何让人意外的话——美联储在等待通胀回落至2%的过程中将继续依赖数据。

英伟达财报足够亮眼、鲍威尔演讲谨慎十足,美股总算安然度过了漫长而艰难的一周。隔夜美股收盘,标普纳指结束三周连跌,英伟达本周累计涨超6%,为连续两周大涨。

然而,这并不意味着接下来市场可以安枕无忧。投资者仍在selling the rips(趁着超卖后的短暂反弹,做空正在下跌的资产),而非逢低买入。进入8月以来,都是如此。

与此同时,美股今年强势反弹的主要驱动力AI出现了熄火的信号。英伟达财报——AI行业最重要财报——以近乎完美的姿态亮相后的几天,美股的表现却相当奇怪,周四纳指跌近2%,英伟达仅收涨0.1%,周五英伟达收跌2.4%,而纳指上涨0.9%。

今年以来,纳指已经大涨逾30%,英伟达更是暴涨了220%。巨大的涨幅令分析师越来越怀疑,AI概念股还是否有上涨的空间?有关AI还行不行的争论正在愈演愈烈。

正方:英伟达证实AI未来可期

持正面意见的投资者认为,即使股价看起来高的吓人,AI概念仍有上涨空间。

英伟达财报显示,非GAAP口径下英伟达二季度净利润同比增长422%,达到了令人难以置信的67.4亿美元,比AI赛道的其他任何一家公司都多。

LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示:

英伟达证实了AI未来(上涨)的合理性。这并非科技泡沫重现。

目前,大量科技公司仍需要时间将AI变现。看涨人士表示,有迹象表明,互联网公司(英伟达芯片的主要买家)正在寻找利用AI技术来推进自身业务的方法。 

“你将开始看到微软和Salesforce等公司在未来两到四个季度展示其在AI领域的收入潜力,” 独立投资研究公司CFRA高级股票分析师Angelo Zino表示。

英伟达公布财报后,华尔街分析师集体上调了英伟达的价格目标。据FactSet称,英伟达目前的目标价为640.71美元,较周五收盘价460.18美元高出39.2%。

然而,一些投资者发出警告,如果英伟达在未来几个季度陷入困境,其高估值让投资者几乎没有回旋余地。

FactSet的数据显示,英伟达过去12个月的市盈率是35倍。Fleckenstein Capital总裁Bill Fleckenstein表示:

如果你想下这样的赌注,你必须对市场和整体经济保持相当乐观的态度。

火爆的需求给了英伟达涨价的底气,公司二季度毛利率高达70.1%,远远超过去年同期的43.5%。一些投资者警告说,一旦新的竞争开始出现,英伟达超高的定价能力可能不会持续。

《高科技战略家》的编辑Fred Hickey说:

毫无疑问,这是一个伟大的故事,毫无疑问,这是一个伟大的数字。这种情况会随着时间的推移而持续吗?历史表明这不太可能。

反方:AI可能永远不能带来收入

然而,截至目前,除了英伟达,还没有科技公司从AI中赚到大钱,如果生成式AI最终被证明只是一个“哑弹”怎么办?

华尔街见闻此前文章提及,技术专家Gary Marcus在上周发布的一片文章中表示,随着投资者意识到生成式AI效果不佳且缺少“杀手级”商业应用,我们可能会看到估值出现“大规模、令人痛苦的调整”的可能性。

(人工智能)还没能带来收入,而且可能永远不会。

Marcus是可信人工智能促进中心(Center for the Advancement of Trustworthy AI)的联合创始人,今年在美国国会作证,他长期以来一直对聊天机器人(如ChatGPT)基于的神经网络模型的智能持怀疑态度。

以模型本身的不可靠性为例,人工智能技术的致命缺陷之一是,它会制造幻觉,且一本正经的胡说八道。

更大的担忧是,生成式AI产生的内容正在污染未来系统训练的数据集,威胁到一些人所说的“模型崩溃”。生成式AI在知识库中添加更多不完美的信息和故意的虚假信息,使互联网进一步“enshittification”(垃圾化),这意味着经过训练后的AI会输出更多废话。

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