日前，北交所IPO项目江苏永创医药科技股份有限公司（下称“永创医药”）收到首轮问询。
北交所围绕永创医药的融资必要性、关联交易真实性等问题展开问询。
事实上，从今年9月向北交所递交IPO申报材料开始，永创医药就一直饱受争议。
原因之一指向了，永创医药递交IPO申请的数天前刚由于关联交易等行为存在信披违规收到江苏证监局的行政监管措施决定书。
公告显示，永创医药未进行信息披露的关联交易，与关联方阜新清稷升科技有限公司（下称“阜新清稷”）有关。
2021年、2022年，永创医药向作为第一大供应商阜新清稷采购间氟甲苯的金额分别为0.46亿元、0.49亿元，占比分别为25.31%、37.30%。
其中，阜新清稷的实控人是持有95%股权的自然人吴升，而永创医药的实控人毕永堪之子毕大伟则担任该公司的高管。
信风（ID:TradeWind01）注意到，吴升与永创医药及其毕永堪之间联系颇为紧密。
一方面，2020年末，在永创医药预付款名单中排第3名的江苏东冉升电子科技有限公司（下称“东冉升电”），也是吴升控制的企业。
另一方面，实控人毕永堪控制的阜新永多化学有限公司（下称“永多化学”），另一个小股东则是自然人吴思纬，该人士所控制的公司与吴升控制的多家公司联系方式存在重叠。
吴升究竟扮演着怎样的角色，已然成为永创医药此番IPO的待解之谜。
募投必要性拷问
虽然永创医药的公司名称中带有“医药”二字，但其主要收入并非来自医药领域。
作为一家主攻含氟化学品的企业，永创医药的核心产品分成“2-溴-5-氟三氟甲苯”、“2，4-二氯-3，5-二硝基三氟甲苯”、对三氟甲硫基苯酚三大类。
其中，用于生产农药杀菌剂中的氯氟醚菌唑等的“2-溴-5-氟三氟甲苯”和用于生产除草剂氨基丙氟灵等的“2，4-二氯-3，5-二硝基三氟甲苯”是永创医药的收入来源。
2022年，二者分别给永创医药带来1.52亿元、0.66亿元收入，占比分别为54.91%、23.78%。
相比之下，主要用于生产抗球虫药物妥曲珠利等医药领域的“2-溴-5-氟三氟甲苯”收入占比有限，2022年仅创收0.25亿元，占比仅为8.90%。
报告期内，永创医药的综合毛利率呈现下滑的趋势，2022年仅为29.02%，较2020年下滑了12.27个百分点。
主要原因在于产品终端售价的调整“跟不上”原材料涨价的速度。
2022年，用于生产“2-溴-5-氟三氟甲苯”的原材料间氟甲苯、溴化剂采购价分别为5.74万元/吨、5.33万元/吨，二者分别较2020年上涨了41.03%、6.6%；同期用于生产“2，4-二氯3，5-二硝基三氟甲苯”的原材料“2，4-二氯甲苯”的采购价达到1.89万元/吨，价格较2020年上涨了76.64%。
同期，“2-溴-5-氟三氟甲苯”、“2，4-二氯3，5-二硝基三氟甲苯”的售价分别为14.07万元/吨、6.48万元/吨，分别较2020年仅上涨了4.61%、11.53%。
永创医药无法进行充分提价的重要原因或在于市场整体竞争较为激烈。
被永创医药列为可比公司的中欣氟材（002915.SZ）、永太科技（002326.SZ）同样面临毛利率下滑的窘境。
两家可比公司2022年农药类产品的毛利率分别为25.23%、22.37%，较2020年分别下滑了4.37个百分点、17.19个百分点。
值得注意的是，受到下游需求减弱的影响，中欣氟材今年第3季度业绩直接出现了大跳水的情况，当期收入和归母净利润分别为3.33亿元、-0.45亿元，分别同比下滑了9.85%、249.11%。
