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【加餐】港股大跌，如何看待人民币汇率与外资动向
本期要点
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为什么要从外资视角进行解读呢？
因为我认为对于人民币来说，每个国人都有自己的看法和偏好。很多问题都已经被广泛讨论了，所以我不想再赘述。此外，讨论A股的情况可能比较敏感，所以我更倾向于从外资的框架、逻辑和变化中分享一些个人观点。
实际上，外资投资A股、中概、港股这三类中国核心权益资产的参与程度是有很大差异的。中概股在美国上市的ADR是美资的主战场，在其时区内的、最熟悉的交易市场有着特殊的估值体系。
这个估值体系内含了中国的成长速度/巨大的市场+美国QE政策的双重加持。大家知道，在过去的十年或更长时间里，中国涌现出了许多优秀的互联网企业。由于中国是一个统一的大市场，十几亿人拥有共同的语言，没有任何障碍，而且拥有强大的基础设施支持，如电信和物流等。
因此，中国的互联网企业在消费能力和消费升级的推动下迅速成长起来。这个商业模式非常有想象力，天花板几乎是无限高，而且这个模式被美国人充分认可。对于美国人来说，在他们的投资框架中，他们见过70年代的可口可乐、IBM，以及90年代的一系列PC互联网。这些公司在美国资本主义自由市场经济中竞争出来并形成了自己的优势企业地位，最终·····
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