“肥胖人数的持续上升”和“GLP-1的突破性效果”叩开了减肥药市场的大门。
随着“减肥神药”的爆火，高盛最新报告预测，到2030年，全球抗肥胖药物（AOMs）市场市场将达1000 亿美元，今年早些时候预计该市场年化规模约60 亿美元，这意味着减肥药市场将在六年内实现16倍的增长。
值得一提的是，高盛并不是唯一一家预测减肥药市场能达到千亿规模的大巷。摩根士丹利预计到2030 年，行业规模将达到770亿美元，巴克莱和贝伦贝格则分别预测，减肥药市场将达到1000亿、850亿美元。
为什么说减肥药可能成为1000亿美元的大生意？
肥胖率预计将持续上升
据世界卫生组织统计，自 1975 年以来，肥胖症（定义为异常或过度的脂肪堆积，对身体和精神健康都构成威胁）患者在全球几乎增长了两倍。如今，肥胖已成为世界卫生组织列举的引起死亡的全球第五大风险因素。
受饮食模式、体育锻炼水平和遗传等因素的影响，肥胖率预计将持续上升。根据《2023年世界肥胖地图》的预测，按照目前的趋势，到2035年，全球将有一半以上的人口超重或肥胖，而2020 年这一比例仅为 38%。
高盛在报告中指出；
我们的研究人员对 1000 亿美元市场的预测是基于 AOM 销售的一系列驱动因素，包括可能的患者总人数。他们估计，到2030年，仅美国就有约1500万成年人可能接受AOM治疗，约占美国符合条件的肥胖/超重成年人口的13%。
高盛生物制药分析师 Chris Shibutani进一步补充说：
肥胖症市场仍处于早期阶段，1000亿美元的数字仍是初步的，模型假设存在不确定性，对基本驱动因素的细微调整相对敏感。
GLP-1打开减肥药市场突破口
2013年，美国医学会认定肥胖为一种慢性疾病，这反过来又提高了人们对治疗和预防的认知。不过，早期的疗法只能提供适度的帮助，减轻3%—11%的体重，一些早期的 AOMs甚至发现存在安全隐患从而被撤下或建议暂停销售。
但近年来，一类新的药物--增量素(incretins)--被证明更为有效，可使体重减轻达20% 左右。这类药物以胰高血糖素样肽 1（GLP-1）受体激动剂为首，刺激胃肠道和大脑中的关键受体，促进胰岛素合成（有助于调节健康的新陈代谢和血糖水平），减少饥饿感等，诺和诺德的司美格鲁肽就是其中的一种。
目前，GLP-1减肥药市场基本完全由丹麦药企诺和诺德及美国药企礼来双头垄断。手握Wegovy和Ozempic两款热销减肥神药的诺和诺德，更是力压LVMH集团，成为欧洲股市一哥。
Chris Shibutani指出，减肥药市场虽然仍处于早期阶段，但可能已经到了一个拐点。
我们认为，慢性体重管理市场正在经历一个拐点，未来有可能实现稳健增长并迎来一个高峰，这个高峰机会最终可能会产生一些有史以来收入最高的药物。此外有迹象表明，下一代 AOMs 可能会带来更好的效果。