量的修复程度有所回落。一是国内旅游人次，中秋、国庆旅游人次为2019年同期的104.1%，低于五一、端午的119.09%、112.80%。二是国内出行人数，我们预计假期前七日客流总量较2019年增长-5%至0.6%，端午节在-0.7%至4.1%，五一前三日为5%至6%。
价的修复程度有所回升。中秋、国庆人均旅游支出为912元，恢复至2019年国庆假期的109.8%。人均旅游支出自2020年主要节假日以来，首次超过疫情前水平。此前五一、端午人均旅游支出分别为2019年同期的90%、86%。省份层面，湖北、云南、湖南、江苏、北京、四川6省，旅游收入较2019年均实现双位数增长，且旅游收入修复程度均高于旅游人次修复程度。
跨境游：加速修复。参考三个数据，一是国家移民管理局公布的日均出入境旅客数，恢复至2019年国庆假期的85%左右，五一、端午分别为59.2%、64.6%。二是国际航班量，假期前6日恢复至2019年的55.5%，五一、端午在4成左右。三是主要OTA平台的订单情况，携程数据显示，十一假期，出境游同比增长8倍多。
电影票房：表现平平。截至10月6日21时，国庆档（9月29日-10月6日)）总票房为27.23亿元，2019-2021年国庆票房体量均在40亿元左右。电影票房平淡的原因可能包括，暑期档透支、出游及体育赛事对观影热度的分散等等。
社零：节假日消费或对10月社零形成拉动。据商务部商务大数据监测，假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9%，或对10月社零增速有所拉动。从此前的经验来看，商务部公布的节假日零售餐饮增速，与当月社零增速呈一定相关关系。
零售餐饮：部分行业及地区增速较高。行业层面，增速较高的包括食品饮料、金银珠宝、通讯器材、餐饮等。据商务部商务大数据监测，假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9%。商务部重点监测零售企业粮油食品、饮料、金银珠宝、通信器材销售额同比+10%以上，重点监测餐饮企业销售额同比增长近2成。
地区层面，上海、北京、河南、江苏、天津等省份，假期零售数据较2019年实现高增。
中秋国庆旅游——“价”比“量”好
（一）国内旅游：量的修复回落，价的修复回升
据文化和旅游部数据中心数据，中秋、国庆假期8天，全国国内旅游出游8.26亿人次，按可比口径恢复至2019年同期的104.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径较2019年增长1.5%。我们进一步拆分量价，并与前期作对比。
量的修复程度继续回落。今年五一假期，国内旅游人次恢复至2019年的119.09%，端午假期旅游人次恢复程度小幅降低至112.80%，此次中秋、国庆假期进一步下降至104.1%。
价有所修复，并首次超过疫情前水平。我们用旅游收入除以出游人次得到人均旅游支出，此次中秋、国庆人均旅游支出为912元，恢复至2019年国庆假期的109.8%。人均旅游支出为2020年主要节假日以来（见图表2），首次超过疫情前水平。此前五一、端午假期，人均旅游支出分别为2019年同期的90%、86%。
（二）国内出行：修复程度或有所回落
我们预计今年中秋、国庆前七日客流总量较2019年增长-5%至0.6%，端午节在-0.7%至4.1%，五一前三日为5%至6%。这里的客流总量，包括营运性客运和高速公路私家车客运，私家车客运使用交通运输部公布的高速公路小客车流量，乘一定人数（假设2-3人），具体测算过程见图表3。
分出行方式来看：
营运性客运量恢复至2019年65%左右，较端午节的75%有所回落。据交通运输部数据，9月29日至10月5日，全国铁路、公路、水路、民航日均发送旅客5637万人次，比2019年同期-35.1%，端午假期为-22.8%。分出行方式看，公路及水路较2019年分别-48%、-37%，民航、铁路分别较2019年+12.2%、+21.9%。
高速公路小客车流量较2019年同期增长21.2%，端午节为24.9%。疫情后，居民出行方式发生结构性变化，自驾游成为更多出行者的选择。
