“个税+房贷”两大重磅组合拳来袭，将促进家庭消费力的释放，进一步提振消费信心。
8月31日政策再度加码，国务院发布《关于提高个人所得税有关专项附加扣除标准的通知》，提高3岁以下婴幼儿照护、子女教育、赡养老人个人所得税专项附加扣除。
同时，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，调整优化住房信贷政策。
中信证券指出，个人所得税专项附加扣除提升直接增加居民现金收入，房贷新政有望减轻居民首付和月供压力，存量房贷利率重定价相关政策可能为超过1000万中产家庭每年节约1.2万元的资金成本。两大政策有利于促进家庭消费力的释放，提振消费信心。
提高“一老一小”扣除标准，提高居民消费意愿和能力
2023年8月31日，国务院发布通知，提高3岁以下婴幼儿照护等三项个人所得税专项附加扣除标准：
1）3岁以下婴幼儿照护专项附加扣除标准，由每个婴幼儿每月1000元提高到2000元；
2）子女教育专项附加扣除标准，由每个子女每月1000元提高到2000元；
3）赡养老人专项附加扣除标准，由每月2000元提高到3000元。其中，独生子女按照每月3000元的标准定额扣除；非独生子女与兄弟姐妹分摊每月3000元的扣除额度，每人分摊的额度不能超过每月1500元。
上述调整后的扣除标准自2023年1月1日起实施。
中信证券指出，2018年以来，国家围绕群众生活相关领域在每月5000元的基本减除费用标准基础上设立了7项专项附加扣除，此次“一老一小”扣除的提高，有利于进一步减轻家庭抚养赡养负担，更好保障和改善民生，也有利于提高居民消费意愿和能力。
减轻居民购房负担，改变房价下跌预期
中国人民银行、金融监管总局联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，此次差别化住房信贷政策调整优化的重点包括：
1）统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限。不再区分实施“限购”城市和不实施“限购”城市，首套住房和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20%和30%。
2）将二套住房利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率(LPR)加20个基点。首套住房利率政策下限仍为不低于相应期限LPR减20个基点。而自2023年9月25日起，存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请，由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款。
新发放贷款的利率水平由金融机构与借款人自主协商确定，但在贷款市场报价利率（LPR）上的加点幅度，不得低于原贷款发放时所在城市首套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。新发放的贷款只能用于偿还存量首套住房商业性个人住房贷款，仍纳入商业性个人住房贷款管理。
中信指出，差别化住房信贷政策优化调整，预计将和前期认房不认贷的政策一起形成合力，助力居民减轻置业负担，有利于加快释放合理住房需求。这也显示了政策积极有为，果断致力于防风险和稳增长。
存量房贷利率重定价，有望降低居民负担，释放消费能力。我们测算，相关政策可能为超过1000万中产家庭每年节约1.2万元的资金成本。
我们认为，在户籍改革的助推下，在区域发展重心变化和城市更新思路变化的加持下，以城中村改造为供给侧核心新变量，以新市民进城为需求侧核心新变量，中国房地产开发投资可能已经见底，未来或将反弹。
房地产产业链不仅受益于短期房价走稳，更受益于中长期新的高质量城市发展浪潮。我们看好房地产产业链的投资价值，也相信房地产价格走稳，有助于宏观经济保持稳定向好态势。
本文综合自中信证券《消费｜个税+房贷新政出台，提振居民消费意愿》和《地产产业链｜减轻居民购房负担，改变房价下跌预期》