尽管油价飙升，但对冲基金一开始做空能源股，或表明市场正在押注油价见顶。
上周，高盛在报告中指出，由于卖出超过了买入（2:1），对冲基金在三周以来首次净卖出能源类股票。
其中，北美（以美国和加拿大为首）和欧洲（以英国和法国为首）都出现了能源股净卖出，而亚洲呈现出适度的净买入。
另一方面，高盛监测到的能源股空头数据也出现了变化：美国能源股空头的周涨幅为3.3%，月涨幅为5.3%。 石油、天然气和消耗性燃料以及能源设备和服务的当周和当月做空幅度均有所增加。
高盛指出，全球能源股多空L/S比率在上周下跌了2%，在1年低点处徘徊，表明对冲基金们不仅在卖出能源股，也在对能源股进行做空。
能源类股票通常与经济景气周期密切相关。在经济繁荣期间，能源需求通常增加，因此能源类股票的价格可能上涨。相反，在经济衰退期间，能源需求可能下降，这可能导致能源类股票的价格下跌。因此，当预期经济衰退到来时，对冲基金通常首先做空石油和能源股。
今年上半年，对冲基金一度将原油空头头寸增至十年来最高水平。期间，对经济衰退的担忧、美国银行业动荡和俄罗斯原油供应超预期且具有弹性等因素，共同压低价格，看涨油价的基金们损失惨重。
在沙特和俄罗斯为首的OPEC+联合减产行动下，国际油价已经连续三周上涨。对冲基金此前也顺势将原油期货的看涨押注提高至15个月来的高点。
但现在，对冲基金对原油的看涨势头已经开始减弱。本周以来，布伦特和WTI油价已经连续两天下跌。
更值得注意的是，高盛指出，自2019年以来，能源类股票相对于标普500成分股，长期处于对冲基金的低配状态；且自2020年夏季以来，低配程度最高（当时油价一度跌至负值）。表明对冲基金的投资组合中，能源权重始终较低。
不过，尽管对冲基金势头减弱，但在ETF领域，瑞银仍报告称看到大量资金流入，包括能源类ETF，这同样有可能影响到能源类股票的表现。
上周股票ETF总流入量为126亿美元，在美国板块中，能源板块流入量最大，达到7.51亿美元。石油基金（XLE、IEO、OIH）流入5.38亿美元，原因是石油供应紧张，油价创下10个月新高。