“受国内外地缘政治、经济环境影响，下游市场需求下滑，导致公司老产品销量和价格同比下降较大，尤其是传统农药中间体销量、市场价格持续下滑，对公司效益影响较大。”中欣氟材解释称。
永太科技的日子也不好过，2023年第3季度收入、归母净利润分别为10.59亿元、-1.38亿元，分别同比下滑了32.34%、337.38%。
如此背景下，永创医药此次IPO募资用途是提升产线的智能化水平。
此番IPO，永创医药拟募资1.50亿元，投向“含氟精细化学品智能工厂及环保技改、研发能力提升项目”。
但市场需求走弱的背景下，永创医药的募资必要性正在备受考验。
事实上，北交所也在首轮问询中提出了这一疑问。
“说明募投项目中用于含氟精细化学品智能工厂及环保技改的具体建设内容，与现有业务及产品的关系，与公司目前的生产经营是否具有协同性或带来可预估的经济收益。”北交所指出，“募投项目实施后是否具有足够的市场消化能力，说明本次募投项目的必要性。”
值得注意的是，募资必要性正在成为监管层关注的焦点。
9月，主攻玉米种子的湖北康农种业股份有限公司（下称“康农种业”）的北交所IPO因市场空间或难以消化募投项目的问题，遭上市委暂缓。
IPO前“吃罚单”
从今年9月IPO受理之初，永创医药就饱受市场关注，
这源于IPO受理的数天前，永创医药由于信披违规被江苏证监局采取行政监管措施决定。
调查显示，2020年、2021年永创医药与关联方永多化学发生经常性采购和销售业务，但其并未按照规定进行披露，以及两方还存在无真实贸易背景的票据转让情形；
其中，永创医药与永多化学同受自然人毕永堪控制。
报告期内永创医药与关联方、阜新清稷发生经常性采购和销售业务，同样并未按照规定进行披露。
2021年、2022年，永创医药向第一大供应商阜新清稷采购间氟甲苯的金额分别为0.46亿元、0.49亿元，占比分别为25.31%、37.30%。
对于两方交易的合理性，永创医药称为了保障原材料氟甲苯供应的稳定性，毕永堪与吴升在阜新清稷厂中共同投资了间氟甲苯生产线，优先供应永创医药。
其中，吴升负责间氟甲苯生产线的整体运营，毕永堪则派驻部分人员监督生产并负责部分对外销售业务。
但毕永堪并未持有阜新清稷的股权，其实控人是持有95%股权的自然人吴升，而毕永堪之子毕大伟只是在该公司担任高管。
这让两方之间的交易合理性以及吴升持股真实性备受质疑。
北交所对吴升的身份提出了质疑，要求永创医药说明两方共同投资建设生产线的原因以及阜新清稷的股权是否存在代持情况。
“结合投资背景及目的、吴升的个人履历及从业经验等，说明实际控制人毕永堪与吴升共同投资间氟甲苯生产线的原因，”北交所指出，“结合关键岗位人员委派情况、间氟甲苯生产线占阜新清稷升全部资产、收入、利润的比例、吴升及毕大伟的职权划分、OA 审批流程、优先采购权等，说明阜新清稷升是否由公司实际控制人（或其子）控制，是否存在股权代持或委托持股情形。”
信风（ID:TradeWind01）注意到，吴升与永创医药及毕永堪之间的联系不仅于此。
2020年末，永创医药预付款第3名的东冉升电，实控人正是吴升。
除毕永堪，永多化学的另一个小股东则是自然人吴思纬，该人士所控制的公司与吴升控制的多家公司联系方式存在重叠。例如吴思纬控制的辽宁东冉升氟材料科技有限公司联系方式与吴升控制的阜新蒙古族自治县启法太阳能光电科技有限公司均为同一联系方式“13*****233”。
但永创医药并未在申报材料中对毕永堪与吴思纬、吴升的潜在联系做出过多说明，
吴升与毕永堪之间只是简单的合作伙伴关系还是另有潜在联系，正成为待解之谜。