辉瑞财报会:投资者只关心“口服减肥药”

投资者希望,在GLP-1风靡全球之际,辉瑞能够凭借减肥药东山再起,重返胜利者阵营。

全球制药巨头辉瑞周二交出了一份不太体面的财报。公司三季度营收同比下滑41%至132亿美元不及市场预期,亏损23.82亿美元,去年同期净利润86亿美元,历史罕见。

巨亏的背后,是新冠药物的疲软。三季度,辉瑞新冠疫苗Comirnaty销售额同比下降70%至13.1亿美元,新冠口服药Paxlovid营收仅为2.02亿美元的收入,同比暴跌97%。

但在稍后召开的财报电话会上,投资者似乎并不关心新冠药的情况,满眼都是口服减肥药。

伴随新冠疫情渐行渐远,“无痛”减肥时代开启,今年以来,手握“减肥神药”GLP-1的礼来和诺和诺德股价均上涨超过40%,作为新冠药物之王的辉瑞却大跌了40%。辉瑞的处境不可谓不尴尬。

投资者认为,如今的辉瑞必须摆脱曾经的新冠药光环,寻找新的增长点。他们希望,在GLP-1风靡全球之际,辉瑞能够凭借减肥药东山再起,重返胜利者阵营。

然而,辉瑞在周二公布财报时,对其正在试验的口服减肥药Danuglipron三缄其口,令华尔街感到担忧。

如此看重口服减肥药,却为何保持沉默?

杰富瑞医疗保健策略师Will Sevush指出:

辉瑞在准备好的讲话中没有提及Danuglipron。

而在财报公布之前, Leerink Partners分析师David Risinger曾撰文称,辉瑞甚至可能最早在周二公布中期研究数据以及财报结果。

在电话会议中,分析师多次就药物问题向首席执行官Albert Bourla施压,但Bourla敦促他们耐心等待,并指出尚未看到试验数据,该数据预计在年底公布。

我知道现在人们的兴趣非常大,但我想保持十分的谨慎,在没有数据的情况下不发表任何言论。

TD Cowen分析师Steva Scala指出,他没有听到管理层的“有助于建立信心的声明”。

投资者对口服减肥药的兴趣是可以理解的。目前,市面上Ozempic、Wegovy 和 Mounjaro 等GLP-1减肥药均通过注射使用。口服药更方便医生开药,也方便患者更容易服药。

Bourla的守口如瓶也值得注意,要知道,他在今年1月举办的摩根大通医疗保健会议上对减肥药大谈特谈,用词一点也不吝啬。

当时,他表示GLP-1类药物的整体市场将增长至900亿美元,其中辉瑞可能获得100亿美元的市场份额。

我们认为GLP-1口服药赛道的选手会很少。

显然,我们将成为他们中的一员。

不可否认的是,如果Danuglipron试验能产生积极的结果,其潜力可能非常大。

辉瑞目前的中期研究正在评估Danuglipron能否显著降低患者的体重。5月公布的结果显示,患者服用服用16周时平均减重9.19磅,但同时也会出现严重的胃肠道副作用,许多患者中途因副作用问题退出试验。

但与此同时,辉瑞口服药正面临激烈的同行竞争。

礼来正在开发一种名为Orforglipron的非肽GLP-1药丸,每日服用一次。36周的试验显示,它帮助志愿者减重高达14.7%。另外,诺和诺德口服药帮助平均减重15.1%。

另值得一提的是,辉瑞并不是唯一一家试图进军减肥药市场的制药公司。安进正想方设法突破目前减肥药市场的双头垄断,明年将公布两项减肥药的研究结果。安进的股价也因为乐观预期得到提振。

辉瑞在减肥药方面的进展并没有那么顺利,今年6月终止口服GLP-1候选药物Lotiglipon(每日一次)的开发。

在中期临床试验阶段,患者出现了转氨酶升高的现象,这一现象通常意味着肝细胞和肝功能受损。

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