（三）跨境游：快速修复
此次中秋、国庆假期，跨境游快速修复，从三个数据来看：
一是国家移民管理局公布的日均出入境旅客数，恢复至2019年国庆假期的85%左右，此前五一、端午假期分别为59.2%、64.6%。
二是航班管家公布的国际航班量，假期前6日（9月29日-10月4日）日均航班执行量1249架次，恢复至2019年的55.5%，此前五一、端午恢复至4成左右。
三是主要OTA平台的订单情况。据携程数据，“十一”假期，出境游同比增长8倍多，国内旅游订单同比增长近2倍。热门机票目的地仍集中在港澳地区及亚洲国家，其中假期首日，泰国出境游订单较去年十一首日增长超28倍，已基本恢复至2019年同期水平。而与五一假期对比，跨洲长线国家如瑞士、西班牙、土耳其、俄罗斯、英国、法国等旅客增长速度最快。
（四）电影票房：表现平平
国庆档电影票房表现平平。据灯塔专业版数据，截至10月6日21时，2023年国庆档（9月29日-10月6日)）总票房超27.23亿元，总观影人次超6483.3万。2019 年至 2021 年国庆假期，票房体量在40亿元左右，2022年接近15亿元。电影票房平淡的原因可能是多方面的，包括暑期档透支、出游及体育赛事对观影热度的分散等等。
（五）其他口径消费数据：重点企业、地区情况
1、商务部重点监测企业
据商务部商务大数据监测，假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9%，或对10月社零增速有所拉动。从此前的经验来看，商务部公布的节假日零售餐饮增速，与当月社零增速呈一定相关关系。
行业层面，据商务部商务大数据监测，假期增速较高行业的包括食品饮料、金银珠宝、通讯器材餐饮、住宿旅游等。
假期前七天，商务部重点监测零售企业粮油食品、饮料、金银珠宝、通信器材销售额同比+10%以上，汽车、化妆品销售额同比+7%左右，重点监测餐饮企业销售额同比增长近2成。
假期前三天，商务部重点监测企业销售额同比增速较高的包括：
1）商品消费：饮料（26.9%）、粮油食品（22.0%）、汽车经销（11.7%）、智能和定制家居产品（10%以上）。
2）服务消费：电商平台住宿、旅游（20%以上），餐饮（10%以上）。
2、部分地区消费及旅游数据数据
上海、北京、河南、江苏、天津等省份，假期零售等数据较2019年增速较快。
如上海，9月28日至10月5日，35个重点商圈进店线下客流总量较2019年增长19.8%，端午假期与2019年同期基本持平。
如河南，假期全省重点监测的360家零售和餐饮企业销售总额较2019年增长14.4%，端午假期全省重点监测383家零售和餐饮企业销售额与2019年基本持平。
如江苏，假期全省重点商贸流通企业销售额比2019年增长12.3%，端午假期全省消费品市场销售额较2019年增长14.5%。
湖北、云南、山东、湖南、江苏、北京、四川等省份，假期旅游数据增速较高。我们统计了12个主要省市的旅游接待人数和收入情况，其中湖北、云南、湖南、江苏、北京、四川6省，旅游收入较2019年均实现双位数增长，且旅游收入修复程度均高于旅游人次修复程度。山东未公布旅游收入情况，但假期全省14家5A级旅游景区日均接待游客数，较2019年实现31.5%的高增。
（六）地产成交：降幅扩大
10月前6日，67城商品房日均成交面积为8.4万平，同比-51%，较2021年同期-69%。9月全月，日均成交面积为52.8万平，同比-31.8%，较2021年同期-41.9%。8月全月，日均成交面积为47.8万平，同比-26.2%，较2021年同期-43.0%。
本文来源：张瑜 (ID:Open_Mind_27)，文：华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001）联系人：陆银波（15210860866）袁玲玲（微信 Yuen43）具体内容详见华创证券研究所10月7日发布的报告《【华创宏观】中秋国庆旅游：“价”比“量”好——每周经济观察第39期》。